李葉青：外資并購(gòu)大潮滌蕩水泥行業(yè)

    對(duì)話:記者劉向東  嘉賓:華新水泥總裁李葉青博士

　　一場(chǎng)發(fā)端于去年國(guó)家宏觀調(diào)控政策的寒風(fēng)，讓連續(xù)幾年高歌猛進(jìn)的中國(guó)水泥市場(chǎng)猝不及防。今年上半年以來，中國(guó)水泥市場(chǎng)出現(xiàn)了嚴(yán)重的消化不良，幾乎所有的水泥企業(yè)都面臨增產(chǎn)不增收的窘境，效益下滑。

　　然而，就在中國(guó)水泥行業(yè)陷入低谷之時(shí)，在中國(guó)西南，目前國(guó)際水泥行業(yè)排名第一的拉法基卻接連出牌，先是牽手香港瑞安，進(jìn)而吞下四川雙馬，奏響了中國(guó)水泥行業(yè)新一輪區(qū)域整合的序曲。不僅如此，另外幾家國(guó)際水泥大鱷如holcim、墨西哥水泥集團(tuán)、海德堡等也已悄然布局:holcim的高層來到中國(guó)圖謀華中腹地，海德堡掌控冀東水泥旗下子公司、墨西哥水泥集團(tuán)把眼光投向華東，這一系列信號(hào)，無不預(yù)示著中國(guó)水泥市場(chǎng)將掀起更大的行業(yè)整合風(fēng)暴。

　　為何在國(guó)內(nèi)水泥行業(yè)的低谷時(shí)期國(guó)際水泥巨頭們?nèi)绱丝春弥袊?guó)水泥市場(chǎng)的前景并果斷出手？是不是意味著中國(guó)的水泥行業(yè)開始告別寒意？中國(guó)水泥市場(chǎng)會(huì)不會(huì)產(chǎn)能過剩？中國(guó)水泥行業(yè)版圖的整合趨勢(shì)及未來格局究竟會(huì)如何騰挪？帶著這些問題，記者與華新水泥總裁李葉青博士進(jìn)行了對(duì)話。

　　超低成本牽引世界水泥巨頭目光

　　記者:前不久，拉法基收購(gòu)四川雙馬引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，國(guó)際上其他水泥巨頭也看好中國(guó)的水泥行業(yè)。但是，今年以來，國(guó)內(nèi)水泥行業(yè)效益下滑，國(guó)內(nèi)投資者并不看好。這似乎形成了比較強(qiáng)烈的反差，應(yīng)該怎么看待這一反差？

　　李葉青:從表面上看，如何看待當(dāng)前和未來的中國(guó)水泥市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)投資者和國(guó)外行業(yè)巨頭的確存在反差，但是從深層次來說，透過這一反差，正好從全球視野反映了中國(guó)水泥企業(yè)的潛力、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和未來令人期待的市場(chǎng)前景。

　　普通投資者更為關(guān)注一家公司的每股收益、市盈率等財(cái)務(wù)指標(biāo)，數(shù)字的高低變動(dòng)影響他的投資行為，企業(yè)的效益下滑甚至虧損了，當(dāng)然不看好，就要用腳投票。有的投資者甚至不熟悉財(cái)務(wù)報(bào)表，也不知道報(bào)表中，哪些是更能反映企業(yè)的活力、決定企業(yè)持續(xù)盈利能力的核心指標(biāo)。而對(duì)于國(guó)際上一個(gè)行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)型企業(yè)，它用非常專業(yè)的戰(zhàn)略性投資眼光，對(duì)這個(gè)行業(yè)的發(fā)展脈絡(luò)及未來趨勢(shì)有更專業(yè)的把握，而絕不僅僅是幾項(xiàng)單純的財(cái)務(wù)指標(biāo)。

