*ST雙馬會否置之死地而后生

　　再停產 業(yè)績預期難實現(xiàn)

　　屋漏偏逢連夜雨。近日，雙馬水泥董事會發(fā)布公告稱，因主廠區(qū)磨房倒塌事故，恢復生產不久的主廠再次停止生產。

　　生產線的反復停產，將直接給*ST雙馬本年度業(yè)績帶來隱憂。此前，*ST雙馬在2007年度報告中表示，*ST雙馬在2008年預計全年生產217萬噸水泥、銷售214萬噸水泥，實現(xiàn)主營收入6.675億元、凈利潤0.39億元。

　　某證券公司建材業(yè)分析人士表示，經過此前的地震打擊，即使不算上此次事故的再次停產，一定程度上也基本可以確定，2008年*ST雙馬業(yè)績預期將大打折扣。如果不采取其他措施，2008年度再次出現(xiàn)虧損可能性是很大的。

　　實際上，從近兩年業(yè)績來看，*ST雙馬水泥已經連續(xù)兩年虧損，2006年、2007年，*ST雙馬水泥主營業(yè)務收入分別為5.71億元和5.56億元，實現(xiàn)凈利潤分別為-4.9億元和-3.1億元。如果2008年出現(xiàn)虧損，則意味著*ST雙馬2008年報公布之日，也就是暫停交易日。

　　分析人士表示，盡管4月底，*ST雙馬業(yè)績預告中期業(yè)績預增，但隨著8月29日中報公布日的臨近，如果將地震損失計入當期，在上半年就會出現(xiàn)虧損。

　　資產資金技改 一個都不少

　　在這種情況下，資產注入似乎也就成了必然。也許是巧合，就在因事故停產當天，*ST雙馬開始停牌重組。

　　“資產、資金、技改＋上新線?！庇兄槿耸勘硎?，經過考量，*ST雙馬已經大致確定了此次重組的大方向，將出臺一攬子重整計劃，除了注入都江堰拉法基，改造江油現(xiàn)有的1條較先進的半濕半干生產線外，還將注入約3億元的資金，在江油本部以及安縣等地新上生產線。

　　都江堰拉法基的注入已到最后期限。2007年，當時的S川雙馬召開股東大會，審議通過了股改方案，拉法基在*ST雙馬股改中曾作出特別承諾，在兩年內將其擁有的拉法基都江堰廠50%的股權以合法方式轉讓給*ST雙馬，三年內，拉法基還要根據(jù)上市公司的實際情況按市場利率以股東借款方式或其他方式支持上市公司投資2-3億元人民幣，對四川雙馬的濕法生產線進行技術改造，并在合法成為四川雙馬實際控制人后，將通過各種方式避免與上市公司產生同業(yè)競爭。到目前，以上承諾尚未實施。

　　而另有消息稱，由于外界對拉法基地震后的恢復情況不明，擔心過不了股東大會，現(xiàn)在并不是最好時機，都江堰拉法基并沒納入此次重組擬注入的資產之列。

　　在資金方面可以佐證的是，7月4日，在香港上市的瑞安建業(yè)宣布，旗下全資子公司Glorycrest公司將向拉法基瑞安水泥公司增資4540萬美元，用于拉法基瑞安水泥拓展中國市場水泥業(yè)務，增強資金實力。

　　而知情人士還稱，此次拉法基注入*ST雙馬的資金為7個億，年借款利息8%。

　　10大利好待兌現(xiàn)

　　禍兮福所倚。“是災害也是機會，”文中前述分析人士表示，此次*ST雙馬受損的大多是即將關停的舊生產線，地震反而加速了淘汰改造進度，有利于*ST雙馬的早日脫胎換骨，災害的破壞，對于眼下的*ST雙馬來說，卻是置之死地而后生的好機會。

　　“地震巨額保險賠償、江油恢復生產、中報超預期、公告注資、 江油宜賓新線上馬、綿陽新廠動工、改名拉法基、拉法基四川水泥資產逐步注入、成都水泥價格高高在上、西南地區(qū)水泥龍頭?！?采訪中，有看好*ST雙馬的投資者對記者表示，*ST雙馬接下來兩年將有10大利好逐步兌現(xiàn)，*ST雙馬未來仍然向好。

　　對于新項目，記者了解到，*ST雙馬目前已獲批在江油、天全、安縣、宜賓等地建設5條新生產線，并申請在廣元等地建設新的生產線。此外，據(jù)記者從四川省有關部門了解，*ST雙馬還將在綿陽游仙區(qū)投資上一新項目，該項目投資為3000萬元。