國(guó)金證券:地震對(duì)四川水泥行業(yè)影響有限
在地震發(fā)生后,我們聯(lián)系了四川水泥公司在駐外地的高管以及水泥生產(chǎn)線建設(shè)承包商,基本結(jié)論如下:
因?yàn)樯a(chǎn)線設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)包括了對(duì)抗震級(jí)別的考慮,一般而言,新型干法水泥生產(chǎn)線是通過(guò)大量的鋼筋混凝土筑地基而成,生產(chǎn)線整體高度不高,核心設(shè)備不會(huì)受到地震災(zāi)害的影響。
從歷史來(lái)看:2005年11月,江西九江5.7級(jí)地震,盡管地震時(shí)搖晃很厲害,但當(dāng)時(shí)亞?wèn)|水泥的設(shè)備、生產(chǎn)線以及建筑物全部完好無(wú)損,生產(chǎn)都很正常。
因此,我們傾向于認(rèn)為該次地震對(duì)于水泥企業(yè)生產(chǎn)線,尤其對(duì)新型干法水泥生產(chǎn)線的毀壞程度有限,不會(huì)過(guò)多影響水泥企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。
對(duì)于未來(lái)供求關(guān)系的判斷:由于主要生產(chǎn)線并不會(huì)受到地震災(zāi)害之影響而造成停產(chǎn)等因素,而未來(lái)存在災(zāi)后重建之需求,我們認(rèn)為未來(lái)區(qū)域內(nèi)供求關(guān)系存在進(jìn)一步趨好的可能,區(qū)內(nèi)主要公司或?qū)⒊蔀闉?zāi)后重建需求之受益者,我們維持“增持”的行業(yè)投資評(píng)級(jí)。
除地震之外,我們建議投資者關(guān)注四川雙馬更大的投資價(jià)值所在:將都江堰水泥注入四川雙馬的最后截至?xí)r間為2009年中,雖然我們無(wú)法判斷注入的時(shí)間點(diǎn)和注入方式,但我們認(rèn)為,都江堰資產(chǎn)注入后將極大改善目前上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量,結(jié)合其先進(jìn)的管理理念,四川雙馬將成為水泥行業(yè)一個(gè)優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的。
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