CCRI-水泥行業(yè)月度運(yùn)行分析報(bào)告（201703）
1.宏觀
2017年1-2月，全國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)大部分表現(xiàn)積極，與去年同期相比生產(chǎn)和需求略有回暖。實(shí)體經(jīng)濟(jì)效益延續(xù)去年下半年的好轉(zhuǎn)勢(shì)頭，工業(yè)品出廠價(jià)格繼續(xù)恢復(fù)性上漲；工業(yè)用電量1-2月同比增長(zhǎng)了6.9%，而去年1-2月用電量同比增長(zhǎng)率為負(fù)值。整體工業(yè)產(chǎn)出增速較去年同期明顯加快，較去年全年提高0.3個(gè)百分點(diǎn)。投資端全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速回復(fù)增長(zhǎng)勢(shì)頭，盡管仍低于去年同期，但較去年全年已有明顯增長(zhǎng)。
隨著2016年供給側(cè)改革的逐漸深入，供需關(guān)系得到改善，工業(yè)領(lǐng)域表現(xiàn)尤其突出，工業(yè)品價(jià)格合理回歸是供求關(guān)系改善的直接反應(yīng)；另外CPI與PPI繼續(xù)溫和上漲，反映出總的供給和總的需求也在逐步改善，總需求走向回暖。
1.1工業(yè)增加值
2017年1-2月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.3%，增速較去年全年加快0.3個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期加快0.9個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù)了去年下半年的恢復(fù)勢(shì)頭。工業(yè)用電量同比增長(zhǎng)6.87%，較去年全年增速提高4個(gè)百分點(diǎn)，顯示了工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)積極性明顯加強(qiáng)。
圖1：全部工業(yè)增加值及主要行業(yè)工業(yè)增加值同比增速走勢(shì)（%）
數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局
促成1-2月工業(yè)增加值快速恢復(fù)增長(zhǎng)的主要原因是：1、工業(yè)出口加快，1-2月規(guī)模以上工業(yè)出口交貨值同比增長(zhǎng)8.8%，其中汽車(chē)、電子行業(yè)出口交貨值分別同比增長(zhǎng)18.1%和11.1%，較去年全年加快11.1、4.5個(gè)百分點(diǎn)；2、行業(yè)面總體向好，41個(gè)工業(yè)大類(lèi)行業(yè)中，增速較去年全年改善的有31個(gè)行業(yè)；3、裝備制造業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)支撐作用顯著，1-2月，裝備制造業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值分別同比增長(zhǎng)11.9%、12.6%?？偟膩?lái)看，今年以來(lái)，工業(yè)產(chǎn)品供需狀況繼續(xù)改善，工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)中有升，新興產(chǎn)業(yè)繼續(xù)較快增長(zhǎng)，部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)有所復(fù)蘇。
1.2 PMI
從整體趨勢(shì)來(lái)看，2017年前兩個(gè)月PMI延續(xù)去年下半年的上升走勢(shì)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局PMI 1月份為51.3%，2月份為51.6%，已連續(xù)5個(gè)月保持在51%以上的水平，制造業(yè)穩(wěn)中向好的發(fā)展趨勢(shì)凸顯。從分項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，2月份生產(chǎn)、新出口訂單、產(chǎn)成品庫(kù)存、從業(yè)人員、供應(yīng)商配送時(shí)間、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期等指標(biāo)都出現(xiàn)明顯提高，生產(chǎn)指標(biāo)連續(xù)五個(gè)月保持在53%以上，生產(chǎn)積極性較高；2月新出口訂單指標(biāo)升至50.8%，表明進(jìn)出口繼續(xù)回穩(wěn)向好；從業(yè)人員指數(shù)49.7%，高于去年全年水平，表明制造業(yè)企業(yè)用工量降幅繼續(xù)收窄；2月份供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為50.5%，比1月份提高0.7個(gè)百分點(diǎn)，升至臨界值之上，表明制造業(yè)原材料供應(yīng)商交貨時(shí)間有所加快。
圖2：PMI走勢(shì)圖（%）
數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、WIND、中國(guó)水泥研究院
