海螺水泥05年業(yè)績(jī)預(yù)覽及06年展望
2006-03-14 00:00
海螺水泥2005年四季度水泥銷量及價(jià)格好于其預(yù)期的，預(yù)計(jì)四季度每股收益將達(dá)到0.19元，環(huán)比增長(zhǎng)一倍。公司2005年盈利預(yù)測(cè)上調(diào)16.5%，調(diào)整后2005年銷售收入和凈利潤(rùn)分別為105.9億元和4.66億元，每股收益0.37元。
預(yù)計(jì)2006-2007年國(guó)內(nèi)水泥價(jià)格及行業(yè)利潤(rùn)將從底部平穩(wěn)回升。水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩的狀況逐步緩解，“建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村”將有效增加農(nóng)村市場(chǎng)水泥需求。公司從去年開始加大了農(nóng)村市場(chǎng)開拓力度，2005年下半年農(nóng)村及小城鎮(zhèn)市場(chǎng)銷售比重由30%上升至40%。
盡管1-2月份春節(jié)因素導(dǎo)致價(jià)格和銷量季節(jié)性回落，但預(yù)計(jì)今年一季度公司水泥銷量同比仍將增長(zhǎng)50%，3月中下旬水泥市場(chǎng)將正式啟動(dòng)，水泥銷量和價(jià)格將回升，我們預(yù)計(jì)公司一季度每股收益0.11元。
公司2006年凈利潤(rùn)上調(diào)22%至9.05億元，每股收益0.72元。公司投資項(xiàng)目進(jìn)展順利，將2006年產(chǎn)品銷量上調(diào)7%至6900萬(wàn)噸，水泥價(jià)格小幅回升及規(guī)模擴(kuò)大帶來的單位成本下降將提高公司的毛利率水平。
將A股投資評(píng)級(jí)由審慎推薦上調(diào)至推薦。公司目前市盈率估值低于國(guó)際可比公司，由于水泥行業(yè)處于復(fù)蘇期，公司成長(zhǎng)潛力及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，公司估值應(yīng)享有溢價(jià)，給予12.20元的目標(biāo)價(jià)格。（中國(guó)水泥網(wǎng) 轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處）
預(yù)計(jì)2006-2007年國(guó)內(nèi)水泥價(jià)格及行業(yè)利潤(rùn)將從底部平穩(wěn)回升。水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩的狀況逐步緩解，“建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村”將有效增加農(nóng)村市場(chǎng)水泥需求。公司從去年開始加大了農(nóng)村市場(chǎng)開拓力度，2005年下半年農(nóng)村及小城鎮(zhèn)市場(chǎng)銷售比重由30%上升至40%。
盡管1-2月份春節(jié)因素導(dǎo)致價(jià)格和銷量季節(jié)性回落，但預(yù)計(jì)今年一季度公司水泥銷量同比仍將增長(zhǎng)50%，3月中下旬水泥市場(chǎng)將正式啟動(dòng)，水泥銷量和價(jià)格將回升，我們預(yù)計(jì)公司一季度每股收益0.11元。
公司2006年凈利潤(rùn)上調(diào)22%至9.05億元，每股收益0.72元。公司投資項(xiàng)目進(jìn)展順利，將2006年產(chǎn)品銷量上調(diào)7%至6900萬(wàn)噸，水泥價(jià)格小幅回升及規(guī)模擴(kuò)大帶來的單位成本下降將提高公司的毛利率水平。
將A股投資評(píng)級(jí)由審慎推薦上調(diào)至推薦。公司目前市盈率估值低于國(guó)際可比公司，由于水泥行業(yè)處于復(fù)蘇期，公司成長(zhǎng)潛力及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，公司估值應(yīng)享有溢價(jià)，給予12.20元的目標(biāo)價(jià)格。（中國(guó)水泥網(wǎng) 轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處）
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