建研集團:預拌混凝土盈利能力增強

今日投資 · 2012-08-27 00:00 留言

  建研集團所屬行業(yè)為建筑業(yè),具體包括建設綜合技術服務和新型建筑材料,主要從事建設工程質量檢測與鑒定服務、為建設工程提供各類混凝土等服務。公司工程檢測業(yè)務從業(yè)時間久,經(jīng)驗豐富,具有一定權威性;公司的商品混凝土業(yè)務區(qū)域性較強;公司混凝土外加劑第三代具有知識產(chǎn)權,其性價比遠高于第二代。

  應收賬款回收期拉長,商品銷售的經(jīng)營性現(xiàn)金流為負。剔除技術服務后測算上半年的應收賬款回收期結果為190天,較去年的140天有所增長,這與宏觀經(jīng)濟基本面相符。上半年實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流2164萬元;廈門工程檢測中心的凈利潤為3115萬元,因此推測由于業(yè)務處于快速擴張期,商品銷售的經(jīng)營性現(xiàn)金流為凈流出(去年也為凈流出)。

  安信證券推測上半年外加劑的銷量略低于市場預期,應收賬款回收期有所增長,外加劑業(yè)務目前的毛利率較高,預計今年下半年由于資金情況依然較緊,油價近期有所回升,預計該毛利率可能在高位震蕩。四季度將完成對浙江、湖南和廣州的幾宗收購后,為明年業(yè)績的增長提供保障。

  預拌混凝土盈利能力增強。該業(yè)務通過強化客戶的事前評價以及內部技術進步實現(xiàn)成本的節(jié)約,盈利能力同比實現(xiàn)較大幅度的增長。當期實現(xiàn)營業(yè)收入1.05億元,凈利潤1,282萬元,毛利率提升10.08%。

  風險因素。固定資產(chǎn)投資增速大幅下滑的風險;主要原材料價格大幅上漲而產(chǎn)品售價未能及時調整帶來的經(jīng)營風險;因主要客戶經(jīng)營狀況變化導致的回款風險;擴張速度過快導致的管理風險。


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