海螺水泥基金增緩 高盛摩根大通背道而行
根據(jù)天狼50提供的統(tǒng)計(jì)顯示,截至9月30日,共有15家主力機(jī)構(gòu)持有海螺水泥(其中基金9家,QFII5家,一般法人1家),持倉量總計(jì)2.3億股,占流通A股的43.8%。但從6月30日到9月30日,持有海螺水泥的基金只數(shù)出現(xiàn)銳減,有102只基金從主力名單中消失,二季度時(shí)共計(jì)持有2.09億股,同時(shí)三季度有5只基金減倉該股642萬股。
相比起公募基金的堅(jiān)決出逃,QFII對于該股的態(tài)度則出現(xiàn)明顯分歧,二季度時(shí)集體進(jìn)駐海螺水泥的三家QFII野村證券、瑞銀和瑞士信貸攜手減倉,分別減倉了275萬股、283萬股和189萬股,只有高盛公司增倉了313萬股,但三季度股東名單中新增了股東摩根大通銀行,三季度內(nèi)買入海螺水泥1876萬股。
對此,香港惠理基金的董事總經(jīng)理錢柏昌表示,QFII對于海螺水泥在建材板塊中的龍頭地位給予一致的認(rèn)可,而近期該股公開在內(nèi)地二級市場收購?fù)愃嗌鲜泄竟善保w現(xiàn)該股從傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)并購向金融擴(kuò)張的思路轉(zhuǎn)變,此也成為其潛在提升估值空間的盈利點(diǎn)。
機(jī)構(gòu)迅速變臉
根據(jù)WIND資訊的統(tǒng)計(jì),今年二季度顯示,截至6月30日,總共有109只基金持有海螺水泥,而與一季度相比,9只基金在當(dāng)季度增倉了海螺水泥1237萬股,且二季度新出現(xiàn)在名單中總共有95只基金,總共持有1.87億股,海螺水泥一時(shí)成為基金的寵兒。
對此,銀河證券建材分析師洪亮表示,二季度時(shí)機(jī)構(gòu)覬覦地震效應(yīng)帶來的水泥需求量上升,而行業(yè)當(dāng)時(shí)尚處于景氣周期內(nèi),該板塊的PE值約為15倍,更為關(guān)鍵的一點(diǎn)是海螺通過二級市場收購多家水泥上市公司股票、舉牌冀東水泥等舉措吸引了關(guān)注目光。
然而三季報(bào)卻揭示海螺水泥被基金無情地拋棄了。統(tǒng)計(jì)表明,在該股的三季度前十大流通股東中,只有銀華核心價(jià)值優(yōu)選和光大保德信核心價(jià)值量化選擇了增倉該股,兩者總共增倉了704萬股,而二季度時(shí)102只基金持有的2.09億該股卻已經(jīng)悉數(shù)出清,二季度時(shí)前十大流通股東中剛剛建倉的上投摩根阿爾法(832萬股)和嘉實(shí)穩(wěn)健(766萬股)在三季度時(shí)已清倉。
與此同時(shí),基金減倉該股的腳步并沒有停止。Topview的統(tǒng)計(jì)顯示,從10月7日到10月21日,G字頭基金席位總買入該股26303萬元,總計(jì)賣出該股39366萬元,累計(jì)凈賣出該股13063萬元,而A字頭機(jī)構(gòu)席位也累計(jì)凈賣出18797萬元。這一時(shí)間段基金的凈賣出額僅次于9月1日到9月18日的基金凈賣出金額(9月19日印花稅單邊征收、國資委支持央企回購股票等三大利好推出),G字頭基金席位共賣出海螺水泥的25518萬元。
隨著機(jī)構(gòu)的大規(guī)模撤出,海螺水泥的股東戶數(shù)大幅增加,戶均持股數(shù)大幅度下降,統(tǒng)計(jì)顯示,截至9月30日,該股的股東戶數(shù)為21437戶, 相比上一季度增加3145戶,升幅為17.19%。而與此同時(shí),戶均持股數(shù)由二季度的28732股下降到24517股,降幅為14.67%。
值得注意的是,進(jìn)入10月,QFII對于該股的操作同樣呈現(xiàn)凈賣出,根據(jù)TOPVIEW統(tǒng)計(jì)顯示,從10月6日到10月20日,QFII云集的國金上?;春V新窢I業(yè)部凈賣出2171萬元,高華北京金融大街營業(yè)部凈賣出2663萬元,申萬上海新昌路營業(yè)部凈賣出6399萬元。
基金減倉的典范
三個(gè)月間的驟變,海螺水泥不幸成為周期性行業(yè)遭機(jī)構(gòu)減持的典范。
10月22日,海螺水泥發(fā)布的三季報(bào)顯示,公司三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入64.78億元,同比增長40%,實(shí)現(xiàn)凈利潤7.04億元,同比增長16%,公司前三季度綜合毛利率為26.7%,同比下降3.1個(gè)百分點(diǎn),公司三季度噸水泥毛利為63元,同比下降了1.5元。分月來看,7月份公司的噸水泥毛利為68.5元,而8月由于煤炭價(jià)格高位毛利下降到58.6元。
對此,東方基金某研究人士向記者表示,由于所處的行業(yè)背景不同,水泥行業(yè)目前已處于景氣下行周期中,成為機(jī)構(gòu)調(diào)倉的對象。
益民基金投資總監(jiān)宋瑞來指出,對于周期性行業(yè),基金已達(dá)成了某種調(diào)倉出貨的共識,目前水泥行業(yè)已處于利潤加速下滑的階段,而煤價(jià)成本的上揚(yáng)又大幅壓縮了利潤空間?,F(xiàn)在來看,傳統(tǒng)的四季度水泥旺季的翹尾因素可能因?yàn)槔谜叩难舆t效應(yīng)而在明年一季度左右才能體現(xiàn)出來,因此前期該板塊15倍的PE仍顯高估。
記者手頭的一份統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明,華東地區(qū)P.O42.5散裝水泥價(jià)格在今年7-9月呈現(xiàn)穩(wěn)中有降的走勢,P.O42.5散裝水泥在9月份的價(jià)格為367元/噸。除上海、南昌兩地水泥價(jià)格在整個(gè)第三季度相對穩(wěn)定外,南京、杭州、合肥等地的水泥價(jià)格都出現(xiàn)了不同程度的下跌。這與此前業(yè)內(nèi)對水泥價(jià)格將借旺季上漲的預(yù)期逆向而行。而海螺水泥的踞點(diǎn)恰好在華東、華南地區(qū)。
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