中金公司：水泥、鋼鐵可提前布局
水泥價格顯現(xiàn)趨勢性上漲跡象，為水泥板塊迎來上漲催化劑。西北水泥企業(yè)有望實現(xiàn)超預(yù)期的增長，大水泥企業(yè)盈利能力正在從底部走出。
沿著未來兩個季度中國、美國經(jīng)濟逐步改善的軌跡，金屬今年年初以來的價格反彈將不會是曇花一現(xiàn)，金屬價格上漲的持續(xù)性有所增強。在估值合適的情況下，對有色金屬板塊的投資將有望延續(xù)至下半年。
水泥板塊迎來上漲催化劑，將重拾升勢。第一，基建需求蓄勢待發(fā)，房地產(chǎn)最差的時候正在過去，水泥價格目前已企穩(wěn)并顯現(xiàn)趨勢性上漲跡象，第二，水泥板塊前期調(diào)整，在過去一個月中跑輸大盤5-15%。
通過對美國經(jīng)歷的主要經(jīng)濟衰退與金屬價格的研究，我們得出以下結(jié)論：1）從長期來看，金屬價格與經(jīng)濟周期有很強的聯(lián)動性，伴隨著經(jīng)濟從底部的逐漸復(fù)蘇，只要經(jīng)濟增速沒有回落到前期的低點，金屬價格一般不會回到前期的低點，具體表現(xiàn)就是底部抬高的過程。2）從中短期來看，金屬價格與經(jīng)濟周期的聯(lián)動性也很強，如果經(jīng)濟能夠?qū)崿F(xiàn)季度環(huán)比的逐漸改善，金屬價格一般都會出現(xiàn)持續(xù)上漲。
建議關(guān)注以下公司：
水泥板塊推薦祁連山、賽馬實業(yè)、天山股份、海螺水泥和華新水泥。
有色金屬板塊可繼續(xù)持有，銅公司仍將強于其它金屬。
基于鋼材價格見底，未來隨需求回暖而回升的預(yù)期，鋼鐵股可提前布局。
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