[專題]2022年一季度混凝土行業(yè)運(yùn)行分析及展望

一、房地產(chǎn)行業(yè)景氣度不足 商混需求同比減少

今年一季度，房地產(chǎn)行業(yè)普遍存在資金短缺的問題，企業(yè)債務(wù)違約現(xiàn)象仍時(shí)有出現(xiàn)，房地產(chǎn)投資增速延續(xù)下行趨勢?；ǚ矫妫?xiàng)目審批和專項(xiàng)債發(fā)行有所加快，政府支持力度較強(qiáng)，但由于國內(nèi)出現(xiàn)多點(diǎn)散發(fā)疫情，部分重要經(jīng)濟(jì)區(qū)的物資和人員流通受阻，實(shí)際項(xiàng)目推進(jìn)較為緩慢，影響基建投資落地。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，2022年一季度房地產(chǎn)和基建（不含電力）投資累計(jì)增速分別為0.7%和8.5%，同比分別回落24.9個(gè)百分點(diǎn)和21.2個(gè)百分點(diǎn)。

圖1：2022Q1房地產(chǎn)和基建投資增速明顯放緩（%）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

盡管基建投資增速仍保持在中高速區(qū)間，但由于大型基建項(xiàng)目多存在自建攪拌站的情況，基建端商混使用量遠(yuǎn)低于地產(chǎn)端，因此其對(duì)商品混凝土需求拉動(dòng)不足。

與此同時(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)景氣度持續(xù)偏低，2022年1-3月全國商品房銷售額僅為29655億元，同比下滑22.7%，銷售回款不足，進(jìn)一步加劇房企資金短缺的情況。再疊加國內(nèi)疫情影響，部分房地產(chǎn)項(xiàng)目工人到位率偏低，施工材料運(yùn)輸受阻，故施工進(jìn)度較往年同期明顯偏慢。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年1-3月房屋施工面積共806259萬平方米，同比僅增長1%，增速較2021年同期下滑超過10個(gè)百分點(diǎn)。其中，房屋新開工面積為29838萬平方米，同比大幅減少17.5%，新開工項(xiàng)目量回落至2020年同期水平附近。

2022年一季度房地產(chǎn)施工面積小幅增長主要依賴?yán)m(xù)建項(xiàng)目拉動(dòng)，而對(duì)商混使用量較大的新開工項(xiàng)目出現(xiàn)明顯減少，一季度混凝土需求整體呈現(xiàn)下滑趨勢。因此，2022年1-3月全國規(guī)模以上混凝土企業(yè)商混產(chǎn)量預(yù)計(jì)為65043萬方左右，同比下滑約7.2%。

圖2：2022Q1商混產(chǎn)量及其增速和房地產(chǎn)施工面積增速情況（萬方，%）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

二、混凝土價(jià)格持續(xù)回落

2.1 原材料：水泥價(jià)格觸底回升，砂石價(jià)格疲軟陰跌  

（1）水泥

2022年一季度水泥價(jià)格先跌后漲，觸底小幅回升，至3月底，全國水泥價(jià)格指數(shù)（CEMPI）報(bào)收172.82點(diǎn)，仍較2021年12月末下跌6.25%，同比上漲15.82%。

分月份來看，1月份，受原材料價(jià)格回落以及淡季需求走弱影響，國內(nèi)水泥價(jià)格環(huán)比下跌7.68%，跌幅較為明顯。2月份，時(shí)值農(nóng)歷春節(jié)，水泥市場成交偏少，整體行情呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行，水泥價(jià)格繼續(xù)下跌1.23%。3月份，上游煤炭等原材料成本再度走高，水泥企業(yè)挺價(jià)意愿逐漸增強(qiáng)，國內(nèi)水泥報(bào)價(jià)止跌回升，價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲2.81%。

圖3：2022Q1全國水泥價(jià)格指數(shù)（CEMPI）走勢（點(diǎn)）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

（2）砂石骨料

2022年一季度國內(nèi)砂石價(jià)格走勢整體呈現(xiàn)疲軟陰跌狀態(tài)，至3月底，全國碎石價(jià)格指數(shù)和機(jī)制砂價(jià)格指數(shù)分別報(bào)收95.31點(diǎn)和100.04點(diǎn)，較2021年12月末下跌1.60%和1.94%，同比分別下跌2.33%和0.54%。

