堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間

12月6日，中共中央政治局召開會議，分析研究2022年經(jīng)濟(jì)工作，同日央行決定于2021年12月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。

會議強(qiáng)調(diào)，明年經(jīng)濟(jì)工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，“著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間”，宏觀政策要穩(wěn)健有效，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。積極的財(cái)政政策要提升效能，更加注重精準(zhǔn)、可持續(xù)；穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕。突出“穩(wěn)”字可能包含了兩方面內(nèi)容，即要穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，避免失速，同時(shí)各項(xiàng)改革也要穩(wěn)步推進(jìn)，不能政策“翻燒餅”。

同日，央行表示降準(zhǔn)并沒有改變穩(wěn)健貨幣政策取向，央行繼續(xù)堅(jiān)持正常貨幣政策，保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性。同樣，降準(zhǔn)也沒有改變貨幣政策的結(jié)構(gòu)性特征，央行表示，在保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配的前提下，支持中小企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

事實(shí)上，此次降準(zhǔn)更多是技術(shù)性的，因?yàn)楸驹轮醒畬⒂写蠹s9500億元MLF到期，降準(zhǔn)釋放1.2萬億元的資金將被金融機(jī)構(gòu)主要用于歸還到期的MLF，還有一部分被金融機(jī)構(gòu)用于補(bǔ)充長期資金。但是降準(zhǔn)也向市場傳遞了明確的積極信號，包括房地產(chǎn)企業(yè)與按揭貸款的發(fā)放力度正在加大，部分地區(qū)的按揭利率也在降低。

對于明年經(jīng)濟(jì)工作，會議主要是強(qiáng)調(diào)有效落實(shí)一些既定戰(zhàn)略與政策。首先是要求實(shí)施好擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，促進(jìn)消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)，積極擴(kuò)大有效投資，增強(qiáng)發(fā)展內(nèi)生動力。傳統(tǒng)上，中國投資更重視固定資產(chǎn)與固定資本投資，而相對在研發(fā)、設(shè)備與人力方面投資力度較弱。積極擴(kuò)大有效投資就是以新發(fā)展理念為指導(dǎo)，強(qiáng)化投資的質(zhì)量與可持續(xù)，尤其是要優(yōu)化政府投資和民間投資的比重，強(qiáng)化知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)，著眼于激發(fā)市場主體活力，營造更好的營商環(huán)境與發(fā)展預(yù)期，鼓勵民間資本更多高質(zhì)量的投資。

在結(jié)構(gòu)政策方面，會議繼續(xù)強(qiáng)調(diào)了要著力暢通國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)，提升制造業(yè)核心競爭力，增強(qiáng)供應(yīng)鏈韌性。暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)在生產(chǎn)、分配、流通、消費(fèi)等環(huán)節(jié)有機(jī)銜接還有很多改革要推進(jìn)，構(gòu)建新發(fā)展格局的關(guān)鍵在于經(jīng)濟(jì)循環(huán)的暢通無阻，而本質(zhì)特征是實(shí)現(xiàn)高水平的自立自強(qiáng)， 結(jié)構(gòu)政策瞄準(zhǔn)了既具有戰(zhàn)略性同時(shí)也是存在弱點(diǎn)的部位。為此，會議強(qiáng)調(diào)了要加快科技政策落地，抓好關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，強(qiáng)化國家戰(zhàn)略科技力量，強(qiáng)化企業(yè)創(chuàng)新主體地位，實(shí)現(xiàn)科技、產(chǎn)業(yè)、金融良性循環(huán)。

會議著重提出推進(jìn)保障性住房建設(shè)，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)。中國當(dāng)前房地產(chǎn)投資與住房銷售都出現(xiàn)了下降的趨勢，給經(jīng)濟(jì)帶來一些壓力。隨著中國人口形勢的變化與城市化空間的收窄，房地產(chǎn)行業(yè)不可能像以前一樣保持高速增長。但是，一些大城市的結(jié)構(gòu)性居住需求還沒得到滿足，因此，應(yīng)該通過發(fā)展住房租賃資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，發(fā)行不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）支持保障性住房建設(shè)的融資需求。在此情況下，加大保障性住房建設(shè)既能增加住房投資，又能滿足居住需求。

會議還強(qiáng)調(diào)改革開放政策要增強(qiáng)發(fā)展動力，有效推進(jìn)區(qū)域重大戰(zhàn)略和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略，并要求社會政策要兜住民生底線，落實(shí)好就業(yè)優(yōu)先政策，推動新的生育政策落地見效，推進(jìn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)全國統(tǒng)籌，健全常住地提供基本公共服務(wù)制度。

從政策取向看，在穩(wěn)中求進(jìn)的原則下，中國堅(jiān)持致力于構(gòu)建新發(fā)展格局。中國的貨幣政策與美聯(lián)儲的收緊趨勢出現(xiàn)了周期脫鉤，煤炭保供穩(wěn)價(jià)政策起到了立竿見影的效果，房地產(chǎn)與基建趨弱也有利于PPI下行，再加上有效的疫情防控措施，這些都有利于中國采取“以我為主”的經(jīng)濟(jì)政策，在保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間的基礎(chǔ)上，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推動高質(zhì)量發(fā)展。