金融嚴(yán)冬面前 中聯(lián)重科的過冬法則

中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊 · 2008-11-24 00:00

  金融危機(jī)引發(fā)的漣漪正在一圈圈地?cái)U(kuò)散。外界看來,中聯(lián)重科(股票代碼:000157)始于去年的一系列并購(gòu),正不偏不倚地卷入這場(chǎng)波瀾之中。該公司三季報(bào)顯示,公司凈資產(chǎn)收益率高達(dá)28%的同時(shí),資產(chǎn)負(fù)債率也上升到了70%,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~只有0.02元/股。面對(duì)這場(chǎng)波譎云詭的金融危機(jī),中聯(lián)重科作何打算?

  生存法則:穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)風(fēng)格不變

  “目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì),比我預(yù)期的要糟糕?!?1月16日晚,中聯(lián)重科董事長(zhǎng)詹純新在接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者采訪時(shí)坦言。在持續(xù)三個(gè)小時(shí)的交談中,詹純新談得更多的是戰(zhàn)略與布局,“公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的風(fēng)格沒有發(fā)生變化。我們做好了‘過冬’的準(zhǔn)備?!?

  其實(shí),10月底,中聯(lián)重科發(fā)布了一份“漂亮”的三季報(bào):公司每股凈資產(chǎn)3.25元,每股收益為0.92元;前三季度實(shí)現(xiàn)收入為99.02億元,凈利潤(rùn)為13.06億元,同比增長(zhǎng)超過50%。

  對(duì)于全年預(yù)期,詹純新說,隨著信貸危機(jī)進(jìn)一步加劇,四季度銷售將有所下降,但全年維持較高增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)不會(huì)變化,“金融海嘯不會(huì)一下子消退,但因世界各國(guó)持續(xù)采用直接而積極的聯(lián)手抵御措施,一段反復(fù)后,預(yù)計(jì)明年下半年左右,工程機(jī)械市場(chǎng)將是峰回路轉(zhuǎn)、柳暗花明的時(shí)候?!?

  中聯(lián)重科三季報(bào)顯示,公司總資產(chǎn)173.45億元,總負(fù)債121.35億元,負(fù)債率由2007年的56%上升到70%。負(fù)債增加原因,主要系今年上半年一系列并購(gòu)行為完成所致。詹純新說,負(fù)債不單只看負(fù)債率,還要看負(fù)債結(jié)構(gòu)。“公司大部分負(fù)債為3年以上長(zhǎng)期負(fù)債,其中并購(gòu)意大利CIFA公司(下稱‘賽法’)的負(fù)債為8年期;短期借款為18.49億元,約占總負(fù)債的17%,這說明公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)較為想理。”

  就全球不少企業(yè)裁員減薪過嚴(yán)冬的做法,詹純新表示理解,但他同時(shí)表示,中聯(lián)重科不降薪,不裁員,“我們矢志追求的是比企業(yè)利潤(rùn)更高的價(jià)值,這是社會(huì)責(zé)任。”

  優(yōu)勢(shì)法則:適時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略

  中聯(lián)重科擁有混凝土機(jī)械、樁工機(jī)械、土方機(jī)械等13大門類450多個(gè)品種的主導(dǎo)產(chǎn)品,產(chǎn)品類別超過同行業(yè)任何一家國(guó)際、國(guó)內(nèi)企業(yè)。詹純新認(rèn)為,“公司產(chǎn)業(yè)鏈條長(zhǎng),危機(jī)之中抗風(fēng)險(xiǎn)能力也相對(duì)較強(qiáng)。”

  從近年經(jīng)營(yíng)狀況看,中聯(lián)重科主營(yíng)收入構(gòu)成主要是起重機(jī)械、混凝土機(jī)械、環(huán)衛(wèi)機(jī)械、路面機(jī)械等4大門類產(chǎn)品。以2007年為例,起重機(jī)械和混凝土機(jī)械實(shí)現(xiàn)銷售收入分別為42億元和35億元,占主營(yíng)收入的47%和39%。詹純新認(rèn)為,金融危機(jī)對(duì)混凝土機(jī)械的影響可能相對(duì)較大,起重機(jī)械的部分產(chǎn)品將不降反升,環(huán)衛(wèi)機(jī)械、路面機(jī)械則較為穩(wěn)定,其中環(huán)衛(wèi)機(jī)械穩(wěn)居國(guó)內(nèi)大半江山。

  “經(jīng)濟(jì)危機(jī)也許使銷售量下來了,但利潤(rùn)不一定下來?!闭布冃孪蛴浾呓榻B,目前,賽法產(chǎn)生的利潤(rùn)用于償還銀行利息后還有節(jié)余。通過雙方積極地協(xié)同融合,混凝土泵車的成本將大大下降。

  早在國(guó)務(wù)院提出進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“十項(xiàng)措施”之前,中聯(lián)重科就圍繞細(xì)分市場(chǎng),制定了不同的產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃。如對(duì)工程起重機(jī)加大投入,設(shè)立了履帶起重機(jī)公司。又如收購(gòu)陜西黃工后,在渭南高新區(qū)設(shè)立國(guó)內(nèi)最大的土方機(jī)械生產(chǎn)基地,項(xiàng)目建設(shè)周期為兩年,2011年投入批量生產(chǎn),2016年達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能,達(dá)產(chǎn)后年銷售收入將超過100億元。詹純新說,“其實(shí)春天與冬天是相對(duì)的。地球上有的人在過冬天,而有的人卻在過夏天。行業(yè)也是如此?!?

  發(fā)展法則:使賽法成并購(gòu)典范

  危機(jī)之中,意味著有更多的海外并購(gòu)機(jī)會(huì)。但詹純新表示,公司需要再聚能,目前不會(huì)再有大的并購(gòu)行為,“要從企業(yè)國(guó)際化戰(zhàn)略的高度出發(fā),專心致志做好賽法的融合工作,同時(shí)積極、主動(dòng)地應(yīng)對(duì)金融危機(jī)?!?

  詹純新用“1、2、3、4”來形容中聯(lián)重科與賽法之間的關(guān)系:“1”意為一個(gè)家庭?!?”意為兩個(gè)品牌(ZOOMLION、CIFA)?!?”意為保持賽法管理團(tuán)隊(duì)和員工隊(duì)伍的穩(wěn)定、保持賽法的獨(dú)立自主經(jīng)營(yíng)、全球范圍內(nèi)資源共享。“4”意為建立了一套班子及一個(gè)共同的研發(fā)、國(guó)際營(yíng)銷、生產(chǎn)體系,并成立了中聯(lián)賽法管理公司?!拔覀冎贫硕嗵讘?yīng)對(duì)金融危機(jī)的方案,我有信心讓中聯(lián)并購(gòu)賽法這個(gè)案例,成為中國(guó)海外并購(gòu)的一個(gè)典范?!闭布冃抡f。


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