分月份來看，1月下游需求降幅較為明顯，砂石價(jià)格分別下跌1.14%和1.25%。2月受春節(jié)因素影響，市場成交寥寥無幾，砂石價(jià)格多以穩(wěn)定為主，波動(dòng)幅度不大。3月廠家逐步復(fù)工，砂石供應(yīng)緩慢恢復(fù)，但由于下游需求疲軟，砂石價(jià)格仍處于陰跌狀態(tài)，碎石和機(jī)制砂價(jià)格分別環(huán)比小幅下跌0.37%和0.70%。

圖4：2022Q1全國碎石和機(jī)制砂價(jià)格指數(shù)（點(diǎn)）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

2.2 混凝土價(jià)格

2022年一季度，國內(nèi)混凝土價(jià)格持續(xù)下跌，至3月底，全國混凝土價(jià)格指數(shù)（CONCPI）報(bào)收150.24點(diǎn)，較2021年12月末下跌4.43%，同比上漲4.04%。

分月份來看，1月國內(nèi)雨雪天氣較多，下游施工項(xiàng)目進(jìn)入收尾階段，攪拌站工作重心以回款為主，混凝土需求不足，企業(yè)報(bào)價(jià)跟隨原料下跌，月內(nèi)跌幅達(dá)到1.65%。2月，適逢農(nóng)歷春節(jié)，混凝土市場基本處于停滯狀態(tài)，攪拌站為搶占節(jié)后市場，價(jià)格競爭仍較為激烈，月內(nèi)混凝土價(jià)格繼續(xù)下跌1.66%。進(jìn)入3月份，國內(nèi)天氣條件好轉(zhuǎn)，工地和攪拌站著手開始復(fù)工，但受國內(nèi)局部疫情反復(fù)影響，人員和物料流動(dòng)受阻，項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，加之房地產(chǎn)行業(yè)仍普遍存在資金問題，整體需求恢復(fù)速度較往年同期明顯偏慢，混凝土價(jià)格遲遲未能止跌。3月，全國混凝土價(jià)格指數(shù)環(huán)比繼續(xù)下跌1.19%。

圖5：2022Q1全國混凝土價(jià)格指數(shù)（CONCPI）走勢（點(diǎn)）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

分區(qū)域來看，東北地區(qū)混凝土價(jià)格指數(shù)跌幅最大，達(dá)到14.88%；華東和中南地區(qū)跌幅次之，較年初分別下跌4.97%和4.54%；華北、西南和西北地區(qū)混凝土價(jià)格跌幅相對(duì)較小，跌幅在0.71-1.94%之間。

表1：2022Q1各區(qū)域混凝土價(jià)格指數(shù)運(yùn)行情況（點(diǎn)，%）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

東北地區(qū)混凝土價(jià)格領(lǐng)跌，主要是遼寧市場回調(diào)幅度較大。一季度東北地區(qū)氣溫偏低，處于傳統(tǒng)淡季休市階段，加之局部疫情反復(fù)，混凝土需求表現(xiàn)疲軟，市場并未恢復(fù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)。因此，黑龍江和吉林地區(qū)廠家報(bào)價(jià)基本保持穩(wěn)定，而遼寧市場因前期報(bào)價(jià)偏高，季度內(nèi)商混企業(yè)多次下調(diào)報(bào)價(jià)，導(dǎo)致東北地區(qū)混凝土價(jià)格指數(shù)大幅下滑。

華東和中南地區(qū)混凝土需求不及往年同期水平，價(jià)格多以下跌為主。1-2月份，受春節(jié)和天氣因素影響，華東和中南地區(qū)攪拌站和施工項(xiàng)目開工率偏低，混凝土市場較為冷清，價(jià)格疲軟下行。受項(xiàng)目資金緊張和疫情影響，春節(jié)后工地和攪拌站復(fù)工進(jìn)度偏慢，商混市場基本到3月份之后才開始緩慢恢復(fù)交易。多數(shù)攪拌站在手訂單量明顯低于往年同期水平。因此，以價(jià)換量的競爭較為激烈，混凝土價(jià)格持續(xù)走弱。

華北、西南和西北地區(qū)混凝土價(jià)格指數(shù)跌幅相對(duì)偏小。其中，一季度華北地區(qū)開展冬奧會(huì)、殘奧會(huì)和兩會(huì)等活動(dòng)，期間環(huán)保管控較為嚴(yán)格，整體施工量偏少，攪拌站和工地停產(chǎn)時(shí)間有所延長，部分地區(qū)直至3月中下旬才恢復(fù)生產(chǎn)。受此影響，混凝土價(jià)格調(diào)整幅度偏小。西南地區(qū)，雖然下游施工項(xiàng)目普遍存在資金緊張的問題，年后復(fù)工進(jìn)度同樣偏慢，但由于區(qū)域內(nèi)防疫形勢相對(duì)平穩(wěn)，需求整體呈現(xiàn)逐步恢復(fù)趨勢。西北地區(qū)受低溫天氣影響，季度內(nèi)施工活動(dòng)基本處于停滯狀態(tài)，混凝土市場成交寥寥無幾，故當(dāng)?shù)鼗炷疗髽I(yè)報(bào)價(jià)多以穩(wěn)定為主，僅有個(gè)別出現(xiàn)小幅下調(diào)。

