三一重工:今年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定 給予買入評(píng)級(jí)
三一重工主要從事從事混凝土機(jī)械、路面機(jī)械、樁工機(jī)械、履帶起重機(jī)械等工程機(jī)械的研發(fā)、制造、銷售。公司是混凝土機(jī)械方面國(guó)內(nèi)第一品牌，是行業(yè)內(nèi)最強(qiáng)的混凝土成套設(shè)備供應(yīng)商。公司的長(zhǎng)臂架、大排量泵車位列全球三甲，是機(jī)械類企業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。今日投資《在線分析師》顯示：公司2011-2013年綜合每股盈利預(yù)測(cè)值分別為1.15元、1.53元、1.98元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為16倍、12倍、9倍；當(dāng)前共有30位分析師跟蹤，16位給予“強(qiáng)烈買入”評(píng)級(jí)，14位給予“買入”評(píng)級(jí)，綜合評(píng)級(jí)系數(shù)1.47。
2011年1-3月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入139.88億元，同比增長(zhǎng)90.85%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)68.97億元，同比增長(zhǎng)105.57%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)26.63億元，同比增長(zhǎng)140.60%?；久抗墒找?.35元。
收入增長(zhǎng)超預(yù)期。公司一季度超出天相投顧的預(yù)期，主要是由于市場(chǎng)需求好于預(yù)期，且公司加大了銷售力度。目前來(lái)看，2011年業(yè)績(jī)基本鎖定，公司預(yù)計(jì)挖掘機(jī)和汽車起重機(jī)均有望實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，混凝土機(jī)械仍維持強(qiáng)勢(shì)有望增長(zhǎng)50%以上，全年業(yè)績(jī)?cè)鏊?0%以上。未來(lái)一個(gè)主要的超預(yù)期的因素將來(lái)自出口，需重點(diǎn)關(guān)注巴西，印度，東南亞等地的市場(chǎng)開拓情況。
混凝土機(jī)械、挖掘機(jī)銷量大增，市場(chǎng)份額進(jìn)一步上升。
作為行業(yè)龍頭，公司充分分享一季度工程機(jī)械的旺銷形勢(shì)。其中挖掘機(jī)一季度銷量同比增長(zhǎng)140.1%，累計(jì)銷量市場(chǎng)份額快速增長(zhǎng)到11%，已躍居行業(yè)第二位。而混凝土泵車同比增長(zhǎng)76%左右。從經(jīng)銷商反饋結(jié)果來(lái)看，4月份工程機(jī)械產(chǎn)品銷量環(huán)比有所下降，同比增速基本與1季度持平，混凝土機(jī)械銷量則繼續(xù)維持100%增長(zhǎng)。南京證券認(rèn)為公司混凝土機(jī)械的旺銷形勢(shì)將在二季度保持延續(xù)。
持續(xù)擴(kuò)張，完善布局。公司擬與印尼工業(yè)部達(dá)成在該國(guó)投資兩億美元建設(shè)三一印尼產(chǎn)業(yè)園的投資意向，首期投資注冊(cè)資金5000萬(wàn)美元；公司同時(shí)擬在三一西北重工產(chǎn)業(yè)園投資35億元（首期項(xiàng)目10億元），生產(chǎn)混凝土機(jī)械、挖掘機(jī)、汽車起重機(jī)、樁工機(jī)械等產(chǎn)品，立足新疆，輻射西北五省及中亞等國(guó)。
廣發(fā)證券預(yù)計(jì)公司2011-2013年每股收益為1.30元、1.52元1.71元，考慮H股發(fā)行攤薄15%，2011-2013年每股收益為1.13元、1.32元1.5元。給予公司“買入”的投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)格22元。
風(fēng)險(xiǎn)因素：國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資下滑的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上升的風(fēng)險(xiǎn)。
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