瑞銀：控制新產能可使水泥行業(yè)獲重估
受政府經濟刺激措施帶來的需求推動，水泥行業(yè)獲得重估，但新增產能較大構成主要風險。
瑞銀2月10日發(fā)布中國水泥業(yè)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)分析，根據(jù)CEIC統(tǒng)計數(shù)據(jù)，08年中國水泥產出達13.8億噸，年比增長2.4%，表觀消耗量達13.6億噸，年比上漲3%。12月份表觀消耗年比上升1.7%，環(huán)比上升20個基點。瑞銀認為，政府首批1000億元人民幣刺激方案或多或少已產生效應。
瑞銀認為需求面應能提供更多有利因素。預計09年2月份及3月份，水泥行業(yè)將有更多有利的需求促動因素：更多的基建項目應開始啟動，基建機械企業(yè)訂單將強勁增多，貸款也將大幅上場。瑞銀認為需求恢復可能比市場預期提前，且勢頭更為強勁。
瑞銀認為09年行業(yè)風險在于供應面。根據(jù)中國水泥協(xié)會的初步統(tǒng)計，新增NDR(新型干法回轉窯)水泥熟料產能約近1.5億噸，也即新增1.9億噸水泥產能，而在08年僅有6000噸舊產能關停。產能凈增為1.3億噸，約占08年產出的9%強。瑞銀認為，盡管實際數(shù)字可能低于統(tǒng)計數(shù)據(jù)，新增產能大增應是該行業(yè)面臨的主要風險。
政府出臺經濟刺激方案，由此帶來更明確的需求前景，這導致水泥行業(yè)獲得重估。瑞銀認為，只要新產能控制在合理范圍內，此行業(yè)重估具可持續(xù)性。
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