上半年營收凈利均下滑超30%，是什么吞噬了海螺水泥的業(yè)績？

需求大幅下滑，導致水泥售價出現(xiàn)深度調(diào)整，上半年水泥企業(yè)有點慘。盡管以優(yōu)秀的成本控制力著稱，可“一哥”海螺水泥在大勢面前也無法獨善其身。公司8月25日晚間披露半年報，期內(nèi)營收凈利潤均下滑超過30%。

有接近公司的業(yè)內(nèi)人士表示，下半年乃至更長時間里水泥行業(yè)如何發(fā)展，像是一道無解的謎題。

半年報顯示，1-6月份海螺水泥實現(xiàn)營業(yè)收入562.76億元，實現(xiàn)凈利潤98.40億元。單從數(shù)字來看，這些指標或許能隨便“秒殺”大部分A股行業(yè)龍頭，但和去年同期相比，下滑幅度都超過了30%。

是什么吞噬了海螺水泥的業(yè)績？

半年報顯示，報告期內(nèi)公司水泥和熟料合計凈銷量為1.30億噸，同比下降37.46%；產(chǎn)品綜合毛利率為33.12%，較上年同期上升2.05個百分點。這意味著，在產(chǎn)品綜合毛利率仍然提高的情況下，銷量大幅下滑直接導致了業(yè)績下滑。

對于下半年展望，海螺水泥表示，2022年下半年，基建方面政府將積極擴大有效投資，全面加強基礎設施建設，加快推進“十四五”規(guī)劃重大工程項目建設，因此基建投資對水泥需求具有一定支撐。房地產(chǎn)方面，國家因城施策促進房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展，但短期內(nèi)房地產(chǎn)投資下行趨勢仍難以扭轉(zhuǎn)，將對水泥市場需求產(chǎn)生不利影響。

回溯歷史，海螺水泥自上市以來僅在2005年、2012年和2015年凈利潤同比增長率出現(xiàn)下滑，且從未有過連續(xù)兩年業(yè)績同比下滑的經(jīng)歷。

“2012年價格大跌一方面是由于產(chǎn)能快速擴張，另一方面是需求并未跟上，且水泥企業(yè)并未找到共生共榮的方法。那時候海螺水泥的風格也沒有變，是一種惡拼硬打的方式。2015年價格大跌則是因為2014年全行業(yè)創(chuàng)造了改革開放以來最高的銷量，拉閘限電抬高了價格，導致大家對2015年市場預期過高，失去了競合的動力。這兩次都是供應端出現(xiàn)問題而導致水泥價格下跌。”前述業(yè)內(nèi)人士表示，今年不同，疫情加上經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整，投資拉動效果不明顯導致的是需求不足。

來自國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年全國累計水泥產(chǎn)量9.77億噸，創(chuàng)近十年來同期最低水平，同比下降15%，產(chǎn)量增速為本世紀最低值。

據(jù)悉，2022年6月底海螺水泥在安徽地區(qū)的價格已由年初的550元/噸降至350元/噸左右。放眼全國，華東、華中及華南地區(qū)主要品牌水泥價格上半年的降幅基本在200元/噸左右。

“上半年全行業(yè)的產(chǎn)能利用率只有60%左右，產(chǎn)量同比再下滑15%，等于產(chǎn)能利用率只有45%了。這種情況下，水泥企業(yè)很難再競合?！鼻笆鋈耸勘硎玖俗约嚎捶ā?/p>

從已經(jīng)披露半年報的水泥企業(yè)來看，包括華潤水泥、華新水泥、天山股份、萬年青、塔牌集團等企業(yè)均出現(xiàn)營收凈利雙降。華潤水泥上半年營業(yè)額為161.17億港元，同比減少20.1%；盈利18.05億港元，同比減少50.3%。另一巨無霸天山股份2022年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入654.46億元，同比下降13.68%；實現(xiàn)凈利34.83億元，同比下降44.94%。

“全行業(yè)現(xiàn)在都在想該怎么做，都在推動需求能夠理性回歸，但難度很大。”該人士說。