四部委聯(lián)合發(fā)布鼓勵(lì)上市公司兼并重組通知

證監(jiān)會(huì) · 2015-09-07 11:24 留言

證監(jiān)會(huì) 財(cái)政部 國(guó)資委 銀監(jiān)會(huì) 四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于鼓勵(lì)上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購(gòu)股份的通知》

  近日,為進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量,建立健全投資者回報(bào)機(jī)制,提升上市公司投資價(jià)值,促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展,推動(dòng)國(guó)有企業(yè)改革,增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)活力,證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、國(guó)資委、銀監(jiān)會(huì)等四部委聯(lián)合發(fā)文,通過多種方式進(jìn)一步深化改革、簡(jiǎn)政放權(quán),大力推進(jìn)上市公司并購(gòu)重組,積極鼓勵(lì)上市公司現(xiàn)金分紅,支持上市公司回購(gòu)股份,提升資本市場(chǎng)效率和活力。

  簡(jiǎn)政放權(quán),大力推進(jìn)上市公司兼并重組

  近年來,上市公司兼并重組活動(dòng)日趨活躍,大量?jī)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)通過并購(gòu)重組進(jìn)入上市公司,提升了上市公司整體質(zhì)量。2014年上市公司并購(gòu)重組交易金額達(dá)14500億元,其中央企控股上市公司交易金額占比33.3%,國(guó)有控股上市公司整體交易金額占比48.2%、在重大重組交易中金額占比48.1%。今年并購(gòu)重組活動(dòng)更加頻繁,1-7月上市公司并購(gòu)重組交易金額12685億元,為去年全年的87.5%,其中央企控股上市公司交易金額占比為19.7%,國(guó)有控股上市公司整體交易金額占比37.7%、在重大重組交易中金額占比高達(dá)62.1%,表明國(guó)有控股上市公司大額交易整合在加速。

  為進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)資源配置功能,提高市場(chǎng)效率,在并購(gòu)重組監(jiān)管中將進(jìn)一步簡(jiǎn)政放權(quán),擴(kuò)大并購(gòu)重組取消行政審批的范圍,簡(jiǎn)化審批程序,通過批量安排上重組委會(huì)議,提高審核效率。在現(xiàn)有較為多元的定價(jià)區(qū)間選擇和發(fā)行調(diào)價(jià)機(jī)制安排的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步優(yōu)化市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制、提供靈活定價(jià)空間。鼓勵(lì)支付工具和融資方式創(chuàng)新,在現(xiàn)金支付、股份支付、資產(chǎn)置換等方式外,推出定向可轉(zhuǎn)債作為并購(gòu)支付工具。鼓勵(lì)國(guó)有控股上市公司依托資本市場(chǎng)加強(qiáng)資源整合,調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局結(jié)構(gòu),提高發(fā)展質(zhì)量和效益;有條件的國(guó)有股東及其控股上市公司要通過注資等方式,提高可持續(xù)發(fā)展能力;支持符合條件的國(guó)有控股上市公司通過內(nèi)部業(yè)務(wù)整合,提升企業(yè)整體價(jià)值。推動(dòng)銀行以并購(gòu)貸款、綜合授信等方式支持并購(gòu)重組,并通過多種方式為跨國(guó)并購(gòu)提供金融支持。

  積極鼓勵(lì)上市公司現(xiàn)金分紅

  上市公司現(xiàn)金分紅是優(yōu)化投資者回報(bào)機(jī)制建設(shè)的重要內(nèi)容。近年來上市公司整體現(xiàn)金分紅水平不斷提升,2013年,上市公司現(xiàn)金分紅家數(shù)占比為72.4%,現(xiàn)金分紅比例為34.5%;2014年,上市公司現(xiàn)金分紅家數(shù)占比為73.2%,現(xiàn)金分紅比例為33.51%。國(guó)有控股上市公司、上市商業(yè)銀行是現(xiàn)金分紅的重要力量,以2014年為例,國(guó)有控股上市公司分紅占現(xiàn)金分紅總金額的76.9%,16家上市商業(yè)銀行分紅占總金額的比重達(dá)48.4%。