分省份看，全國29個(gè)省市中僅有新疆市場C30混凝土價(jià)格出現(xiàn)上漲，漲幅為2.45%。國內(nèi)C30混凝土價(jià)格下跌的省市有23個(gè)，其中遼寧跌幅居首，下跌了28.51%，其次是廣西、浙江、廣東、天津和安徽，價(jià)格跌幅在5.47-10.62%之間，再者是山東、重慶、上海、江西、福建、江蘇和湖北，價(jià)格跌幅在3.19-4.73%左右，其余價(jià)格下跌的省市跌幅均在0.79-2.25%上下。

圖6：2022Q1內(nèi)各地C30價(jià)格變化情況（%）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

三、混凝土行業(yè)效益明顯下滑

受下游資金短缺以及國內(nèi)多地防疫措施趨嚴(yán)影響，混凝土行業(yè)一季度銷量不佳，加之生產(chǎn)成本居高不下，整體經(jīng)營效益相較于2021年出現(xiàn)明顯下滑。從單方數(shù)據(jù)來看，2022年一季度商品混凝土毛利約為49元/方上下，同比減少19.44%，毛利率下滑3.06個(gè)百分點(diǎn)左右。

圖7：2022Q1商品混凝土利潤空間明顯收窄（元/方）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

從總量數(shù)據(jù)來看，2022年一季度混凝土與水泥制品行業(yè)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入4359.28億元左右，同比下降2.94%，行業(yè)利潤總額預(yù)計(jì)為110.72億元，同比減少21.76％。

圖8、9：2022Q1混凝土與水泥制品行業(yè)營業(yè)收入、利潤總額及同比（億元，%）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

四、全年運(yùn)行情況展望

4.1基建投資中速增長 房地產(chǎn)投資同比下滑

2022年，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在穩(wěn)增長壓力，加之一季度國內(nèi)多地疫情出現(xiàn)反復(fù)，給全年經(jīng)濟(jì)增長帶來了更大的考驗(yàn)。在此背景下，基建投資適當(dāng)發(fā)力以托底經(jīng)濟(jì)增長顯得尤為重要，受國家政策和財(cái)政資金的支持，各省市將有大批新老基建項(xiàng)目落地，預(yù)計(jì)全年基建投資同比出現(xiàn)擴(kuò)張，保持在中速增長區(qū)間。房地產(chǎn)方面，近期多地出臺(tái)放松限購限售、降低首付比例、下調(diào)房貸利率等政策措施，后續(xù)房地產(chǎn)銷售或略有好轉(zhuǎn)，加之央行實(shí)施降準(zhǔn)，房地產(chǎn)企業(yè)資金情況將出現(xiàn)改善，防止房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)失速。不過，在堅(jiān)持房住不炒的政策背景下，行業(yè)下行趨勢短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，全年投資增速預(yù)計(jì)仍將有所下滑。

通過20家研究機(jī)構(gòu)對(duì)房地產(chǎn)投資和基建預(yù)測取平均數(shù)和中位數(shù)，預(yù)計(jì)2022年基建投資增速和房地產(chǎn)投資增速分別在5.8~6.0%之間和-1.3~-1.5%之間。

4.2 房地產(chǎn)新開工面積下滑 竣工保持低速增長

房地產(chǎn)新開工方面，有13個(gè)機(jī)構(gòu)認(rèn)為2022年房地產(chǎn)新開工面積增速在-5.0%至-20.5%之間。我們通過這15家的預(yù)測比例取平均數(shù)和中位數(shù)分別為-11.4%和-10.5%。由于房地產(chǎn)市場遇冷，2022年商品房銷售額同比持續(xù)減少，至2022年一季度末，跌幅擴(kuò)大至-13.8%，銷售回款大幅減少。同時(shí)，疊加“三道紅線”等政策的持續(xù)影響，房地產(chǎn)企業(yè)資金普遍較為緊張，拿地積極性不足，2022年一季度土地購置面積僅有1339萬平方米，同比減少41.8%，為2000年以來最低水平。在銷售不暢和土拍熱度走弱的背景下，房地產(chǎn)新開工施工面積負(fù)增長趨勢較為明確。

