[原創(chuàng)]6月西南：價格筑底成形 反彈尚欠“東風”

  6月，西南各省受雨水影響，價格繼續(xù)下行，從市場反饋來看，水泥價格基本到底，隨著雨季的結束，天氣將逐步好轉，不過高庫存壓力下，企業(yè)為緩解庫存壓力或繼續(xù)以走量為主，短期或有局部反彈以修正前期的超跌，但高溫天氣的到來注定價格難有大的改觀。

  從6月各省水泥價格表現(xiàn)看，低者更跌，高者抗跌，兩個價格較低的省份--重慶、貴州--跌幅雙雙超過4%，環(huán)比分別下跌4.52%和5.01%。而價格相對較高的云、川兩省環(huán)比跌幅相對較小，分別為2.16%和0.47%。與去年同期相比，貴州省跌幅達到35.36%，而重慶、四川在14%~16%之間，云南同比跌幅最小，為4.37%。

表1：6月西南各省P.O42.5散裝水泥價格變化（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)中心

四川：西南水泥主導停窯 月末“漲聲”蠢蠢欲動

  6月，四川省在西南水泥主導下于月初開始進行了一輪為期8~12天的停窯，這是繼春節(jié)后四川省首輪自主停窯，顯示淡季市場下企業(yè)為穩(wěn)定水泥市場價格已形成共識。不過，受雨季影響，停窯效果難以顯現(xiàn)，上旬成都及周邊少數(shù)廠家報價小幅走低，廣安臺泥下調袋裝水泥出廠價格20元/噸，萬源華新下調低標袋裝10元/噸后，14日起大竹西南、達州利森、利森建材、新建水泥等主要廠家相繼微幅下調低標袋裝 5元/噸左右。中下旬，各地水泥價格基本以走穩(wěn)為主，省內天氣也逐漸轉好，由于成都、德州等主要市場水泥價格已經(jīng)逼近成本線，多個企業(yè)有虧本銷售情況，月末企業(yè)有調漲意愿，不過隨著夏季的到來，行情恐難有明顯的好轉，即使有調漲，力度預計較為有限。

圖1：四川省近兩個月P.O42.5散裝水泥價格走勢

資料來源：中國水泥網(wǎng)，中國水泥研究院

貴州：海螺再降引價格波瀾 高庫存下形勢嚴峻

  貴州省是近三年來海螺水泥新增產(chǎn)能投放量最多的省份（參見《湖南：祁陽海螺投產(chǎn)》），今年海螺又于1月和5月份陸續(xù)投產(chǎn)了銅仁海螺和貴陽海螺各一條5000t/d的新型干法熟料生產(chǎn)線，熟料總產(chǎn)能直逼西南水泥，與排名第三位的臺泥水泥拉開較大差距，每次海螺的點火都引得周邊價格一陣騷動。6月份，海螺再次降價引得周邊中小廠家紛紛跟進，由于區(qū)域需求不佳企業(yè)高庫存難去，銷售形勢嚴峻。

  具體來看，月初，華潤、拉法基、江葛等廠下調遵義、仁懷地區(qū)水泥價格，幅度為10~20元/噸，海螺遵義、銅仁、貴陽水泥價格均全線下行。15日，黔南州海螺率先下調袋裝水泥15元/噸，黔西南地區(qū)同樣由海螺率先下調，安龍海螺調價幅度為20元/噸，周邊及其余小廠小幅跟進，價格可謂跌入谷底。下旬，隨著農(nóng)忙的結束及天氣的好轉，民用市場需求有所回升，水泥價格徘徊于成本線運行。6月底7月初紅獅對龍里、貴陽市場的低標水泥價格上調10元/噸，安順平壩臺泥也上調了10元/噸，但未見有海螺調漲，區(qū)域或難形成漲價共振。雖然當前貴州省水泥價格進一步下行的空間不大，但受區(qū)域高庫存影響，價格或難有大的起色。

圖2：貴州省近兩個月P.O42.5散裝水泥價格走勢

資料來源：中國水泥網(wǎng)，中國水泥研究院

西南地區(qū)需求存動力 連續(xù)七年高出全國線

  今年1-5月，西南地區(qū)共生產(chǎn)水泥1.6億噸，占全國的比重是18.8%，在六大區(qū)域中排名第三（僅次于華東、中南），水泥產(chǎn)量同比下滑0.94%，是六大區(qū)域中跌幅最小的地區(qū)。2014年，全國水泥產(chǎn)量同比增長1.9%，而西南地區(qū)又是產(chǎn)量增長最快的地區(qū)，同比增長8.49%。在全國水泥需求大幅下滑的背景下，西南地區(qū)水泥需求不僅沒有拖累全國而且對全國的產(chǎn)量增長起到了一定的支撐作用。值得一提的是，西南地區(qū)水泥產(chǎn)量增速是近七年唯一連續(xù)高于全國平均增速的地區(qū)。

圖3：近七年，西南地區(qū)水泥產(chǎn)量增速均高于全國平均水平

資料來源：中國水泥網(wǎng)，中國水泥研究院

  筆者認為，西南地區(qū)需求存在動力，但由于近幾年大量的新增產(chǎn)能投放，為日后埋下隱憂。據(jù)統(tǒng)計，2013~2015.6間，西南地區(qū)新增熟料產(chǎn)能5167.7萬噸，意味著近三分之一的新增產(chǎn)能在西南地區(qū)投放，在六大區(qū)域中排名第一。西南地區(qū)應利用需求下滑背景契機進一步加強兼并重組以部分對沖新增產(chǎn)能帶來的沖擊，提高產(chǎn)能集中度，減少惡性競爭。