華新水泥加大川渝投資以把握重建機(jī)會(huì)

　　華新水泥加大川渝投資，主要是考慮到四川“5·12”特大地震對(duì)當(dāng)?shù)胤课萁ㄖ褪姓A(chǔ)設(shè)施的造成巨大破壞，抓住大規(guī)模的重建將直接增加對(duì)水泥產(chǎn)品的需求給公司帶來(lái)的機(jī)會(huì)。值得注意的是，2010年后公司與當(dāng)?shù)厮帻堫^企業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)將不可避免，如供過(guò)于求將對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不利。

　　據(jù)報(bào)道，華新水泥決定于6月11日在四川達(dá)州市渠縣開工建設(shè)一條日產(chǎn)4,000噸水泥生產(chǎn)線，11個(gè)月后可完工投入生產(chǎn)，建設(shè)工期將比平時(shí)提前7個(gè)月。這是公司在重慶涪陵和渝北兩條日產(chǎn)4500噸水泥熟料生產(chǎn)線開始建設(shè)后又一條生產(chǎn)線，此外汶川震區(qū)附近一條日產(chǎn)5000噸生產(chǎn)線也正選址規(guī)劃中。四川已經(jīng)成為公司的重要發(fā)展區(qū)域，災(zāi)后重建為公司的四川戰(zhàn)略提供了良好契機(jī)。

　　除災(zāi)區(qū)當(dāng)?shù)厮嗥髽I(yè)外，公司水運(yùn)湖北的水泥到四川，運(yùn)費(fèi)也僅在每噸50元左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于陸運(yùn)約每噸200元的成本，但為了牢牢控制湖北地區(qū)，使公司在湖北的市場(chǎng)占有率從07年的23.3%上升到2010年的40%以上，公司不但加大湖北的投資，更不失時(shí)機(jī)地加大川渝地區(qū)投資以把握重建機(jī)會(huì)。

　　據(jù)了解，華新的水路運(yùn)輸網(wǎng)非常發(fā)達(dá)，可以通過(guò)水路運(yùn)送水泥到四川，而且水運(yùn)價(jià)格相對(duì)較低，在1,000公里的范圍內(nèi)，成品油漲價(jià)前每噸水泥的運(yùn)輸成本不超過(guò)40元。但由于政府調(diào)控的存在，預(yù)計(jì)銷往四川地區(qū)的水泥不會(huì)帶來(lái)很高的利潤(rùn)。

　　在公司不斷加大發(fā)展余熱發(fā)電和上下游一體化力度的情況下，毛利率得以不斷提升。公司華新武穴、陽(yáng)新和信陽(yáng)的余熱發(fā)電項(xiàng)目已經(jīng)動(dòng)工，預(yù)計(jì)在2008年底前后并網(wǎng)發(fā)電，到時(shí)每年可新增供電量3億KWH?？蓭?lái)1.8億元的電費(fèi)節(jié)省。公司正在打造的的水泥上下游一體化模式在國(guó)內(nèi)是唯一的。07年公司實(shí)現(xiàn)了少量的混凝土銷售，08年公司將首次銷售骨料。預(yù)計(jì)08年公司將銷售骨料180萬(wàn)噸，銷售混凝土88萬(wàn)方。

　　資料顯示，近三年水泥的毛利率逐年提高，從05年的19.32%提升到了07年的23.66%，而07年剛實(shí)現(xiàn)銷售的混凝土業(yè)務(wù)的毛利率也從07年上半年的17.56%提高到了07年全年的18.89%。

　　公司07年熟料產(chǎn)能為1,850萬(wàn)噸，水泥產(chǎn)能3,320萬(wàn)噸（水泥品種不同，熟料占比不同，最低的復(fù)合水泥，熟料占比僅為50%），預(yù)計(jì)未來(lái)三年公司在湖北、湖南、重慶、四川、河南的生產(chǎn)線將陸續(xù)投產(chǎn)，熟料產(chǎn)能將達(dá)到08年3,120萬(wàn)噸，09年3,760萬(wàn)噸，10年4,830萬(wàn)噸。在未來(lái)三年內(nèi)的產(chǎn)能增長(zhǎng)明確，在09年將能實(shí)現(xiàn)熟料產(chǎn)能翻倍，未來(lái)三年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)35%以上。隨著能源價(jià)格的逐步放開，國(guó)家勢(shì)必出臺(tái)更加有利于公司以及海螺水泥、冀東水泥等大型水泥集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)政策以降低能源消耗，加大淘汰落后產(chǎn)能的力度，這對(duì)公司未來(lái)發(fā)展極為有利。

　　長(zhǎng)期來(lái)看，公司與當(dāng)?shù)厮帻堫^企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將不可避免，如供過(guò)于求將對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不利。隨著華新在重慶涪陵、渝北和四川渠縣的三條熟料生產(chǎn)線在2010年的投產(chǎn)，華新將正式進(jìn)入四川市場(chǎng)，并與宣布將在四川市場(chǎng)投入40－50個(gè)億的海螺和早已成為四川龍頭的拉法基正式交鋒。2010年前的四川市場(chǎng)對(duì)于公司來(lái)說(shuō)壓力較小，但2010年將成為供需的分水嶺，2010年之后競(jìng)爭(zhēng)將大幅升級(jí)。