　　與一些具有壟斷色彩的行業(yè)不同，水泥行業(yè)是高度競(jìng)爭(zhēng)性的行業(yè)，當(dāng)行業(yè)處于低谷運(yùn)行時(shí)，誰(shuí)的運(yùn)行成本低，誰(shuí)才能生存。水泥行業(yè)時(shí)下競(jìng)爭(zhēng)激烈，那些外國(guó)同行看到國(guó)內(nèi)水泥行業(yè)的運(yùn)行指標(biāo)，發(fā)現(xiàn)中國(guó)水泥企業(yè)的運(yùn)行成本非常低，而市場(chǎng)前景非常大，所以他們認(rèn)為中國(guó)水泥企業(yè)有活力、有希望。當(dāng)然，我認(rèn)為如果長(zhǎng)期過分追求低成本的話，相反也會(huì)阻礙這個(gè)行業(yè)的發(fā)展。這是另一個(gè)問題了。

　　記者:一方面中國(guó)水泥市場(chǎng)處于低谷，另一方面，與其他一些行業(yè)相比，水泥行業(yè)的投資回報(bào)并不是很高。我注意到，holcim是華新水泥的第二大股東，1999年就進(jìn)來了，到現(xiàn)在快六年了，這些年分紅也才2000多萬元。為什么這些水泥巨頭還看好中國(guó)水泥市場(chǎng)呢？

　　李葉青:中國(guó)是世界水泥生產(chǎn)和消費(fèi)量最大的國(guó)家，目前中國(guó)的水泥生產(chǎn)量占世界水泥總產(chǎn)量的一半左右。特別是近幾年來中國(guó)水泥行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭很猛，2002年中國(guó)的水泥產(chǎn)量超過7億噸，去年達(dá)到9.7億噸，產(chǎn)量、銷售收入、利潤(rùn)都達(dá)到歷史最好水平。所以，在前幾年，中國(guó)水泥市場(chǎng)好，企業(yè)都能掙錢，外國(guó)投資者想進(jìn)來也很難。

　　目前水泥行業(yè)處于低谷，而外國(guó)水泥巨頭為什么對(duì)中國(guó)水泥市場(chǎng)有信心？投資最看重回報(bào)的，外國(guó)投資者也不例外。因?yàn)槟壳爸袊?guó)的水泥價(jià)格是全球最低的，可以說是這一很大的價(jià)格差吸引了外國(guó)投資者的目光。

　　雖然，中國(guó)水泥工業(yè)現(xiàn)在的回報(bào)確實(shí)不像有的行業(yè)看上去那么引人注目，但應(yīng)該注意到，中國(guó)目前水泥的價(jià)格是全世界最低的，而且與最低的國(guó)家的水泥價(jià)格相比，也只有他們水泥價(jià)格的1/2。這可能是很多人并不了解的情況，不明白為什么全球的水泥巨頭對(duì)中國(guó)水泥業(yè)這么有興趣。目前國(guó)內(nèi)水泥最低的出廠價(jià)格差不多25美元/噸，高的也只有30－40美元/噸，有的甚至低于20美元/噸，但是除中國(guó)之外，全世界的水泥平均價(jià)格，應(yīng)該在70－80美元/噸，東南亞一帶略低些，泰國(guó)的水泥價(jià)格也是差不多60美元/噸，菲律賓大概也是這個(gè)價(jià)格，最窮的印度尼西亞也賣了50美元/噸，至于日韓都超過60美元/噸。如此巨大的價(jià)格差距，說明中國(guó)水泥工業(yè)的潛力非常大，外國(guó)投資者自然有信心了。

　　區(qū)域整合加速

　　記者:從前三年中國(guó)水泥行業(yè)高速發(fā)展到今年的效益下滑，如此大起大落的主要原因是什么？水泥行業(yè)是不是從一輪發(fā)展期到了衰退期？

