擴產(chǎn)能搞并購 G華新可關(guān)注
G華新昨日公布了2005年年報，去年公司實現(xiàn)凈利潤6207.32萬元，每股收益0.19元，每股凈資產(chǎn)3.7元，凈資產(chǎn)收益率.11%，擬每10股派0.6元（含稅）。武漢新蘭德分析師余凱認(rèn)為，應(yīng)關(guān)注產(chǎn)能擴張和外資并購給該股帶來的投資機會。
多個擴產(chǎn)項目相繼上馬
G華新是一家位于華中地區(qū)的大型水泥生產(chǎn)企業(yè)，目前公司已經(jīng)形成了以長江黃金水道為軸線，東起江蘇，西至云南、西藏，由近20家水泥分、子公司組成的水泥產(chǎn)業(yè)基地，構(gòu)建了以華中、華東為主市場，西部為延伸市場的格局。
2005年隨著固定資產(chǎn)投資增幅下降、房地產(chǎn)降溫，國內(nèi)水泥平均售價降至近10年新低，與此同時，煤炭、電力等成本上漲也在吞噬著水泥行業(yè)微薄的利潤。在此背景下，G華新前幾年的擴產(chǎn)項目成為了公司抵御行業(yè)嚴(yán)冬的“利器”，年內(nèi)公司已建成投產(chǎn)武穴6000噸/日熟料水泥生產(chǎn)線、宜都二期2500噸/日熟料生產(chǎn)線、蘇州金貓3500噸/日熟料生產(chǎn)線、西藏山南1000噸/日熟料水泥生產(chǎn)線和岳陽年產(chǎn)80萬噸水泥粉磨站、武漢武鋼華新二期年產(chǎn)60萬噸水泥粉磨線、華新南通二期年產(chǎn)65萬噸水泥粉磨線及武漢年產(chǎn)120萬方混凝土攪拌站項目，新增水泥生產(chǎn)能力750萬噸、混凝土120萬方。
市場區(qū)域控制基本成形
由此，公司在主營收入同比增長20.62%的情況下，凈利潤出現(xiàn)了同比58.22%的下滑。從未來發(fā)展看，公司此前已經(jīng)在主戰(zhàn)場湖北省的東、南、西、北完成布點，區(qū)域控制已初見雛形；而公司在西藏、云南地區(qū)的生產(chǎn)線主要用于特定工程項目，具備一定的壟斷性。
武漢新蘭德余凱預(yù)計，公司2006年至少有4條生產(chǎn)線投產(chǎn)，加上4條在2005年投產(chǎn)的生產(chǎn)線，公司產(chǎn)銷規(guī)模將保持較快速度增長。而從區(qū)域來看，地處我國中部的湖北將保持高于全國水平較多的固定產(chǎn)投資增長率，而華東地區(qū)可能仍會延續(xù)2005年的態(tài)勢，價格也將在低位整理，因此，公司的利潤亮點應(yīng)來自于中部地區(qū)的湖北等地。值得注意的是，公司為了繼續(xù)擴大產(chǎn)能，完成在武漢、昭通等地的布點，擬向第二大股東Holchin B.V.定向增發(fā)1.6億A股。由此全球水泥制造和銷售商巨頭將實現(xiàn)對華新水泥的控股，建議投資者不妨對此外資并購題材給予一定關(guān)注。
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