財(cái)新中國(guó)PMI走勢(shì)與國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)基本一致，1月為51%，2月為51.7%。從分項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看2月產(chǎn)出進(jìn)一步增長(zhǎng)，增速環(huán)比上升，產(chǎn)出擴(kuò)張動(dòng)力來(lái)自新業(yè)務(wù)總量的進(jìn)一步增長(zhǎng)，而新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的部分原因是新接出口業(yè)務(wù)量增幅強(qiáng)勁。2月原材料成本繼續(xù)大幅上升，為保護(hù)利潤(rùn)空間，月內(nèi)廠商相應(yīng)繼續(xù)上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格，加價(jià)幅度可觀。2月產(chǎn)出和新訂單指數(shù)均較1月有所回升，但廠商補(bǔ)庫(kù)存的持續(xù)性還有待觀察，投入和產(chǎn)出價(jià)格指數(shù)仍保持高速上漲，但較1月進(jìn)一步放緩，因此未來(lái)中國(guó)制造業(yè)是否能延續(xù)回暖趨勢(shì)還不能斷言。財(cái)新中國(guó)專(zhuān)家表示，二季度或是關(guān)鍵窗口期。
1.3 CPI、PPI
2017年1-2月，CPI同比增速繼續(xù)上漲，1月份同比上漲2.55%，2月漲幅大幅回落至0.8%，2月CPI環(huán)比下滑0.2個(gè)百分點(diǎn)。1月核心CPI同比上漲2.20%，2月核心CPI同比上漲1.8%。2月份在春節(jié)因素和寒潮天氣影響下，價(jià)格基數(shù)較高，導(dǎo)致2月份CPI同比漲幅中翹尾因素較1月份減少1.5個(gè)百分點(diǎn)，而新漲價(jià)因素1月份為1.0%，僅比2月高0.2個(gè)百分點(diǎn)。2月CPI環(huán)比下降的主要原因一是食品價(jià)格明顯回落，二是旅游相關(guān)服務(wù)價(jià)格出現(xiàn)回落。
圖3：CPI、PPI當(dāng)月同比增速走勢(shì)圖（%）
數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)水泥研究院
PPI同比及環(huán)比繼續(xù)上漲，1月PPI同比上漲6.9%，2月同比上漲7.8%；1月PPI環(huán)比上漲0.8%，2月環(huán)比上漲0.6%，環(huán)比漲幅逐漸收縮。1月生產(chǎn)資料PPI同比上漲9.1%，2月同比上漲10.4%，但環(huán)比增速也在逐月收縮；生活資料1-2月同比漲幅與2016年年底持平，環(huán)比漲幅也有下滑走勢(shì)。2月份環(huán)比走勢(shì)來(lái)看，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)價(jià)格環(huán)比只有0.1%的丈夫，黑色金屬冶煉和延壓加工環(huán)比漲幅較大為2.3%，農(nóng)副產(chǎn)品加工業(yè)價(jià)格環(huán)比由1月的上漲0.4%轉(zhuǎn)為2月的下降0.3%。
1.4 M0、M1、M2
2月末，M2余額158.29萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.1%，增速比去年同期低2.2個(gè)百分點(diǎn)； M1余額47.65萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)21.4%，增速比去年同期高4個(gè)百分點(diǎn)； M0余額7.17萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.3%。1-2月累計(jì)凈投放現(xiàn)金3400億元。月末人民幣貸款余額109.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13%，增速比去年同期低1.7個(gè)百分點(diǎn)。1-2月累計(jì)新增人民幣貸款3.2萬(wàn)億，同比少增366億元。
圖4：貨幣供應(yīng)量當(dāng)月同比及新增人民幣貸款及社會(huì)融資規(guī)模當(dāng)月值（%，億元）
數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)人民銀行、中國(guó)水泥研究院
截止到2月末，社會(huì)融資規(guī)模存量為160.73萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.8%，其中對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額為108.53萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.9%。2017年1-2月社會(huì)融資規(guī)模增量共計(jì)4.87萬(wàn)億元，比去年同期多5611億元；其中對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加3.34萬(wàn)億元，同比少增25億元。
[Page] 2.需求面
2.1固定資產(chǎn)投資
2017年1-2月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶(hù)）41378億元，同比增長(zhǎng)8.9%，增速比去年全年提高0.8個(gè)百分點(diǎn)。制造業(yè)投資增速小幅回升，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速明顯加快，房地好慘開(kāi)發(fā)投資增速提高是促成2017年開(kāi)年固定資產(chǎn)投資增速上揚(yáng)的主要原因。
圖5：全國(guó)固定資產(chǎn)投資及同比增速走勢(shì)圖（億元，%）
數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)水泥研究院
