G龍盛:多元化助盈利增長 

2005-12-27 00:00

  長江證券肖變英看好公司的多元化發(fā)展,將明年業(yè)績預(yù)測從0.35元/股提高至0.38元/股,對應(yīng)2006年的動(dòng)態(tài)市盈率為9.18倍,相比目前化工行業(yè)11倍的市盈率,股價(jià)偏低,維持“謹(jǐn)慎推薦”的評級。

  肖變英表示,公司在維持主業(yè)穩(wěn)定增長的同時(shí),開始向相關(guān)橫向和縱向領(lǐng)域進(jìn)行多元化發(fā)展。在縱向方面,公司有分散染料的原料間苯二胺、保險(xiǎn)粉和減水劑等產(chǎn)品。公司已經(jīng)介入的混凝土減水劑、保險(xiǎn)粉等多元化項(xiàng)目將逐漸達(dá)產(chǎn),且會(huì)逐漸擴(kuò)大產(chǎn)能。保險(xiǎn)粉在今年第四季度開始正常生產(chǎn),明年產(chǎn)能將擴(kuò)大到8萬噸。

  橫向多元化是指公司將進(jìn)入印染助劑領(lǐng)域。公司與香港化工投資有限公司合資,進(jìn)入助劑領(lǐng)域。主要生產(chǎn)染色助劑,該助劑為印染廠使用染料時(shí)的一種添加劑。生產(chǎn)染色助劑有助于提高公司的染料印染質(zhì)量。由于該助劑與染料的下游客戶重疊,因此可以分享原有的銷售渠道。從技術(shù)角度看,浙江龍盛原先就是做助劑起家的,且合資方也生產(chǎn)助劑,同時(shí),合資方還是龍盛的海外經(jīng)銷商。因此,可以預(yù)計(jì),該項(xiàng)目投產(chǎn)后,生產(chǎn)技術(shù)和國內(nèi)外銷售都有保障,同時(shí)還可以增強(qiáng)龍盛染料的競爭力。

  公司保險(xiǎn)粉和混凝土減水劑明年的擴(kuò)產(chǎn)將會(huì)帶來將近2500萬元的凈利潤??紤]公司股權(quán)占比情況,明年公司的多元化將帶來1700萬元的新增凈利潤。合資的助劑規(guī)模為銷售收入1億元人民幣,將于明年中期投產(chǎn),按照10%的凈利率估計(jì),明年會(huì)帶來500萬元的凈利潤。

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