三季度蘇南浙北、魯豫等地或再度啟動(dòng)停窯
本周價(jià)格繼續(xù)回落,行業(yè)跑輸大盤(pán)5.09%,如前期判斷需求偏弱、旺季不旺在二季度延續(xù),行業(yè)中報(bào)業(yè)績(jī)整體低于預(yù)期,延續(xù)一季報(bào)大幅負(fù)增長(zhǎng)的趨勢(shì),而三季度特別是7、8月受雨水天氣影響,是華東、中南區(qū)域淡季,基本面將持續(xù)平淡,企業(yè)方面目前依然采取協(xié)同方式抵御需求風(fēng)險(xiǎn),蘇南浙北、山東、河南等地啟動(dòng)停產(chǎn)。未來(lái)需求預(yù)期改善的邏輯將繼續(xù)演繹,雖然基本面平淡,但在地產(chǎn)、宏觀政策微調(diào)等政策的刺激下,市場(chǎng)對(duì)行業(yè)需求改善預(yù)期逐步樂(lè)觀,包括5月地產(chǎn)銷售、新開(kāi)工、投資數(shù)據(jù)逐步好轉(zhuǎn),基建投資特別是鐵路建設(shè)恢復(fù)等。同時(shí)行業(yè)估值具備安全邊際,風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)逐步釋放,短期建議主要關(guān)注盈利底部,逐步進(jìn)行協(xié)同探索區(qū)域。
從行業(yè)基本面來(lái)看,雖然主要水泥企業(yè)一季報(bào)業(yè)績(jī)平淡,大部分為負(fù)增長(zhǎng)或虧損,但行業(yè)估值具備安全邊際風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)逐步釋放,且二季度在地產(chǎn)政策改善、銷量回升、政策微調(diào)刺激下,需求的預(yù)期逐步改善。隨著基本面見(jiàn)底。行業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)減小,估值修復(fù)幅度主要取決于未來(lái)政策兌現(xiàn)力度,以及項(xiàng)目恢復(fù)進(jìn)度。
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