分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資886億元，同比增長(zhǎng)19.1%，增速比去年全年回落2個(gè)百分點(diǎn)；第二產(chǎn)業(yè)投資14496億元，增長(zhǎng)2.9%，增速回落0.6個(gè)百分點(diǎn)；第三產(chǎn)業(yè)投資25996億元，增長(zhǎng)12.2%，增速提高1.3個(gè)百分點(diǎn)。第二產(chǎn)業(yè)中，工業(yè)投資14302億元，同比增長(zhǎng)3.8%，增速比去年全年提高0.2個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)投資結(jié)構(gòu)明顯改善，裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)投資增速均明顯加快，高耗能制造業(yè)投資繼續(xù)下降，且降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。
2.2基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)
1-2月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資8315億元，增長(zhǎng)27.3%，增速比去年全年加快9.9個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期加快12.3個(gè)百分點(diǎn)；基礎(chǔ)設(shè)施投資占全部投資的比重為20.1%，比去年同期提高2.9個(gè)百分點(diǎn)；拉動(dòng)全部投資增長(zhǎng)4.7個(gè)百分點(diǎn)。
圖6：基礎(chǔ)設(shè)施固定資產(chǎn)投資同比增速走勢(shì)圖（億元，%）
數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)水泥研究院
基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)中，生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)投資增長(zhǎng)38%；公共設(shè)施管理業(yè)投資增長(zhǎng)35.8%；道路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)21.6%；水利管理業(yè)投資增長(zhǎng)19.1%?；A(chǔ)設(shè)施投資的快速增長(zhǎng)，主要受益于重大項(xiàng)目建設(shè)力度的推進(jìn)，國(guó)家“十三五”規(guī)劃的165個(gè)重大項(xiàng)目正在加速落地，各地區(qū)的重大民生保障項(xiàng)目也在加快建設(shè)步伐，這些項(xiàng)目主要集中在“補(bǔ)短板，惠民生”的領(lǐng)域中；同時(shí)也與PPP項(xiàng)目的加快實(shí)施有關(guān)，截至2016年底，PPP項(xiàng)目已經(jīng)簽約落地1351個(gè)，計(jì)劃總投資達(dá)2.2萬(wàn)億，項(xiàng)目落地速度明顯加快。
2.3房地產(chǎn)業(yè)
1-2月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資9854億元，增長(zhǎng)8.9%，增速比去年全年加快2個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期加快5.9個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)投資對(duì)全部投資增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為23.8%，比去年同期提高16.3個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速加快，一方面是因?yàn)榉康禺a(chǎn)銷(xiāo)售持續(xù)向好，特別是三、四線城市在“去庫(kù)存”政策的作用下，銷(xiāo)售增速明顯加快；另一方面是由于上年度企業(yè)拿地已陸續(xù)進(jìn)入開(kāi)發(fā)建設(shè)階段，新開(kāi)工項(xiàng)目明顯增加。
圖7：房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資及施工、竣工、銷(xiāo)售面積同比增速走勢(shì)圖（億元，%）
數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)水泥研究院
1-2月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積622950萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)3.2%，增速與去年全年持平；房屋新開(kāi)工面積17238萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)10.4%，增速比去年全年提高2.3個(gè)百分點(diǎn)。1-2月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積2374萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)6.2%，去年全年為下降3.4%。
[Page] 3.水泥量?jī)r(jià)
3.1產(chǎn)量
1-2月，全國(guó)水泥累計(jì)產(chǎn)量24008萬(wàn)噸，同比下降0.4%，降幅較去年同期收窄7.8個(gè)百分點(diǎn)。
圖8：水泥、熟料累計(jì)產(chǎn)量及同比增速走勢(shì)圖（萬(wàn)噸，%）
數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中國(guó)水泥研究院
分區(qū)域來(lái)看，六大地區(qū)中只有華東、西南地區(qū)產(chǎn)量出現(xiàn)同比增長(zhǎng)，增幅分別為2.62%he 2.30%；而受北方冬季?