房地產(chǎn)業(yè)等高負(fù)債行業(yè)受益降息最大

中國(guó)證券報(bào) · 2008-11-27 00:00
  從2008年11月27日起,央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各108個(gè)基點(diǎn)。經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)單估算,此次降息可使全部A股上市公司(剔除金融股)減少短長(zhǎng)期貸款年利息支出274.04億元,占?xì)w屬于母公司凈利潤(rùn)6%以上。 

  據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì),按照三季報(bào)數(shù)據(jù),剔除掉銀行、證券和保險(xiǎn)行業(yè)的上市公司后,全部A股上市公司的短期借款合計(jì)金額為13741.84億元,長(zhǎng)期借款合計(jì)金額為11632.25億元。按照貸款基準(zhǔn)利率平均下調(diào)108個(gè)基點(diǎn)簡(jiǎn)單估算,短期借款減少年利息支出148.41億元,長(zhǎng)期借款減少年利息支出125.63億元,二者共計(jì)高達(dá)274.04億元。 

  根據(jù)全部A股上市公司三季報(bào),歸屬于母公司凈利潤(rùn)合計(jì)為7791.22億元,其中金融行業(yè)上市公司歸屬于母公司凈利潤(rùn)合計(jì)為3597.34億元。剔除掉金融行業(yè)上市公司后,全部A股上市公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)4193.89億元。 

  由此可見,此次大幅降息為上市公司(金融類上市公司除外)減輕的借款負(fù)擔(dān)占到歸屬于母公司凈利潤(rùn)的6.53%,這大大減少了上市公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用,從而將有效促進(jìn)上市公司的業(yè)績(jī)提升。 

  分析人士指出,此次降息幅度大大超出市場(chǎng)預(yù)期,為央行11年以來(lái)最大降幅。受此影響,可貸資金將大幅增加,流動(dòng)性得到明顯改善,短期內(nèi)對(duì)提振市場(chǎng)信心具有巨大推動(dòng)作用。當(dāng)然,降息對(duì)各行業(yè)利潤(rùn)的影響也并不一致,對(duì)于更多依賴銀行貸款的高負(fù)債行業(yè)利好顯著。具體來(lái)說(shuō),房地產(chǎn)、電力、商業(yè)貿(mào)易、鋼鐵、建筑建材、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)受益較大,將借此機(jī)會(huì)減緩財(cái)務(wù)壓力,提升盈利能力。 

  按照全部A股上市公司的三季報(bào)估算,此次降息可分別減少房地產(chǎn)和建筑建材類公司的短長(zhǎng)期借款年利息支出18.11億元和20.83億元,分別占?xì)w屬于母公司凈利潤(rùn)的11.34%和14.11%,可見降息對(duì)這些行業(yè)的業(yè)績(jī)提升構(gòu)成重大利好;商業(yè)、鋼鐵和機(jī)械類公司的短長(zhǎng)期借款年利息支出可分別減少7.09億元、28.78億元和10.69億元,分別占?xì)w屬于母公司凈利潤(rùn)的6.72%、5.69%和5.74%,說(shuō)明這些行業(yè)受益降息也比較明顯;對(duì)于電力公司,此次降息可減少其短長(zhǎng)期借款利息支出48.85億元,這使得三季報(bào)虧損嚴(yán)重的電力公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)得以大幅減輕。 
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