淘汰落后產(chǎn)能利好行業(yè)龍頭 鋼鐵水泥等成本加大

　　4月26日，工信部公布2012年19個工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)。業(yè)內(nèi)人士表示，這將使得相關(guān)行業(yè)的整合趨勢更加明顯，有助于產(chǎn)業(yè)升級與結(jié)構(gòu)調(diào)整。那么從二級市場上看，投資者從中可尋求哪些機(jī)會？

　　政策

　　淘汰落后產(chǎn)能目標(biāo)下發(fā)

　　工信部26日公布的19個工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)分別為：煉鐵1000萬噸、煉鋼780萬噸、焦炭2070萬噸、鐵合金289萬噸、電石112萬噸、電解鋁27萬噸、銅冶煉70萬噸、鉛冶煉115萬噸、鋅冶煉32萬噸、水泥21900萬噸、平板玻璃4700萬重量箱、造紙970萬噸、酒精64萬噸、味精14.3萬噸、檸檬酸7萬噸、制革950萬標(biāo)張、印染28億米、化纖22萬噸、鉛蓄電池2000萬千伏安時。

　　分析

　　行業(yè)整合趨勢將更明顯

　　中投顧問環(huán)保行業(yè)研究員認(rèn)為，淘汰落后產(chǎn)能將改善產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)的供求關(guān)系，也有助于改善相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營狀況；另外，淘汰落后產(chǎn)能將導(dǎo)致部分中小企業(yè)破產(chǎn)倒閉，行業(yè)集中度得以提高；并且行業(yè)整合趨勢更加明顯，有利于推動市場的規(guī)范運(yùn)作和有序競爭。

　　國元證券北京分公司投資顧問表示，國家淘汰落后產(chǎn)能的目的在于產(chǎn)業(yè)升級。大同證券投資顧問付永翀認(rèn)為，落后產(chǎn)能淘汰政策的執(zhí)行會逐步提升行業(yè)的準(zhǔn)入門檻；另外，落后產(chǎn)能多分散于產(chǎn)業(yè)集中度低的行業(yè)，被淘汰的過程中往往伴隨著行業(yè)的整合。

　　策略

　　可以選擇參與有色煤炭

　　國元證券北京分公司投資顧問認(rèn)為，總體來看，這19個行業(yè)多為強(qiáng)周期板塊，受經(jīng)濟(jì)周期影響比較明顯。在經(jīng)濟(jì)觸底回升、流動性較好的情況下，有色、煤炭等行業(yè)往往能獲得超額收益，投資者可以選擇參與；而水泥等受地產(chǎn)、基建等行業(yè)的影響較大，參與的時候同樣應(yīng)該先分析經(jīng)濟(jì)周期階段和政策導(dǎo)向；鋼鐵、化纖、印染等行業(yè)的公司股價長期處于下落態(tài)勢，不太適宜投資。

　　大同高級投資顧問表示，水泥行業(yè)過去幾年淘汰落后產(chǎn)能的速度一直在穩(wěn)步推進(jìn)，本次目標(biāo)任務(wù)下達(dá)后，執(zhí)行速度可能加快。加上新增產(chǎn)能的速度已放緩，需求將逐漸回暖，相應(yīng)的水泥價格將得到一定的支撐。造紙行業(yè)可能面臨一定壓力。鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能過剩目前來看依舊比較嚴(yán)重，其業(yè)績也是壓制其表現(xiàn)的最重要因素。

　　淘汰落后利好行業(yè)龍頭

　　國元證券北京分公司投資顧問還表示，淘汰水泥、平板玻璃落后產(chǎn)能的力度繼續(xù)加大，主要是因為這些行業(yè)是高污染、高消耗的行業(yè)，所涉及的企業(yè)多為資質(zhì)較差的小企業(yè)。淘汰部分產(chǎn)能后，對于管理能力較強(qiáng)、設(shè)備較為先進(jìn)的上市公司構(gòu)成利好，一些行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)可以給予關(guān)注。

　　中投顧問環(huán)保行業(yè)研究員也認(rèn)為，在這輪淘汰落后產(chǎn)能的大潮中，產(chǎn)能過剩行業(yè)的龍頭企業(yè)投資機(jī)會值得期待。受益于落后產(chǎn)能的削減以及行業(yè)整合預(yù)期，行業(yè)龍頭企業(yè)的盈利能力將會有所提升。

　　風(fēng)險

　　鋼鐵水泥等成本或加大

　　中投顧問環(huán)保行業(yè)研究員同時提醒投資者，部分行業(yè)受節(jié)能減排影響較大，例如鋼鐵、水泥等產(chǎn)業(yè)，這些行業(yè)內(nèi)的相關(guān)企業(yè)在節(jié)能減排方面的成本支出或?qū)⒋蠓仙@必然會影響到企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。同時，由于高耗能產(chǎn)業(yè)發(fā)展受到遏制，整體能源消費(fèi)增速趨于放緩，部分能源企業(yè)業(yè)績或?qū)⑹艿接绊憽?/FONT>