另外，因房地產(chǎn)庫存持續(xù)上升，且累庫速度加快，2022年房企補(bǔ)庫意愿相對(duì)不足。從狹義庫存來看，2022年一季度房地產(chǎn)待售面積約5.61億平方米，同比增長8.09%，增幅擴(kuò)大9.61個(gè)百分點(diǎn)。從廣義來看，2022年一季度房地產(chǎn)行業(yè)庫存量在59.43億平方米左右，同比增加2.25%。

房地產(chǎn)竣工方面，有13個(gè)機(jī)構(gòu)預(yù)測2022年房地產(chǎn)竣工面積增速在-10.0%至10.0%之間。這13家機(jī)構(gòu)的預(yù)測比例取平均數(shù)和中位數(shù)分別為3.3%和4.0%，2022年竣工面積將繼續(xù)保持中速增長。一方面，政府繼續(xù)嚴(yán)格要求房地產(chǎn)企業(yè)保交付，客觀上促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)加快項(xiàng)目竣工進(jìn)度。另一方面，房地產(chǎn)企業(yè)普遍面臨資金壓力，加快竣工結(jié)轉(zhuǎn)可以增厚凈資產(chǎn)，幫助企業(yè)滿足“三道紅線要求”，故主觀上房企也有加快項(xiàng)目竣工的動(dòng)力。

表2 研究機(jī)構(gòu)對(duì)于2022年中國房地產(chǎn)行業(yè)指標(biāo)增速預(yù)測（不完全統(tǒng)計(jì)）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）、券商等研究機(jī)構(gòu)

4.3 2022年商混需求同比下滑 全年均價(jià)略有上浮

2022年，基建投資再次成為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長目標(biāo)的重要?jiǎng)恿碓矗藗鹘y(tǒng)的“鐵公基”類項(xiàng)目外，數(shù)字中心、5G基站等新基建也加強(qiáng)了布局和推廣，但基建項(xiàng)目商混使用量普遍較少，難以拉動(dòng)商混需求增長。而房地產(chǎn)市場下行趨勢難改，因續(xù)建項(xiàng)目不足和新開工面積大幅下滑影響，地產(chǎn)端商混需求量相較于2021年將明顯減少。整體而言，預(yù)計(jì)2022年全國規(guī)模以上企業(yè)商混產(chǎn)量可能降至30.5-31.2億方上下，同比減少5.3-7.4%左右。

從成本端看，近年來水泥、建筑等領(lǐng)域的規(guī)模大企業(yè)紛紛布局骨料行業(yè)，全國砂石供應(yīng)逐漸趨于寬松，預(yù)計(jì)2022年砂石成本呈現(xiàn)下行趨勢。水泥方面，在能耗雙控和“雙碳”政策背景下，水泥企業(yè)錯(cuò)峰限產(chǎn)時(shí)間有所延長，供應(yīng)量較2021年略有減少，加之目前燃煤成本仍較高，預(yù)計(jì)2022年水泥價(jià)格整體處于偏高水平運(yùn)行。另外，由于油價(jià)大幅上升，混凝土運(yùn)輸成本也將有所提高。

最后，從混凝土供應(yīng)來看，混凝土行業(yè)長期處于供過于求的狀態(tài)，攪拌站按需排產(chǎn)，除局部疫情反復(fù)和環(huán)保管控造成短期影響以外，混凝土供應(yīng)均較為穩(wěn)定。新增產(chǎn)能方面，2021年近380家的混凝土企業(yè)擬建產(chǎn)能達(dá)22895萬方以上，有大部分將在2022年投產(chǎn)，加之2022年也有不少企業(yè)安排擴(kuò)產(chǎn)和新增產(chǎn)能，全國商混產(chǎn)能過剩問題愈加嚴(yán)峻，市場價(jià)格競爭難以避免，商混單方毛利保持低位水平。

綜上所述，2022年全國商混需求小幅增加，但由于混凝土產(chǎn)能增長仍較為明顯，供需矛盾難有明顯改善，產(chǎn)能利用率將保持低位運(yùn)行。與此同時(shí)，因原材料價(jià)格整體仍處于相對(duì)高位，攪拌站利潤偏低，商混價(jià)格下跌的空間不大。綜合因素，預(yù)計(jì)2022年全國商混均價(jià)上升至472-477元/方附近，同比增加1到2個(gè)百分點(diǎn)左右。       

表3 2022年經(jīng)濟(jì)、房地產(chǎn)、基建和商混數(shù)據(jù)預(yù)測

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）、券商等研究機(jī)構(gòu)