調(diào)價窗口期提前半月打開 水泥行業(yè)下半年如何走？

從今年5月開始進(jìn)入持續(xù)下跌通道的水泥價格，終于進(jìn)入反彈周期。在7月底筑底之后，水泥價格企穩(wěn)并持續(xù)上行。8月17日，全國水泥價格指數(shù)（CEMPI）報收146.04。

與之相伴隨的是，全國多個地區(qū)水泥企業(yè)紛紛發(fā)布公告，上調(diào)水泥出廠價格。記者梳理發(fā)現(xiàn)，華東、西南市場上調(diào)幅度最高。廣西南寧、玉林等地區(qū)自7月底以來已上調(diào)2次水泥價格，累計漲幅達(dá)100元/噸。四川南充地區(qū)、云南大理地區(qū)部分水泥品牌價格上漲50元/噸。

業(yè)內(nèi)人士接受記者采訪時表示，8月份是水泥行業(yè)傳統(tǒng)淡旺季轉(zhuǎn)換過渡月份，水泥企業(yè)通常會進(jìn)入調(diào)價窗口。但是今年受錯峰、限電、原燃材料價格上漲、需求向好等因素帶動，調(diào)價窗口期提前到8月初，即水泥價格提前了半個月就開始上漲。

多位分析人士預(yù)計，水泥價格在8月企穩(wěn)后會逐步展開反彈，行情在10月、11月進(jìn)入需求旺季后會出現(xiàn)一波上漲。上述人士表示，“今年上半年上升較快的煤炭成本和低位運(yùn)行的水泥價格，吃掉了部分企業(yè)的部分利潤空間，導(dǎo)致行業(yè)盈利能力有所下降。隨著水泥價格進(jìn)入上升通道，預(yù)計下半年水泥行業(yè)盈利空間有所改善”。

隨著多地一系列重大項(xiàng)目的密集開工，以及錯峰、局部限電等供給側(cè)約束，8月以來，前期水泥價格回落幅度較大的區(qū)域，開始反彈，開啟上升節(jié)奏。

7月31日，安徽集中開工重大項(xiàng)目227個，總投資達(dá)到1064億元。傳導(dǎo)到上游市場的表現(xiàn)就是，安徽、江蘇等地水泥價格最先調(diào)價，上調(diào)幅度在20-30元/噸。

相比之下，華東、西南等地上調(diào)幅度更為明顯。8月15日，貴州省水泥工業(yè)協(xié)會發(fā)布公告，要求三季度錯峰生產(chǎn)30天。疊加貴州地區(qū)限電影響，為提升盈利，貴州省內(nèi)大部分地區(qū)主要廠家提前就上調(diào)了水泥價格，上調(diào)幅度每噸30到60元不等。

同樣的場景也出現(xiàn)在山東。更早的7月30日，山東省水泥行業(yè)協(xié)會即發(fā)布公告，要求8月11日至8月30日，山東省水泥熟料企業(yè)的熟料生產(chǎn)線將陸續(xù)實(shí)行為期二十天的錯峰生產(chǎn)。與此同時，山東省有720個重大項(xiàng)目集中開工，總投資4328億元，單體平均投資超過6億元。8月11日開始，山東地區(qū)部分水泥廠家通知各品種水泥價格上調(diào)，漲幅在30元/噸。

在廣西的南寧、崇左、玉林、貴港、北海等地區(qū)，繼7月底至8月初上調(diào)水泥價50元/噸后，8月11日起部分主要廠家繼續(xù)通知大幅上調(diào)水泥價格50元/噸，2次上調(diào)后累計漲幅已達(dá)100元/噸。

影響水泥價格的另一個因素也發(fā)生了改變。往年相對低價的進(jìn)口水泥熟料會給沿海市場價格上漲造成一定抑制作用，但是今年不斷上漲的航運(yùn)價格，使得水泥熟料進(jìn)口量增速放緩，難以形成對市場價格的沖擊。

