制造業(yè)PMI顯著回升，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策效能持續(xù)顯現(xiàn)

9月份，我國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為50.1%，比上個(gè)月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，時(shí)隔兩個(gè)月重回榮枯線(xiàn)以上；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為50.6%、50.9%，繼續(xù)保持在擴(kuò)張區(qū)間。三大PMI指數(shù)均高于50%的臨界點(diǎn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體延續(xù)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)。其中，制造業(yè)PMI顯著回升，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)改善，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的微觀(guān)層面活力有所增強(qiáng)。9月的PMI數(shù)據(jù)反映出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的多個(gè)特點(diǎn)。

一是制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)加快。9月份生產(chǎn)指數(shù)為51.5%，比上個(gè)月上升1.7個(gè)百分點(diǎn)，是帶動(dòng)整體PMI指數(shù)上升的重要?jiǎng)恿?。過(guò)去兩個(gè)月，受持續(xù)大面積高溫的影響，生產(chǎn)型企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有所放緩，生產(chǎn)指數(shù)降至榮枯線(xiàn)以下。9月份以來(lái)高溫天氣逐漸消退，各地支持企業(yè)生產(chǎn)的政策措施密集出臺(tái)，促進(jìn)生產(chǎn)指數(shù)回升到榮枯線(xiàn)以上。主要工業(yè)生產(chǎn)高頻指標(biāo)回升，全國(guó)高爐開(kāi)工率上升，主要工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量增多，表明工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比加快。從主要行業(yè)來(lái)看，食品、醫(yī)藥、非金屬礦物制品、通用設(shè)備制造等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)均升至54%及以上，這些行業(yè)生產(chǎn)明顯加快。生產(chǎn)的加快帶動(dòng)企業(yè)原材料采購(gòu)力度加大，采購(gòu)量指數(shù)升至50.2%。

二是企業(yè)經(jīng)營(yíng)預(yù)期改善。9月份生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為53.4%，高于上月1.1個(gè)百分點(diǎn)，反映出制造業(yè)企業(yè)信心有所回升。一方面，產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同復(fù)工，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈得到鞏固，有助于企業(yè)信心的恢復(fù)，企業(yè)收入預(yù)期得到改善。另一方面，隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策持續(xù)發(fā)揮效能，擴(kuò)大有效投資、促進(jìn)消費(fèi)復(fù)蘇的政策措施加快落地，促進(jìn)企業(yè)對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的改善。今年全國(guó)累計(jì)新增減稅降費(fèi)及退稅緩稅緩費(fèi)已超3.4萬(wàn)億元，其中大規(guī)模增值稅留抵退稅是重點(diǎn)，惠及大量制造業(yè)企業(yè)。從主要行業(yè)看，農(nóng)副食品加工、食品及酒飲料精制茶、醫(yī)藥、汽車(chē)、鐵路船舶航空航天設(shè)備制造等行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)位于58%以上較高景氣區(qū)間，表明相關(guān)行業(yè)的企業(yè)對(duì)市場(chǎng)發(fā)展前景較為樂(lè)觀(guān)。

三是內(nèi)需正在逐漸恢復(fù)。9月份訂單類(lèi)指數(shù)漲跌互現(xiàn)，整體呈外需邊際減弱、內(nèi)需邊際改善的特點(diǎn)。新訂單指數(shù)為49.8%，比上個(gè)月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)。雖然新訂單指數(shù)仍然低于榮枯線(xiàn)，但已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月回升了1.5個(gè)百分點(diǎn)，表明整體需求正在恢復(fù)。新出口訂單指數(shù)為47%，比上個(gè)月下降1.1個(gè)百分點(diǎn)。面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)際環(huán)境，外需減弱預(yù)期增強(qiáng)，可能影響我國(guó)出口增長(zhǎng)。受全球經(jīng)濟(jì)放緩的影響，外需減弱可能難以避免，擴(kuò)大內(nèi)需的緊迫性就進(jìn)一步增強(qiáng)。我國(guó)已經(jīng)出臺(tái)了一系列擴(kuò)大有效需求的政策措施，并進(jìn)一步部署了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤(pán)的接續(xù)政策措施，將持續(xù)促進(jìn)內(nèi)需恢復(fù)，預(yù)計(jì)新訂單指數(shù)很快就能夠回到榮枯線(xiàn)以上。

四是基建投資對(duì)建筑業(yè)形成重要支撐。9月份建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為60.2%，比上個(gè)月上升3.7個(gè)百分點(diǎn)，處于較高的擴(kuò)張水平，呈高位上升態(tài)勢(shì)。其中，土木工程建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為61%，比上個(gè)月上升2.9%，為近4個(gè)月的高點(diǎn)。一方面，隨著高溫天氣消退，前期受高溫影響的建筑工地施工進(jìn)度有所加快，帶動(dòng)建筑業(yè)景氣度上升。另一方面，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目加快落地，促進(jìn)建筑業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)擴(kuò)張加快。今年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資低位徘徊，建筑業(yè)能夠保持在高景氣度，基建投資成為重要支撐。今年新增專(zhuān)項(xiàng)債券額度3.65萬(wàn)億元基本使用完畢，正在加快形成實(shí)物工作量，并且新增政策性貸款、政策性金融工具、專(zhuān)項(xiàng)債地方結(jié)存限額合計(jì)超過(guò)1.9萬(wàn)億元已在加快投放，將確?；ㄍ顿Y保持快速增長(zhǎng)。

同時(shí)，雖然三大PMI指數(shù)都位于擴(kuò)張區(qū)間表明經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，但受?chē)?guó)際環(huán)境仍然復(fù)雜嚴(yán)峻的影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)仍不牢固。從9月份PMI數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不確定性主要存在于兩方面：外需方面，國(guó)際市場(chǎng)存在不確定性，全球經(jīng)濟(jì)放緩預(yù)期增強(qiáng)，我國(guó)出口高增速可能邊際放緩；內(nèi)需方面，服務(wù)業(yè)景氣水平回落到榮枯線(xiàn)以下，線(xiàn)下消費(fèi)相關(guān)活動(dòng)仍然偏弱，終端需求仍有待恢復(fù)。我國(guó)將狠抓一攬子穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策措施和接續(xù)政策落地見(jiàn)效，著力擴(kuò)大有效需求，著力穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價(jià)，鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)。在積極政策支持下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能逐漸恢復(fù)，三季度經(jīng)濟(jì)增速將適度加快，四季度有望進(jìn)一步提升。因此，預(yù)計(jì)制造業(yè)PMI將保持在榮枯線(xiàn)以上，非制造業(yè)PMI擴(kuò)張幅度加大，建筑業(yè)景氣度保持高位，服務(wù)業(yè)景氣度低位回升。