2017全國碳市場將實質(zhì)性啟動 碳資產(chǎn)引發(fā)新經(jīng)濟增長點

  自2011年我國確定7個碳交易試點、進入碳交易元年起，不少人才開始對這個陌生的詞匯有了模糊的印象。目前，國家發(fā)改委正在制定和籌備與碳排放交易相關(guān)的法規(guī)政策，為實現(xiàn)2030年二氧化碳排放達到峰值、碳排放強度比2005年下降60%至65%的目標(biāo)，我國政府正在積極推動建立全國統(tǒng)一的碳市場，預(yù)計2017年我國將形成統(tǒng)一的碳交易市場。

  當(dāng)前我國能源轉(zhuǎn)型和生態(tài)環(huán)境保護面臨的形勢日益嚴(yán)峻，實現(xiàn)國家提出的節(jié)能減排目標(biāo)和工作任務(wù)是當(dāng)前經(jīng)濟發(fā)展中的一個重大問題，國家把碳排放權(quán)交易、為控制能源消費總量和推進生態(tài)文明建設(shè)的重要管理手段。國家發(fā)改委發(fā)布了《碳排放權(quán)交易管理暫行辦法》，這是我國首部針對全國碳市場體系建設(shè)，建立全國統(tǒng)一碳市場的政策綱領(lǐng)性文件。2016年1月，國家發(fā)展改革委辦公廳新發(fā)布了《關(guān)于切實做好全國碳排放權(quán)交易市場啟動重點工作的通知》，為順利開展此項工作提出了明確的要求。按照部署，全國統(tǒng)一碳市場已進入啟動前的“備戰(zhàn)沖刺期”。經(jīng)過前期摸家底和能力建設(shè)，今年10月國家發(fā)改委將啟動全國碳市場的碳排放配額分配工作，到2017年的一季度或者二季度即可完成，啟動運行。中國即將迎來全面的碳約束時代，以二氧化碳為代表的溫室氣體排放權(quán)已經(jīng)成為一種具有金融價值的稀缺商品，逐漸成為企業(yè)繼現(xiàn)金資產(chǎn)、實物資產(chǎn)和無形資產(chǎn)后又一新型資產(chǎn)——碳資產(chǎn)。

  統(tǒng)一碳市場蘊藏機遇 碳資產(chǎn)值得關(guān)注

  目前，國內(nèi)各試點的碳價約15至50元/噸。國家發(fā)改委初步估計，從長期來看，300元/噸的碳價是真正能夠發(fā)揮低碳綠色引導(dǎo)作用的價格標(biāo)準(zhǔn)。如果以當(dāng)前七個試點地區(qū)的碳價平均標(biāo)準(zhǔn)來測算，全國碳市場現(xiàn)貨交易規(guī)?？赡軙_到12億到80億元。如果考慮碳期貨進入碳市場，規(guī)模將放大到600億到4000億元。業(yè)內(nèi)人士認為，隨著全國性碳交易市場建設(shè)步伐加快，提前布局碳排放碳金融領(lǐng)域的上市公司有望獲得先發(fā)優(yōu)勢，分享千億級別的市場

  面對全國統(tǒng)一碳市場明年即將啟動運行的大趨勢，國內(nèi)企業(yè)和機構(gòu)能否及時摸清自身“碳”家底，是響應(yīng)國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型改革戰(zhàn)略、積極參與中國碳市場建設(shè)的重要基礎(chǔ)。應(yīng)對得當(dāng)可以提高企業(yè)的管理效率，減少企業(yè)運營成本并增加盈利。應(yīng)對不當(dāng)，則可能造成碳資產(chǎn)流失，降低市場競爭力，影響企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。在這一背景下，培養(yǎng)一批了解碳市場相關(guān)政策、掌握碳市場交易規(guī)則、能熟練使用碳資產(chǎn)管理相關(guān)工具的專業(yè)性人才對企業(yè)有效利用市場手段管理碳資產(chǎn)、實現(xiàn)碳資產(chǎn)的保值增值意義重大，也將是企業(yè)在碳約束時代搶占市場先機、實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要保證。不論是廣大控排企業(yè)，還是有意愿配合國家和地方政府開展第三方碳核查工作的咨詢機構(gòu)，都亟需這類掌握碳排放核算核查以及碳資產(chǎn)管理基本技能的專業(yè)人才。據(jù)易碳家了解到，隨著國家碳政策的不斷出臺，各地的紅線進一步降低，未來將會有萬家高排放企業(yè)參與到強制性碳交易體系中來

  企業(yè)該如何管理碳資產(chǎn)