　　李葉青:目前中國(guó)水泥行業(yè)處于低谷并不意味著水泥行業(yè)進(jìn)入衰退期，而是一次行業(yè)整合的重要契機(jī)。水泥行業(yè)是固定資產(chǎn)投資的晴雨表。前三年水泥行業(yè)的高速發(fā)展是伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)和固定資產(chǎn)投資迅猛增加而實(shí)現(xiàn)的，由于國(guó)家控制固定資產(chǎn)投資過熱，加上近年來水泥產(chǎn)能加快擴(kuò)張超過市場(chǎng)需求，僅去年新建成投產(chǎn)的新型干法生產(chǎn)線就有143條。同時(shí)，煤、電、油、運(yùn)等方面供應(yīng)趨緊，生產(chǎn)成本上升，大幅擠壓利潤(rùn)空間，這是中國(guó)水泥行業(yè)一個(gè)正常的調(diào)整過程。

　　正是由于目前水泥行業(yè)面臨著市場(chǎng)、能源、資金和運(yùn)輸?shù)雀鞣矫嬷萍s因素的擠壓，也為中國(guó)水泥企業(yè)提供了一次開拓市場(chǎng)、提升技術(shù)和管理創(chuàng)新的動(dòng)力，有利于水泥行業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)而提升行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　記者:怎樣才能讓中國(guó)水泥行業(yè)走出低谷？

　　李葉青:中國(guó)水泥行業(yè)要走出低谷必須經(jīng)歷一場(chǎng)大規(guī)模的整合。未來十年，中國(guó)水泥行業(yè)都會(huì)處在行業(yè)整合期。

　　整合是現(xiàn)實(shí)的需要。一是提升行業(yè)集中度做大做強(qiáng)的需要。低集中度的水泥市場(chǎng)結(jié)構(gòu)無法帶來良好的市場(chǎng)績(jī)效并缺乏抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。中國(guó)水泥行業(yè)的集中度遠(yuǎn)低于國(guó)際水平。全世界除中國(guó)以外不到1500家水泥廠，而中國(guó)過去有8000多家，目前注冊(cè)的還有5000多家，其中1200多家大中型企業(yè)的產(chǎn)量約6億噸，只占全國(guó)水泥總產(chǎn)量的65％，前十家水泥企業(yè)的產(chǎn)量只占全國(guó)水泥產(chǎn)量的17％，而目前世界前6大水泥企業(yè)已控制除中國(guó)以外的世界水泥市場(chǎng)42％份額。

　　二是淘汰落后生產(chǎn)能力的需要。中國(guó)水泥工業(yè)未來淘汰落后生產(chǎn)能力的任務(wù)還很重，還有大概50％到60％的生產(chǎn)能力，至少有5億噸生產(chǎn)能力是要淘汰的。但是這部分的力量又很強(qiáng)，不愿意被淘汰，也意味著整合的過程相對(duì)來說也是一個(gè)比較痛苦的過程。但是從循環(huán)經(jīng)濟(jì)、資源綜合利用的角度來講，中國(guó)水泥工業(yè)必須走過這個(gè)陣痛。當(dāng)然，正是中國(guó)水泥市場(chǎng)還有一半的落后生產(chǎn)能力將被淘汰，也從宏觀上為未來發(fā)展預(yù)留了廣闊的市場(chǎng)空間。尤其是國(guó)外投資者，早已盯住了其中所蘊(yùn)藏的巨大利益。所以從這個(gè)角度上來講，中國(guó)的水泥工業(yè)對(duì)于國(guó)際投資者來講呢，是一塊潛在的、有收獲的市場(chǎng)。不過，若以現(xiàn)在為起點(diǎn)，對(duì)外國(guó)投資者來說都是不具有短期效應(yīng)的，還需要走很長(zhǎng)一段路。

　　記者:水泥行業(yè)新一輪大整合有什么特點(diǎn)？國(guó)外水泥巨頭將扮演什么角色？

　　李葉青:我認(rèn)為，新一輪水泥行業(yè)大整合是一場(chǎng)以區(qū)域整合為先導(dǎo)的國(guó)際水泥巨頭深度參與的跨國(guó)競(jìng)爭(zhēng)。中國(guó)的水泥行業(yè)區(qū)域色彩很濃，因此行業(yè)整合首先會(huì)更多地在一個(gè)區(qū)域內(nèi)展開。拉法基在西南地區(qū)的一系列收購(gòu)，就是為了凸顯其在西南地區(qū)的重要地位，holcim以華新水泥為戰(zhàn)略支點(diǎn)，力圖在華中腹地扮演舉足輕重的角色。另外，由于中國(guó)產(chǎn)業(yè)資本的發(fā)展與金融資本的發(fā)展不相配套，目前國(guó)內(nèi)的行業(yè)巨頭遇到了資本瓶頸，沒有外來大資本的參與無法完成行業(yè)有效整合。

