[評(píng)論]疫情過(guò)后，水泥行業(yè)的投資方向在哪里？

突如其來(lái)的新型冠狀病毒感染肺炎疫情，讓各行各業(yè)都措手不及。疫情防控導(dǎo)致了物流和人員流動(dòng)乃至企業(yè)開(kāi)工都受到明顯的阻礙，部分行業(yè)和企業(yè)應(yīng)對(duì)危機(jī)的措施值得學(xué)習(xí)，而在疫情中暴露出來(lái)的問(wèn)題也將會(huì)帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。經(jīng)歷此次疫情后，水泥行業(yè)將會(huì)產(chǎn)生哪些變化，又會(huì)浮現(xiàn)出哪些投資機(jī)會(huì)呢？

房地產(chǎn)政策保供給，逆周期調(diào)節(jié)力度加大

部分地區(qū)房地產(chǎn)行業(yè)已出臺(tái)“救市”政策。2月上旬，無(wú)錫、西安搶先出臺(tái)，隨后上海、浙江、南京、蘇州、天津、南昌也紛紛發(fā)布相關(guān)政策。據(jù)水泥大數(shù)據(jù)研究院不完全統(tǒng)計(jì)，這些省市出臺(tái)的救市政策中，主要內(nèi)容包括有減免稅費(fèi)、放寬土地交易和履約監(jiān)管要求、延期繳納土地出讓金、放寬項(xiàng)目工程開(kāi)竣工期限。蘇州、無(wú)錫通過(guò)引導(dǎo)機(jī)構(gòu)提供配套金融服務(wù)、放寬預(yù)售條件等來(lái)緩解開(kāi)發(fā)商的資金壓力。另外，深圳、杭州、南寧等地出臺(tái)公積金相關(guān)政策，延長(zhǎng)公積金貸款期限、企業(yè)可申請(qǐng)降低住房公積金繳存比例或申請(qǐng)緩繳住房公積金。主要集中在供給層面，針對(duì)受疫情影響大的環(huán)節(jié)，目的是穩(wěn)定土地市場(chǎng)，保證開(kāi)發(fā)企業(yè)資金穩(wěn)定，能夠順利復(fù)工，盡管有個(gè)別地方協(xié)會(huì)呼吁放松限購(gòu)限售，但目前還沒(méi)有涉及到刺激需求端的任何政策。

19日，央行再次明確堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，按照“因城施策”的基本原則，加快建立房地產(chǎn)金融長(zhǎng)效管理機(jī)制，不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段。

由此可見(jiàn)，盡管疫情期間各地出臺(tái)了支持地產(chǎn)的各項(xiàng)措施，更多是為了穩(wěn)定市場(chǎng)，平緩度過(guò)疫情艱難期，待疫情過(guò)后自然會(huì)恢復(fù)常態(tài)，施工需求不會(huì)受到明顯影響。由于消費(fèi)端的限購(gòu)限售等政策毫無(wú)松動(dòng)的跡象，預(yù)計(jì)今年地產(chǎn)水泥需求并不會(huì)超預(yù)期。

表1：疫情期間各地發(fā)布支持房地產(chǎn)行業(yè)政策

資料來(lái)源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

基建方面的水泥需求則有一定的概率超預(yù)期。一方面，今年是“十三五”收官之年，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)要保持一定的速度，才能達(dá)成全面小康的目標(biāo)。作為GDP兩架馬車的消費(fèi)和投資之一的消費(fèi)，已經(jīng)由于疫情今年發(fā)生了很大損失，投資必然需要彌補(bǔ)上這一缺口。因此今年逆周期調(diào)節(jié)的力度預(yù)計(jì)會(huì)強(qiáng)于預(yù)期。

海外投資、進(jìn)出口或受到抑制

2月1日，WHO宣布將我國(guó)列為“國(guó)際關(guān)注的突發(fā)公共衛(wèi)生事件”（PHEIC）。世界貿(mào)易組織發(fā)布2020年第1期《全球商品貿(mào)易晴雨表》報(bào)告顯示，2020年第1季度全球商品貿(mào)易增長(zhǎng)仍將呈疲弱之勢(shì)，考慮到新冠肺炎疫情的影響，預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)一步拉低已低于趨勢(shì)水平的全球貿(mào)易表現(xiàn)，全球貿(mào)易前景或因此被進(jìn)一步削弱。

在新冠肺炎的背景下，建材行業(yè)盡管并非像旅游、農(nóng)產(chǎn)品等產(chǎn)業(yè)受到較大影響，亞洲部分國(guó)家如日本、韓國(guó)、新加坡的疫情也在加重，物流、進(jìn)出口均受到影響，水泥貿(mào)易仍會(huì)受到一定的影響。一季度的水泥熟料進(jìn)口預(yù)計(jì)將會(huì)陷入停滯，到二季度才會(huì)逐漸復(fù)蘇。

根據(jù)水泥大數(shù)據(jù)研究院統(tǒng)計(jì)，目前中資企業(yè)在海外投產(chǎn)的水泥熟料生產(chǎn)線已超過(guò)40條，海螺、華新、紅獅等在海外還有多條生產(chǎn)線在建，受疫情影響，中資企業(yè)在海外投資的步伐會(huì)在一定程度上被拖慢。

