多地漲價!水泥行業(yè)的“春季躁動”卻為何遲遲未來?

上海證券報 · 2022-03-21 09:13

往年,進入三月,水泥行業(yè)通常會步入旺季,水泥股也有望迎來“春季躁動”。但今年,旺季遲遲未來。

盡管在春節(jié)后,水泥市場便迎來虎年第一波“漲價潮”。此后,各地水泥價格不斷高走。但就市場行情來看,多地需求依然疲軟,價格推漲落實情況有待觀察。

國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示,2022年1月-2月水泥產(chǎn)量19933萬噸,同比減少17.8%,水泥產(chǎn)量下降幅度大幅超預(yù)期。剔除疫情年份,2022年1月-2月水泥產(chǎn)量為近十年最低。與此同時,成本端能源價格的提升,也讓水泥企業(yè)利潤承壓。

需求疲軟、成本承壓……水泥行業(yè)是否陷入谷底?價格高走又能否助力水泥企業(yè)突圍,產(chǎn)銷兩旺的“春季躁動”何時將至?

水泥產(chǎn)量“超預(yù)期下滑”

就水泥產(chǎn)量前兩個月緣何表現(xiàn)微弱,水泥大數(shù)據(jù)研究院李坤明指出原因有三:需求下滑、供給減少、預(yù)期轉(zhuǎn)弱。

具體看來,需求方面,特別是1月-2月地產(chǎn)新開工面積持續(xù)負增長且降幅擴大拖累需求;

供給方面,1月-2月多地水泥企業(yè)執(zhí)行冬季錯峰,錯峰時間較往年增加,且執(zhí)行效果良好;

預(yù)期方面,今年經(jīng)濟下行壓力較大,預(yù)期轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致信心不足。

2022年1-2月水泥產(chǎn)量大幅下降 圖片來源:水泥大數(shù)據(jù)

如錯峰限產(chǎn)方面,從部分省份來看,多地一季度錯峰時間都較往年有所延長,水泥需求較為旺盛的江蘇、浙江等地較往年增加5天0天。

同時,就各地開工情況來看,2022年春節(jié)早于往年,1月份重點施工項目較少,多地提前放假,需求弱于2021年。2月份開春后,雨雪天氣較多,工人到崗時間偏慢,同時北方地區(qū)需求出現(xiàn)延時,從發(fā)運率數(shù)據(jù)來看,2022年1月-2月低于同期,需求弱于同期且恢復(fù)速度較慢。

而作為水泥需求重要支撐的房地產(chǎn),也在前兩個月表現(xiàn)微弱。國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示,1月-2月份房地產(chǎn)開發(fā)投資增幅僅為3.7%,是2020年8月以來最低增幅。另外,土地購置面積同比下跌42.3%,為歷史上最大跌幅?!坝捎诜康禺a(chǎn)形勢不穩(wěn)和重大項目減少,預(yù)計當?shù)亟衲晁嘈枨髸?0%―20%的下滑?!庇兴嗥髽I(yè)在稍早前接受調(diào)研時直言。

來源:水泥大數(shù)據(jù)

值得注意的是,在需求不及預(yù)期、產(chǎn)量下跌態(tài)勢下,水泥價格卻不降反升。據(jù)悉,從2021年10月中下旬以來,國內(nèi)水泥價格整體步入下行通道,一直持續(xù)到今年2月中旬,跌勢漸止。

但即便在經(jīng)歷了堪稱“史上最長”跌價周期之后,國內(nèi)水泥價格依舊較往年偏高。中國水泥大數(shù)據(jù)顯示,截止到全國價格起步上調(diào)的2月底,全國水泥平均價格仍較去年同期高出67元/噸,漲幅達到15.13%。

步入三月份以來,除福建水泥價格大幅上調(diào)70元/噸,河南累計通知上調(diào)100元/噸外,浙江、江蘇、山東、江西、湖北、廣東、四川、貴州、云南、山西等地水泥也出現(xiàn)不同幅度上調(diào)。

來源:水泥大數(shù)據(jù)