  距離明年啟動全國統(tǒng)一碳市場所剩時間已不多，對于重點碳排放行業(yè)來說，全國碳市場既是機遇也是挑戰(zhàn)。企業(yè)面臨兩種選擇：一是被動納入，履約成本較高；二是主動參與，搶占市場先機。我們從主動參與的視角，結(jié)合我國碳市場發(fā)展現(xiàn)狀與前景，探討企業(yè)參與碳交易面臨的突出問題，以及提升企業(yè)碳資產(chǎn)管理能力的途徑與措施。

  部分企業(yè)對碳市場與碳交易持觀望態(tài)度。在碳市場的實踐過程中，由于碳交易市場不夠完善，企業(yè)對其持觀望態(tài)度。從我國碳交易市場試點來看，盡管碳交易總量比較可觀，但是也有不少化工企業(yè)、化工子行業(yè)企業(yè)對碳交易持觀望態(tài)度。2014年深圳、上海、北京、廣東和天津5個碳交易試點的首個履約期，盡管最終履約率均在96%以上，但只有上海準(zhǔn)時完成所有履約。

  企業(yè)控排能力也需要提升。控排企業(yè)作為碳市場最重要的參與主體，如果不熟悉碳交易市場的基本原理和制度規(guī)則，只是消極被動地參與，不積極主動開展碳資產(chǎn)管理，將導(dǎo)致節(jié)能降碳成本上升，這也背離了建立碳交易市場的初衷。從全國來看，不僅是試點地區(qū)，非試點地區(qū)也要強化企業(yè)的控排能力建設(shè)。

  數(shù)據(jù)仍需完善。企業(yè)參與碳交易面臨數(shù)據(jù)問題。不少企業(yè)不清楚自身歷史碳排放數(shù)據(jù)，使得碳排放配額分配和排放標(biāo)準(zhǔn)難以確定。目前我國碳排放配額分配普遍采取歷史法和標(biāo)桿法相結(jié)合的方法，這種方法建立在企業(yè)對其歷史碳排放水平和預(yù)期碳排放水平合理預(yù)期等基礎(chǔ)之上。

  由于各行業(yè)企業(yè)設(shè)備規(guī)模區(qū)別較大，即使采用同樣的設(shè)備和技術(shù)，不同企業(yè)的原料利用率和碳排放水平也存在較大差異，因此不同企業(yè)的歷史排放水平不宜進行簡單類比。碳盤查工作不徹底會阻礙企業(yè)了解自身歷史排放，進而影響到其參與碳交易。

  成本與企業(yè)競爭力問題。我國將于2017年啟動全國碳市場，涵蓋鋼鐵、電力、化工、建材、造紙和有色金屬等重點行業(yè)。不同地區(qū)配額分配、參與者準(zhǔn)入資格、綠色債券與碳金融的結(jié)合度等都存在較大差異，在由區(qū)域碳市場向全國碳市場過渡的過程中，不同區(qū)域的化工企業(yè)在過渡期參與碳排放交易時有可能會面臨不同程度的戰(zhàn)略調(diào)整，這將增加相關(guān)企業(yè)的管理與運營成本。部分企業(yè)認為區(qū)域碳市場會導(dǎo)致其生產(chǎn)成本的增加，并且存在區(qū)域成本差異，會導(dǎo)致行業(yè)不公平競爭。

  碳資產(chǎn)管理引發(fā)新經(jīng)濟增長點

  碳資產(chǎn)項目開發(fā)。隨著國內(nèi)統(tǒng)一碳市場即將建立，國內(nèi)企業(yè)可以充分借鑒原有CDM項目的開發(fā)經(jīng)驗，加大國內(nèi)自愿減排項目(CCER)等碳資產(chǎn)的開發(fā)力度。

  目前國內(nèi)自愿減排項目開發(fā)包括全新項目開發(fā)、原有CDM項目在注冊前產(chǎn)生的減排量開發(fā)和原有CDM項目轉(zhuǎn)為國內(nèi)自愿減排項目開發(fā)三種。圍繞碳資產(chǎn)項目形成了相應(yīng)的碳資產(chǎn)管理體系，以前的碳資產(chǎn)管理模式主要是圍繞CDM項目進行單純的項目管理，將項目產(chǎn)生的減排量(CER)出售給國際買家即可，并沒有參與到碳市場核心的交易和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。如今，國內(nèi)企業(yè)要全面參與碳交易市場，碳資產(chǎn)管理模式也將發(fā)生較大轉(zhuǎn)變。