　　還有一個(gè)重要背景就是，包括拉法基、墨西哥水泥集團(tuán)和holcim在內(nèi)的世界主要水泥巨頭早已進(jìn)入中國(guó)。拉法基進(jìn)入中國(guó)十年了，holcim在1999年就已成為華新水泥的第二大股東，這些水泥巨頭不僅對(duì)中國(guó)水泥市場(chǎng)覬覦已久，而且在多年的經(jīng)營(yíng)合作中已對(duì)中國(guó)水泥市場(chǎng)有了充分的了解。這些準(zhǔn)備將會(huì)有效地克服購(gòu)并重組中的“水土不服癥”，從而推動(dòng)新一輪行業(yè)整合更加有秩序有效率地進(jìn)行。

　　記者:新一輪行業(yè)大整合將為中國(guó)水泥行業(yè)的發(fā)展帶來哪些積極影響？

　　李葉青:中國(guó)現(xiàn)有大大小小5000多家水泥企業(yè)，經(jīng)過整合，如果最后只剩下500家了，對(duì)中國(guó)水泥行業(yè)的可持續(xù)健康發(fā)展將會(huì)產(chǎn)生十分積極的影響。還是與家電比較，我覺得水泥行業(yè)走過的路會(huì)與家電業(yè)有相似之處。在15年前的時(shí)候，買家電，什么牌子都有，大浪淘沙，當(dāng)時(shí)很多品牌被淘汰了，但是幾個(gè)大的、強(qiáng)的，卻越做越大、越做越強(qiáng)，逐漸成為市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者。未來的水泥工業(yè)也會(huì)走相同的道路，并不可避免地要經(jīng)過一輪殘酷的“洗牌”。

　　一旦行業(yè)整合完成，優(yōu)勢(shì)企業(yè)的利潤(rùn)空間會(huì)增大，水泥產(chǎn)業(yè)整體質(zhì)量會(huì)大大提升，更為重要的是，環(huán)保、能源消耗方面會(huì)有更高的標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)的社會(huì)責(zé)任會(huì)更強(qiáng)。

　　李葉青簡(jiǎn)介

　　中國(guó)建材工業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)理事中國(guó)水泥協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)

　　中國(guó)硅酸鹽協(xié)會(huì)理事

　　國(guó)家建材局硅酸鹽工程實(shí)驗(yàn)室學(xué)術(shù)委員會(huì)委員

　　南京水泥工業(yè)設(shè)計(jì)研究院技術(shù)顧問武漢理工大學(xué)博士研究生導(dǎo)師1984年7月畢業(yè)于武漢建材學(xué)院(現(xiàn)武漢理工大學(xué))無機(jī)材料工程專業(yè)并留校任教，1987年11月調(diào)入華新水泥廠，1993年4月畢業(yè)于武漢工業(yè)大學(xué)工業(yè)管理專業(yè)，獲工學(xué)碩士學(xué)位，2000年6月獲華中理工大學(xué)管理學(xué)博士學(xué)位。2001年被授予水泥工藝專業(yè)正高職高級(jí)工程師。自1987年以來，長(zhǎng)期主持企業(yè)技術(shù)工作。歷任華新水泥廠擴(kuò)改辦副主任、擴(kuò)建指揮部工藝技術(shù)處處長(zhǎng)、主管技術(shù)副廠長(zhǎng)(副總經(jīng)理)、華新技術(shù)中心(省級(jí)技術(shù)中心)主任，“湖北省博士后華新產(chǎn)業(yè)基地”負(fù)責(zé)人?，F(xiàn)為華新水泥總裁。

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