工程機(jī)械盈利增長出口強(qiáng)勁差距拉大

      工程機(jī)械行業(yè)主要公司的2006年半年報(bào)已經(jīng)公布,從整體情況看,表現(xiàn)出以下幾個(gè)值得關(guān)注的特征：盈利大幅增長,出口收入增長速度進(jìn)一步加快,成為許多公司重要的盈利來源；另外,工程機(jī)械行業(yè)中的優(yōu)勢企業(yè)與其他企業(yè)之間的差距也在拉大。

      由于2006年上半年投資增長較快,工程機(jī)械的國內(nèi)需求旺盛,主要公司的收入以及凈利潤都出現(xiàn)較大幅度的增長,G三一、G中聯(lián)、G合力、G柳工、G山推等領(lǐng)先企業(yè)的利潤增長都超過了50%,其中G山推的凈利潤增幅最大,同比增長了165.84%。上半年凈利潤最多的企業(yè)是G中聯(lián),上半年盈利2.54億元,G三一緊隨其后,凈利潤也達(dá)到了2.42億元。

      工程機(jī)械企業(yè)凈利潤的增長主要來自收入增加,而產(chǎn)品毛利率的提高也有貢獻(xiàn)。主要企業(yè)中,主營業(yè)務(wù)收入增長最快的是G三一,上半年收入增長達(dá)到了67%,而毛利率提高最大的G柳工,毛利率同比上升了2.96%,達(dá)到了19.07%。G三一銷售收入的大幅增長主要原因是上半年建筑市場持續(xù)旺盛,對(duì)于混凝土機(jī)械的需求也相應(yīng)增長,由于上半年多數(shù)產(chǎn)品都出現(xiàn)了供不應(yīng)求的情況,因此多數(shù)工程機(jī)械產(chǎn)品的價(jià)格保持穩(wěn)定或者略有提高。此外,鋼材價(jià)格的小幅下降對(duì)于裝載機(jī)產(chǎn)品的盈利能力影響較大,因此主營裝載機(jī)的G柳工毛利率有較大的提高。

      工程機(jī)械公司半年報(bào)中另外一個(gè)非常值得關(guān)注的現(xiàn)象是出口收入的迅速增長,其中出口收入同比增長速度最快的是G柳工,增幅達(dá)到了275%,而出口收入最多的企業(yè)則是G合力,上半年出口收入就達(dá)到了3.31億元。中國工程機(jī)械行業(yè)在國際上較具優(yōu)勢,由于產(chǎn)品性能的改善和明顯的價(jià)格競爭力,我國的工程機(jī)械產(chǎn)品受到國際市場尤其是發(fā)展中國家市場的普遍歡迎。其中G合力出口收入已經(jīng)占25%以上。

      除了傳統(tǒng)上出口較多的叉車和推土機(jī)之外,2006半年報(bào)反映出的另一個(gè)趨勢是一些以往出口較少的部分產(chǎn)品出口也在迅速增長,包括裝載機(jī)、混凝土機(jī)械、路面機(jī)械等。出口產(chǎn)品的盈利能力通常高于在國內(nèi)銷售的產(chǎn)品,因此出口對(duì)于企業(yè)的盈利影響是比較明顯的。出口高速增長現(xiàn)象需要引起投資者的持續(xù)關(guān)注,預(yù)計(jì)這種趨勢能夠持續(xù)較長時(shí)間,而中國工程機(jī)械行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)也將會(huì)成為國際市場最重要的生產(chǎn)商。部分企業(yè)出口收入在總收入中的比例進(jìn)一步提高,使得這些企業(yè)發(fā)展更加穩(wěn)定,受到國內(nèi)宏觀調(diào)控的影響也將更小。

      2006年半年報(bào)反映出的又一個(gè)現(xiàn)象是企業(yè)之間的分化在增大,盈利能力最強(qiáng)的企業(yè)在行業(yè)需求旺盛的時(shí)期獲得了豐厚的利潤,而其他企業(yè)的盈利增長則并不理想。例如G廈工的主營業(yè)務(wù)收入增長率只有3.96%,而凈利潤則出現(xiàn)了小幅下降；徐工科技主營業(yè)務(wù)收入下降16%,每股凈利潤也只有0.02元,遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先企業(yè)。

      工程機(jī)械行業(yè)中各公司的凈資產(chǎn)收益率同樣存在較大的差距,凈資產(chǎn)收益率最高的G中聯(lián)達(dá)到了12.94%,而較低的徐工科技只有不到1%。盈利能力之間的差距反映了各公司產(chǎn)品競爭力以及市場地位之間的差距正在進(jìn)一步拉大。預(yù)計(jì)工程機(jī)械各公司之間的盈利能力差距將會(huì)繼續(xù)增大,未來的宏觀調(diào)控對(duì)各企業(yè)的影響力也將不同。

      綜合評(píng)價(jià)工程機(jī)械企業(yè)在2006上半年的表現(xiàn),行業(yè)整體的收入和利潤都上了一個(gè)臺(tái)階,而優(yōu)勢企業(yè)的表現(xiàn)則更好。出口收入的增長對(duì)于工程機(jī)械企業(yè)有重要的意義,可以使企業(yè)未來的發(fā)展更快更穩(wěn)定。另外,需要注意的是工程機(jī)械優(yōu)勢企業(yè)與其他企業(yè)之間的差距在進(jìn)一步拉大,因此未來不僅要關(guān)注工程機(jī)械行業(yè)整體的發(fā)展趨勢,而且更要注重分析每個(gè)公司的具體情況。