  為進(jìn)一步優(yōu)化現(xiàn)金分紅制度,提高分紅水平,要求上市公司具備現(xiàn)金分紅條件的,應(yīng)當(dāng)采用現(xiàn)金方式進(jìn)行利潤(rùn)分配??紤]到不同上市公司所處的行業(yè)、發(fā)展階段和盈利水平存在較大差別,鼓勵(lì)上市公司結(jié)合上述因素,增加現(xiàn)金分紅在利潤(rùn)分配中的占比。鼓勵(lì)具備分紅條件的公司實(shí)施中期分紅,增加分紅頻率,使投資者獲得更及時(shí)的回報(bào)。同時(shí),要完善鼓勵(lì)長(zhǎng)期持有上市公司股票的稅收政策,降低上市公司現(xiàn)金分紅成本,提高長(zhǎng)期投資收益回報(bào)。

  大力支持上市公司回購(gòu)股份

  公司選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)進(jìn)行回購(gòu),不僅有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu),也是回報(bào)投資者的重要方式。今年7月以來,滬深兩市公告的回購(gòu)中,國(guó)有控股上市公司回購(gòu)金額占比達(dá)72.8%。

  為進(jìn)一步便利公司適時(shí)回購(gòu),當(dāng)股票價(jià)格低于每股凈資產(chǎn),或者市盈率、市凈率任一指標(biāo)低于同行業(yè)上市公司平均水平達(dá)到預(yù)設(shè)幅度時(shí),鼓勵(lì)上市公司主動(dòng)回購(gòu)股份;公司可以預(yù)先設(shè)定好觸發(fā)回購(gòu)的指標(biāo)閥值,同時(shí)可以選擇多種工具融資為回購(gòu)籌集資金,如發(fā)行優(yōu)先股、債券等,以進(jìn)一步優(yōu)化公司的資本構(gòu)成。當(dāng)國(guó)有控股上市公司出現(xiàn)上述情形時(shí),鼓勵(lì)控股股東、實(shí)際控制人增持,為上市公司回購(gòu)提供資金支持。

  改革與監(jiān)管兼顧,在推進(jìn)各項(xiàng)市場(chǎng)化改革的同時(shí),要加強(qiáng)監(jiān)管,采取有效措施依法打擊和防范并購(gòu)重組過程中的內(nèi)幕交易、利益輸送等違法違規(guī)行為;加大對(duì)上市公司現(xiàn)金分紅信息披露的監(jiān)管力度,加強(qiáng)聯(lián)合執(zhí)法檢查;敦促上市公司在回購(gòu)股份時(shí),依法履行內(nèi)部決策程序和信息披露義務(wù)。

  證監(jiān)會(huì) 財(cái)政部 國(guó)資委 銀監(jiān)會(huì)

  關(guān)于鼓勵(lì)上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購(gòu)股份的通知

  證監(jiān)發(fā)[2015]61號(hào)

  為進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量,建立健全投資者回報(bào)機(jī)制,提升上市公司投資價(jià)值,促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展,現(xiàn)就有關(guān)事項(xiàng)通知如下:

  一、大力推進(jìn)上市公司兼并重組

  1.大力推進(jìn)兼并重組市場(chǎng)化改革。全面梳理上市公司兼并重組涉及的審批事項(xiàng),進(jìn)一步簡(jiǎn)政放權(quán),擴(kuò)大取消審批的范圍。優(yōu)化兼并重組市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制,增強(qiáng)并購(gòu)交易的靈活性。

  2.進(jìn)一步簡(jiǎn)化行政審批程序,優(yōu)化審核流程。完善上市公司兼并重組分類審核制度,對(duì)市場(chǎng)化、規(guī)范化程度高的并購(gòu)交易實(shí)施快速審核,提高并購(gòu)效率。

  3.鼓勵(lì)上市公司兼并重組支付工具和融資方式創(chuàng)新。推出上市公司定向可轉(zhuǎn)債。鼓勵(lì)證券公司、資產(chǎn)管理公司、股權(quán)投資基金以及產(chǎn)業(yè)投資基金等參與上市公司兼并重組,并按規(guī)定向企業(yè)提供多種形式的融資支持,探索融資新模式。