  碳資產(chǎn)綜合管理與研發(fā)服務(wù)。全國統(tǒng)一碳市場的建立將進一步凸顯碳資產(chǎn)綜合管理的重要性。未來低碳規(guī)劃、碳盤查、配額資產(chǎn)交易與管理等市場需求將迅速升溫，碳資產(chǎn)綜合管理服務(wù)面臨較大的發(fā)展機遇，相關(guān)服務(wù)將涵蓋碳資產(chǎn)開發(fā)、配置與交易流通的全過程，企業(yè)低碳規(guī)劃、碳盤查、企業(yè)配額申報、碳排放信息報送與優(yōu)化系統(tǒng)搭建、減排量開發(fā)、配額和減排量交易與管理，以及公司碳約束分析、碳市場分析、碳市場分析工具創(chuàng)新等新型研發(fā)類服務(wù)等也有著較大的市場需求。

  碳資產(chǎn)融資業(yè)務(wù)。碳資產(chǎn)的資產(chǎn)屬性使其天然具有質(zhì)押融資的功能。目前一些金融機構(gòu)已嘗試了碳資產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)，深圳和北京的交易所和參與者提出了較高的抵押折扣率，表明此項業(yè)務(wù)具有較大的發(fā)展?jié)摿?。對于擁有較大體量排放配額的企業(yè)來說，通過質(zhì)押融資不僅增加了新的融資渠道，更重要的是可以通過運用這一新型資產(chǎn)形成新的盈利模式。

  碳資產(chǎn)優(yōu)化管理。從歐盟碳交易市場(EU-ETS)的發(fā)展來看，無論是重點排放企業(yè)還是碳交易服務(wù)提供商，都擁有自主研發(fā)的碳資產(chǎn)優(yōu)化管理系統(tǒng)，包括碳配額資產(chǎn)、減排量資產(chǎn)、燃料、能源產(chǎn)量等優(yōu)化組合。在當(dāng)前國內(nèi)電力、油氣等能源價格逐步走向市場化的大背景下，碳資產(chǎn)優(yōu)化管理對所有控排企業(yè)具有重要意義，一方面有利于降低企業(yè)運營、履約與減排成本，另一方面通過合理配置降低碳資產(chǎn)風(fēng)險，實現(xiàn)投資收益最大化。

  提供碳市場交易和信息服務(wù)。第一，開展互換交易與套利。目前7個碳交易試點地區(qū)彼此分割，配額具有區(qū)域限制，這就產(chǎn)生了互換交易與套利的可能性。充分利用每種配額與減排量、區(qū)域配額之間的差價進行互換交易可以為投資者帶來套利空間。第二，積極開展現(xiàn)貨交易與創(chuàng)新。對于企業(yè)來說，控排企業(yè)與買家之間的配額買入期權(quán)產(chǎn)品可以幫助控排放企業(yè)避免因配額過多賣不出去造成的經(jīng)濟損失，有助于降低企業(yè)碳資產(chǎn)風(fēng)險。由于這一產(chǎn)品屬于非標(biāo)產(chǎn)品，無需通過交易所交易，滿足了國家對交易所進行金融衍生品交易的限制要求。第三，碳市場交易催生的信息服務(wù)平臺通過為投資者及其他參與主體提供有效的信息服務(wù)，可以降低控排企業(yè)履約成本。

  參與碳市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。碳交易平臺作為碳市場架構(gòu)的重要組成部分，對平臺機構(gòu)進行股權(quán)投資是行業(yè)內(nèi)公司進行戰(zhàn)略布局的重要舉措。如國家電網(wǎng)等投資參股碳交易平臺——上海環(huán)境能源交易所。減排量項目的第三方審定和排放核查機構(gòu)也擁有一定的市場空間。國際碳市場曾出現(xiàn)過洲際交易所以數(shù)十億美元收購芝加哥氣候交易所、湯森路透集團10億美元收購點碳(PointCarbon)的著名案例。

  第三方核查業(yè)務(wù)。隨著全國碳市場即將運行，一系列前期準(zhǔn)備工作亟須開展，其中核查業(yè)務(wù)非常關(guān)鍵。核查是指政府指定具備一定資質(zhì)的第三方核查機構(gòu)對排放企業(yè)的碳排放量進行計算和核定，使得排放企業(yè)的碳排放量可測量、可核實，確保其排放量的透明性和權(quán)威性，為企業(yè)參與碳交易奠定數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。目前，各省區(qū)市的碳交易主管部門都在對核查業(yè)務(wù)進行招標(biāo)。此項業(yè)務(wù)在未來將有較大市場潛力。

  在國家統(tǒng)一碳市場運行后，將有更多的企業(yè)被納入到控排體系中來，基于市場機制的碳資產(chǎn)管理理念將受到更多的關(guān)注，有關(guān)碳資產(chǎn)的市場價值將受到更多的期待。