“‘低價’水泥或一去難返?!睂Υ?,中國水泥網(wǎng)信息中心業(yè)內(nèi)人士分析指出:“整體來看,由于能源價格上漲、環(huán)保治理投入增加,加之技術(shù)升級投入、并購重組等因素的影響,水泥成本呈現(xiàn)上升態(tài)勢,進而整體抬升水泥價格,壓縮水泥價格下跌空間?!?/strong>

以成本端為例,作為傳統(tǒng)高能耗行業(yè),能源成本占水泥生產(chǎn)成本的半數(shù)以上,煤炭及電力價格變動對水泥生產(chǎn)成本的影響極大。塔牌水泥曾表示,煤價每上漲100元,影響水泥噸成本約10元。2021年上半年,煤炭價格暴漲,導(dǎo)致水泥企業(yè)增收難增利,后期伴隨著國家調(diào)控政策落地,煤價回落。

但年后以來,在各種因素影響下,煤炭價格再度上漲,水泥企業(yè)也多對成本承壓有所回應(yīng)。如海螺水泥近期在互動平臺上回應(yīng)投資者關(guān)切時直言,市場煤炭價格同比有所增加,公司將持續(xù)加強與主要煤企的戰(zhàn)略合作,進一步提升長協(xié)兌現(xiàn)比例,降低燃料成本。

來源:上證e互動

全年需求仍有較強韌性

“2022年一季度水泥需求較差,但預(yù)計二季度水泥需求會明顯好轉(zhuǎn)。就后市來看,水泥需求并不悲觀,行業(yè)仍將保持較強韌性。”李坤明直言。

他指出,2022年政府工作報告指出,2022年財政支出較2021年擴大2萬億元,財政發(fā)力空間較大;從專項債發(fā)行進度看,1月-2月發(fā)行8361億元,占比全年額度超20%,財政支出明顯前置,預(yù)計在二季度將形成更多實物工作量,在眾多重大項目支撐下,二季度水泥需求將獲得較強支撐。

專項債發(fā)行節(jié)奏加快(單位:億元) 圖片來源:水泥大數(shù)據(jù)

同時,水泥價格總體來看,全國漲多跌少,目前各地需求持續(xù)恢復(fù),整體繼續(xù)向好,項目開工率提升,預(yù)計近期水泥價格仍將維持漲勢?!爸虚L期內(nèi),水泥供給格局改善的趨勢將持續(xù),水泥龍頭的區(qū)域集中度提升,由此帶來的議價能力的提升,將有望進一步改善水泥龍頭的盈利水平?!比A安證券研報表示。

多家A股水泥企業(yè)也在近期披露的年報中,就2022年經(jīng)營狀況傳遞出信心。

如金隅集團年報顯示,2021年度,公司實現(xiàn)營業(yè)收入363.38億元,同比增加2.42%,較2021年初計劃的358億元增加5.38億元。2022年,公司將堅持“整合發(fā)展、契合發(fā)展、創(chuàng)新發(fā)展及高質(zhì)量發(fā)展”的戰(zhàn)略理念,計劃全年實現(xiàn)營業(yè)收入380億元。

來源:祁連山2021年年報

祁連山亦在年報中表示,2022年將在質(zhì)量效益、結(jié)構(gòu)調(diào)整、創(chuàng)新能力、深化改革、黨的建設(shè)等方面不斷提升,推動企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展再上新臺階。主要指標為銷售水泥2300多萬噸,銷售商品混凝土110多萬方,銷售骨料160多萬噸,實現(xiàn)營業(yè)收入80多億元。

相關(guān)研報預(yù)計疲軟的需求和靈活的供給反應(yīng)之間將展開激烈角力,在需求企穩(wěn)之前或給投資者帶來較大不確定性。然而,在政府堅定推動經(jīng)濟增長的背景下,預(yù)計當前的需求挑戰(zhàn)可能是暫時的,而供給的改善更趨于結(jié)構(gòu)性。需求一旦企穩(wěn),將有助于提高行業(yè)實現(xiàn)較高盈利的確定性。

編輯:李佳婷

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