  4.鼓勵(lì)國(guó)有控股上市公司依托資本市場(chǎng)加強(qiáng)資源整合,調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局結(jié)構(gòu),提高發(fā)展質(zhì)量和效益。有條件的國(guó)有股東及其控股上市公司要通過注資等方式,提高可持續(xù)發(fā)展能力。支持符合條件的國(guó)有控股上市公司通過內(nèi)部業(yè)務(wù)整合,提升企業(yè)整體價(jià)值。

  5.加大金融支持力度。推動(dòng)商業(yè)銀行積極穩(wěn)妥開展并購(gòu)貸款業(yè)務(wù),擴(kuò)大貸款規(guī)模,合理確定貸款期限。鼓勵(lì)商業(yè)銀行對(duì)兼并重組后的上市公司實(shí)行綜合授信。通過并購(gòu)貸款、境內(nèi)外銀團(tuán)貸款等方式支持上市公司實(shí)行跨國(guó)并購(gòu)。

  6.各有關(guān)部門要加強(qiáng)對(duì)上市公司兼并重組的監(jiān)管,進(jìn)一步完善信息披露制度,采取有效措施依法打擊和防范兼并重組過程中的內(nèi)幕交易、利益輸送等違法違規(guī)行為。

  二、積極鼓勵(lì)上市公司現(xiàn)金分紅

  7.上市公司應(yīng)建立健全現(xiàn)金分紅制度,保持現(xiàn)金分紅政策的一致性、合理性和穩(wěn)定性,并在章程中明確現(xiàn)金分紅相對(duì)于股票股利在利潤(rùn)分配方式中的優(yōu)先順序。具備現(xiàn)金分紅條件的,應(yīng)當(dāng)采用現(xiàn)金分紅進(jìn)行利潤(rùn)分配。

  8.鼓勵(lì)上市公司結(jié)合本公司所處行業(yè)特點(diǎn)、發(fā)展階段和盈利水平,增加現(xiàn)金分紅在利潤(rùn)分配中的占比,具備分紅條件的,鼓勵(lì)實(shí)施中期分紅。

  9.完善鼓勵(lì)長(zhǎng)期持有上市公司股票的稅收政策,降低上市公司現(xiàn)金分紅成本,提高長(zhǎng)期投資收益回報(bào)。

  10.加大對(duì)上市公司現(xiàn)金分紅信息披露的監(jiān)管力度,加強(qiáng)聯(lián)合執(zhí)法檢查。

  三、大力支持上市公司回購(gòu)股份

  11.上市公司股票價(jià)格低于每股凈資產(chǎn),或者市盈率或市凈率低于同行業(yè)上市公司平均水平達(dá)到預(yù)設(shè)幅度的,可以主動(dòng)回購(gòu)本公司股份。支持上市公司通過發(fā)行優(yōu)先股、債券等多種方式,為回購(gòu)本公司股份籌集資金。

  12.國(guó)有控股上市公司出現(xiàn)上述情形時(shí),鼓勵(lì)其控股股東、實(shí)際控制人結(jié)合自身狀況,積極增持上市公司股份,推動(dòng)上市公司回購(gòu)本公司股份,有能力的,可以在資金方面提供必要支持。

  13.上市公司回購(gòu)股份應(yīng)當(dāng)遵守《公司法》等法律法規(guī),并依法履行內(nèi)部決策程序和信息披露義務(wù)。上市公司的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員在回購(gòu)股份活動(dòng)中,應(yīng)當(dāng)誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)。

  四、在上市公司實(shí)施兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購(gòu)股份活動(dòng)中,各相關(guān)部門應(yīng)當(dāng)按照便利企業(yè)的原則,給予積極指導(dǎo)、支持,并依法合規(guī)做好監(jiān)督工作。

  五、本通知自發(fā)布之日起施行。

  證監(jiān)會(huì)  財(cái)政部

  國(guó)資委  銀監(jiān)會(huì)

  2015年8月31日


編輯:李艷

監(jiān)督:0571-85871667

投稿:news@ccement.com

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