海螺水泥欲發(fā)公司債籌資60億元

債券日?qǐng)?bào) 謝嵐 · 2012-07-05 00:00 留言

  4日晚間,海螺水泥發(fā)布最新公告稱,公司董事會(huì)已通過了擬在中國境內(nèi)發(fā)行票面本金總額不超過60億元人民幣的公司債券的議案。

  而值得關(guān)注的是,海螺水泥在不久之前發(fā)布的另一份公告稱,公司及全資子公司參與了另一家上市公司青松建化的非公開發(fā)行股票的認(rèn)購,以每股13.53元的價(jià)格合計(jì)認(rèn)購了約1.378億股,總耗資達(dá)18.64億元。

  而這資金的一前一后一進(jìn)一出,不免令市場猜測,海螺水泥是否又準(zhǔn)備玩一出“借雞生蛋”的資本游戲?

  海螺水泥缺錢嗎?

  對(duì)于籌集資金用途,海螺水泥在昨晚的公告中表示,將用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金和調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)。

  問題是,海螺水泥真的缺錢嗎?資料顯示,自2008年以來,海螺水泥分別以股票增發(fā)、債券發(fā)行、向母公司借款等方式融資超過200億元。2008年5月,平安證券幫助海螺水泥增發(fā)2億股,發(fā)行價(jià)格57.38元/股;2011年3月底,海螺水泥向海螺集團(tuán)借款20億元,海螺集團(tuán)以發(fā)行銀行間中期票據(jù)方式募集了該項(xiàng)資金;2011年6月14日,海螺水泥再度公告95億元天量債券上市。

  而從公司2012年一季報(bào)來看,公司帳面上趴著高達(dá)67.48億元的貨幣資金,另還有35.73億元可供出售金融資產(chǎn)等;同時(shí),今年一季度,公司的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額也高達(dá)16.3億元。此外,公司日前還公告表示,已全部收回此前用于購買理財(cái)產(chǎn)品的40億元,并獲得了1.55億元的凈收益。

  再玩“借雞生蛋”游戲?

  這不免令市場想到去年幾乎同一時(shí)期海螺水泥的類似動(dòng)作:2011年6月14日,海螺水泥曾公告95億元公司債券上市。而隨后的一天,海螺水泥的另一份公告表示,公司投資40億元用于理財(cái),分別購買了3款不同的理財(cái)產(chǎn)品。左手借上市公司的優(yōu)勢低成本融資,右手為高回報(bào)買理財(cái)產(chǎn)品,海螺水泥因此也被市場稱為玩“借雞生蛋”的游戲。

  而在此次啟動(dòng)新的公司債發(fā)行前,海螺水泥似乎也剛開辟一條新“錢途”:參與其他上市公司定向增發(fā)。6月25日,海螺水泥公告稱,截至6月19日,公司及全資子公司安徽海螺合計(jì)認(rèn)購青松建化1.38億股增發(fā)股份,占青松建化總股本的19.99%,合計(jì)耗資超過18億元。不過,海螺水泥方面表示,此次定增是為了與青松建化在水泥主業(yè)新項(xiàng)目投資、項(xiàng)目工程建設(shè)和管理、收購兼并、水泥市場整合等方面展開合作,以推進(jìn)新疆地區(qū)水泥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

  顯然,若此次再順利募資60億元,海螺水泥手上現(xiàn)金將更為寬裕,因此也更令市場好奇,這些巨額資金的未來去向。

  值得關(guān)注的是,日前有媒體質(zhì)疑,海螺水泥40億元理財(cái)?shù)耐顿Y收益僅1.55億元,整體年化收益率不到3.9%,只略高于近期降息前的一年期定期存款收益率,卻低于公司去年發(fā)債募資的成本,明賺實(shí)虧。

  不僅如此,海螺水泥剛剛購入的青松建化股份目前在帳面上出現(xiàn)大額浮虧。7月4日,青松建化以12.11元收盤,相較此前的定增價(jià)13.53元下滑1.42元。按此計(jì)算,認(rèn)購1.378億股的海螺水泥賬面已然浮虧近2億元。

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