潛在投資機(jī)會(huì)：處置醫(yī)療危廢將成為重要的增長(zhǎng)點(diǎn)

筆者認(rèn)為，經(jīng)歷過(guò)肺炎疫情后，水泥行業(yè)存在兩大投資機(jī)會(huì)，一是水泥行業(yè)在線化程度提升。疫情中，云辦公，在線教育發(fā)展如火如荼，房地產(chǎn)企業(yè)也紛紛出招，恒大在線賣房，6天累計(jì)認(rèn)購(gòu)房屋68019套。水泥電商方興未艾，經(jīng)此一疫，水泥的交易模式有望發(fā)生變革。在以往的交易模式下，水泥行業(yè)的采購(gòu)方主要是建筑公司、粉磨站等，由于現(xiàn)場(chǎng)施工和水泥隨買隨用的特性，需求是和施工同時(shí)變動(dòng)，如果發(fā)生類似新冠肺炎這樣的危機(jī)，需求端難以通過(guò)向線上轉(zhuǎn)移方式來(lái)對(duì)沖影響。水泥企業(yè)能夠采取的就是停產(chǎn)、等待。目前前海聯(lián)合交易中心（QME）與中國(guó)水泥網(wǎng)合作擬推出的水泥現(xiàn)貨平臺(tái)能夠?qū)崿F(xiàn)水泥交易的錯(cuò)期分配，需求與供給的發(fā)生可以不必同時(shí)。另外，水泥生產(chǎn)端的智能化、數(shù)字化、無(wú)人化升級(jí)改造會(huì)進(jìn)一步加快，安全生產(chǎn)得到更多關(guān)注。受疫情影響較大的物流，短期內(nèi)水泥物流方式也發(fā)生改變，尤其是對(duì)公路運(yùn)輸，鐵路運(yùn)輸影響會(huì)比較小。

二是協(xié)同處置處理醫(yī)療危廢將成為重要的增長(zhǎng)點(diǎn)。新冠肺炎疫情發(fā)生后，位于重點(diǎn)地區(qū)的醫(yī)療廢物急速增加。我國(guó)很多地區(qū)醫(yī)療廢物處置能力短缺的問(wèn)題暴露出來(lái)，以最嚴(yán)重的湖北武漢、黃岡、孝感為例，疫情發(fā)生前，這三地的醫(yī)廢處置中心已接近滿負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)，隨著新冠肺炎疫情蔓延，醫(yī)療廢物產(chǎn)生量激增，本就捉襟見(jiàn)肘的處置能力根本難以應(yīng)對(duì)。參考2003年的非典疫情，當(dāng)時(shí)暴露出我國(guó)醫(yī)療廢物集中處置基礎(chǔ)設(shè)施嚴(yán)重短缺的問(wèn)題，此后《全國(guó)危險(xiǎn)廢物和醫(yī)療廢物集中處置設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》出臺(tái)。我國(guó)明文規(guī)定醫(yī)療廢物應(yīng)當(dāng)集中無(wú)害化處置，相關(guān)處置單位應(yīng)當(dāng)取得經(jīng)營(yíng)許可證。但實(shí)際上，非法處置醫(yī)療垃圾案件卻屢屢發(fā)生，一些地方仍然存在醫(yī)療廢物混入生活垃圾、流入非法買賣市場(chǎng)現(xiàn)象，造成污染環(huán)境、疾病傳播危險(xiǎn)。預(yù)計(jì)疫情過(guò)后，國(guó)家和公眾對(duì)于衛(wèi)生健康更加高度重視，更嚴(yán)的醫(yī)療廢物處理政策可能出臺(tái)，執(zhí)行力度也會(huì)加大，目前醫(yī)療廢物處置的亂象得到改善。水泥企業(yè)在這次疫情中發(fā)揮了重要的作用，據(jù)統(tǒng)計(jì)自2月4日至13日全國(guó)利用新型干法水泥窯生產(chǎn)線處置新冠肺炎疫情感染的醫(yī)療廢物共計(jì)22.62噸，其中華新水泥的武穴新型干法水泥窯生產(chǎn)線共處置醫(yī)療廢物15.24噸。未來(lái)，科學(xué)規(guī)劃、加大力度完善醫(yī)療廢物集中處置設(shè)施建設(shè)，進(jìn)一步提升處置能力是主要的趨勢(shì)，水泥窯協(xié)同處置既可作為常規(guī)處置醫(yī)療廢物能力，亦可作為緊急時(shí)刻的“預(yù)備隊(duì)”。潤(rùn)邦股份進(jìn)軍危廢產(chǎn)業(yè)，東江環(huán)保、啟迪環(huán)境等老牌危廢處置企業(yè)也加強(qiáng)了對(duì)醫(yī)療危廢的布局。有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2020年全國(guó)醫(yī)療廢物產(chǎn)量增幅將超過(guò)25%，未來(lái)空間很大。

表2：疫情期間各地處置危廢應(yīng)對(duì)措施

資料來(lái)源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）