中西部水泥擴產(chǎn)運動存隱憂

　　“4萬億投資計劃”的利好讓水泥公司在二級市場上出盡風(fēng)頭，而今，水泥公司也正式對“4萬億投資計劃”做出反應(yīng)，它們紛紛開始擴產(chǎn)圈地。

　　“在新的擴大內(nèi)需政策的影響下，水泥公司有展開新一輪產(chǎn)能擴張的可能，尤其是中西部地區(qū)的公司?！眹ＷC券資深分析師卜忠東分析，四川金頂(600678)、祁連山（600720）前期都受益于四川災(zāi)后重建，并可能進一步受益于4萬億投資帶來的需求。

　　祁連山昨日宣布，擬在全資子公司甘谷祁連山水泥有限公司的基礎(chǔ)上新建一條日產(chǎn)3000噸新型干法水泥生產(chǎn)線，投資4.55億元。11月18日， 四川金頂與兩家公司和一個自然人簽署協(xié)議，以約為2.5億元收購仁壽縣人民特種水泥有限公司100%股權(quán)。

　　“降息政策對水泥公司影響也不小，粗略估算，昨日的降息會提高水泥行業(yè)凈利潤5-6個百分點?！敝行抛C券潘建平估計，在行業(yè)整體向好情況下，各區(qū)域水泥景氣度將呈現(xiàn)分化走勢，未來2-3年，水泥行業(yè)值得重點看好的區(qū)域是西北、西南等地區(qū)。

　　四川金頂2007年的水泥產(chǎn)能約為187萬噸，此次收購仁壽縣人民特種水泥公司完成后，公司整體產(chǎn)能將比去年增加50%以上，且更加穩(wěn)固地擴大川中、川南和川西南市場，并進一步提升特種水泥市場份額。

　　水泥公司的快速擴張也讓人擔(dān)心會消化不良。

　　祁連山的上述項目需總投資4.55億元，35%的資金由公司自籌，以增資擴股的方式注入，其他資金通過銀行貸款解決。

　　今年3月，祁連山就打算通過增發(fā)的方式籌集資金6.98億元開發(fā)三個項目，而今 ，發(fā)行申請仍在審批當(dāng)中。

　　實際上，從祁連山近期的一些動作也能看出公司在資金上的尷尬。

　　近日，祁連山宣布，決定將全資子公司永登公司、天水祁連山水泥有限公司和甘谷公司的可分配利潤進行分配，此外，公司將轉(zhuǎn)讓參股25%的子公司西藏祁連山水泥粉磨有限公司股權(quán)。祁連山公開表示，近年來一直進行的產(chǎn)能擴張，需要大量的資金作支持，使得公司的銀行借款逐年增加。

　　另外，四川金頂這次收購的水泥資產(chǎn)盈利能力也讓人擔(dān)心。人民特種水泥2007年營業(yè)收入為8723.39萬元、虧損218.07萬元；2008年1-6月份，收入7867.27萬元、虧損1669.14萬元。虧損呈進一步擴大趨勢。