據(jù)另一分析人士介紹，我國水泥熟料進(jìn)口80%來自于越南。今年受疫情影響國際航運(yùn)價格快速上漲，由越南運(yùn)至我國東部沿海的海運(yùn)費(fèi)由2.2美元/噸上漲至最高5.4美元/噸，創(chuàng)10年來新高。受此影響，今年上半年進(jìn)口水泥熟料到岸價格同比上漲22%，進(jìn)口量同比增加11%，相較于前兩年上半年150%和22%的增速明顯放緩。

而今年5月工信部、國家發(fā)改委等七部門聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于提升水泥產(chǎn)品質(zhì)量規(guī)范水泥市場秩序的意見》，也增大了海外企業(yè)向我國出口水泥熟料的國際貿(mào)易風(fēng)險與成本。他認(rèn)為，中短期會加強(qiáng)出口商的觀望情緒，限制我國進(jìn)口水泥規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，預(yù)計今年進(jìn)口水泥不會構(gòu)成需求回暖后沿海水泥市場價格上漲的阻力因素。

不過，上半年高位運(yùn)行的煤炭成本和低位運(yùn)行的水泥價格，已經(jīng)讓多家水泥上市企業(yè)感受到壓力。水泥大數(shù)據(jù)研究院數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，水泥平均價格為461.3元/噸，較去年同期基本持平，但動力煤平均價816.5元/噸，較去年同期542.8元/噸漲了50.4%。受此影響，今年上半年全國水泥行業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入4836億元，同比增長13.2%，實(shí)現(xiàn)利潤730億元，同比下降7.2%。

這一影響在已經(jīng)公布期中成績單的水泥上市公司中也表現(xiàn)明顯。華潤水泥剛剛公布的半年報顯示，今年上半年，華潤水泥營業(yè)額167.8億元，同比增長19.5%，同期盈利30.2億元，同比下降13.3%。

對于利潤下滑的原因，華潤水泥在半年報中表示，今年以來，粵東區(qū)域市場水泥價格繼續(xù)低位運(yùn)行，受大宗商品價格持續(xù)上漲導(dǎo)致部分已開工項(xiàng)目施工放緩，并疊加房地產(chǎn)持續(xù)調(diào)控影響，水泥需求提前回落，導(dǎo)致水泥價格自5月中下旬開始見頂回落。

報告期內(nèi)，該公司水泥平均銷售價格較上年同期下降了12.13%。受煤炭價格上漲的影響，公司水泥平均銷售成本較上年同期上升了3.06%，疊加影響下使得公司綜合毛利率下降，水泥產(chǎn)品盈利水平下滑。

另一水泥企業(yè)塔牌集團(tuán)也遭遇到同樣的問題。半年報顯示，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36.34億元，同比增長29.80%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9.15億元，同比下降0.46%。該公司水泥平均銷售價格同比下降12.13%，但是得益于文福萬噸線項(xiàng)目二期產(chǎn)能的完全釋放，疊加上年同期基數(shù)較低影響，水泥產(chǎn)銷量大幅增長49.39%，抵銷了水泥價格大幅下降的影響。

不過，接受記者采訪的多位分析人士認(rèn)為，穩(wěn)定的需求對今年下半年水泥價格回升構(gòu)成支撐。預(yù)計8月下旬或月底，市場將逐步走出淡季，下游需求將會有明顯提升，后期水泥價格將會呈現(xiàn)持續(xù)攀升態(tài)勢為主。預(yù)計水泥價格在10月、11月進(jìn)入需求旺季后會出現(xiàn)一波反彈上漲行情，同時緩解水泥企業(yè)的盈利壓力。

不過，水泥大數(shù)據(jù)研究院李坤明認(rèn)為，總體來看，基建投資加速推進(jìn)，水泥產(chǎn)量保持增長；水泥價格先抑后揚(yáng)，有望超越去年同期。但是，成本持續(xù)攀升，利潤仍將下滑。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入8月份以來，除少數(shù)長期協(xié)議煤價之外，大部分煤企的坑口煤價已漲到每噸800-900元的歷史高位區(qū)間，而港口煤價因?yàn)榀B加運(yùn)費(fèi)等因素漲幅更大。