[月評(píng)]1-2月華東市場(chǎng)：陰雨連綿 景氣度下滑

　　一、價(jià)格總體表現(xiàn)

　　作為2011年取得利潤(rùn)最好的地區(qū)，華東地區(qū)在春節(jié)之后，呈現(xiàn)出需求不旺和庫(kù)存壓力較大的現(xiàn)象。1-2月，華東地區(qū)水泥價(jià)格漲跌不一，長(zhǎng)三角區(qū)域成為下跌的主力軍，而熟料大省山東卻有小幅上漲。以2月底P.O42.5水泥為例，上海月均價(jià)保持不變，江蘇、浙江和福建均價(jià)環(huán)比跌幅分別為1.44%、2.82%和0.73%，而山東、安徽、江西價(jià)格環(huán)比漲幅分別為2.0%、1.06%、0.68%。

　　1-2月華東地區(qū)在春節(jié)淡季期間停窯時(shí)間較長(zhǎng)，由于連綿的陰雨天氣，需求在元宵節(jié)后卻沒(méi)有恢復(fù)到理想水平，下游市場(chǎng)混凝土攪拌站開(kāi)工率僅在20%-30%，整體水泥發(fā)貨量也只有往年同期的50%左右。在這個(gè)情況之下，華東核心地區(qū)出現(xiàn)下跌也在所難免，目前有傳聞?wù)f，長(zhǎng)三角地區(qū)企業(yè)將在3月中旬通過(guò)節(jié)能限產(chǎn)來(lái)調(diào)整供需狀況。

　　表1. 1-2月華東地區(qū)P.O42.5水泥價(jià)格表  單位：元/噸

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　　圖1.  2012年1-2月份華東地區(qū)P.O42.5水泥平均價(jià)格走勢(shì)

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　　二、各省市的具體漲跌變化及原因分析

　　上海1-2月份水泥價(jià)格基本保持平穩(wěn)。2月底，海螺、南方、崛榮和萬(wàn)安P.O42.5散裝價(jià)格分別為430元/噸、430元/噸、420元/噸和400元/噸。從調(diào)研獲悉，2月底，上海地區(qū)價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始松動(dòng)，上海萬(wàn)安是率先下調(diào)價(jià)格的企業(yè)，均價(jià)下調(diào)20元/噸。雖然其他企業(yè)暫時(shí)還沒(méi)有調(diào)整價(jià)格，但是都有這個(gè)打算。當(dāng)問(wèn)及價(jià)格下調(diào)的原因時(shí)，企業(yè)大多數(shù)歸咎于天氣，認(rèn)為連日的陰雨天氣是長(zhǎng)三角地區(qū)下調(diào)價(jià)格的主要因素。上海地區(qū)目前庫(kù)存大致在85%左右，因此低需求，高庫(kù)存可能進(jìn)一步促使上海價(jià)格下調(diào)。

　　圖2. 上海P.O42.5水泥價(jià)格走勢(shì)

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　　2月底，湖州南方P.O42.5散裝價(jià)格395元/噸。建德海螺P.O42.5散裝價(jià)格380元/噸，金華紅獅P.O42.5散裝價(jià)格400元/噸，杭州大馬P.O42.5散裝價(jià)格380元/噸。

　　調(diào)研獲悉，浙江在華東區(qū)域最早下調(diào)價(jià)格，1月份，浙江地區(qū)適逢春節(jié)，在1月中旬就開(kāi)始進(jìn)行停窯，直到2月中下旬才開(kāi)始陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，由于需求的緩慢恢復(fù)，庫(kù)存一直處于較高的位置，從而引發(fā)價(jià)格下調(diào)搶占市場(chǎng)的行為。另外，外入熟料也是浙江地區(qū)價(jià)格下降的主要因素之一，浙江首先降價(jià)地區(qū)是沿海港口城市——寧波，進(jìn)入寧波地區(qū)的不僅有海螺的熟料，還有山東地區(qū)的熟料，短時(shí)間內(nèi)，供需出現(xiàn)失衡，導(dǎo)致價(jià)格開(kāi)始下調(diào)。由于價(jià)格下調(diào)的缺口已經(jīng)打開(kāi)，而減緩價(jià)格下跌的最好方式就是限產(chǎn)減少供給。目前有消息表示，3月15日左右，浙北企業(yè)將進(jìn)行10天的節(jié)能限產(chǎn)，以平衡市場(chǎng)的供需。

　　圖3. 浙江P.O42.5水泥價(jià)格走勢(shì)

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　　2月底，常州盤(pán)固P.O42.5散裝水泥價(jià)格390元/噸，句容臺(tái)泥380元/噸，南京海螺400元/噸，淮海中聯(lián)380元/噸，連云港中聯(lián)350元/噸。

　　根據(jù)調(diào)研，江蘇的情況與浙江類(lèi)似，雖然江蘇主導(dǎo)企業(yè)延長(zhǎng)停產(chǎn)時(shí)間，但在需求較差的情況下，仍未能阻擋水泥價(jià)格走低。市場(chǎng)需求較差，企業(yè)庫(kù)存上升仍然是價(jià)格下調(diào)的主因，沿江的熟料供給價(jià)格較低也是價(jià)格下調(diào)的一大助力。較低價(jià)格的外來(lái)熟料給小粉磨站騰出了競(jìng)爭(zhēng)空間，因此在沿江市場(chǎng)的小企業(yè)價(jià)格壓的比較低。與浙江不同的是一些企業(yè)2月底還在停窯中，暫未出臺(tái)3月份的限產(chǎn)計(jì)劃。江蘇目前重點(diǎn)工程啟動(dòng)一般，主要還是農(nóng)村市場(chǎng)的需求，因此在市場(chǎng)上高標(biāo)號(hào)的水泥銷(xiāo)售較少，目前還是以低標(biāo)號(hào)的水泥為主。

　　圖4. 江蘇P.O42.5水泥價(jià)格走勢(shì)

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　　山東地區(qū)水泥價(jià)格在春節(jié)期間保持穩(wěn)定，但在春節(jié)之后，價(jià)格開(kāi)始有所上調(diào)，主要由山水主導(dǎo)價(jià)格上調(diào)，而中聯(lián)等其他企業(yè)在2月下旬陸續(xù)提高價(jià)格呼應(yīng)山水。2月底，以P.O42.5散裝水泥價(jià)格為例，聊城山水360元/噸，青島山水390元/噸，日照中聯(lián)380元/噸，棗莊中聯(lián)340元/噸，臨沂中聯(lián)350元/噸。根據(jù)調(diào)研獲悉，2月中旬下游市場(chǎng)需求并未啟動(dòng)，價(jià)格上調(diào)主要是依靠前期的停產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存不高以及主導(dǎo)企業(yè)的集中度較高所致。另外春節(jié)之前，由于需求下降，企業(yè)為了清理庫(kù)存實(shí)施降價(jià)銷(xiāo)售，因此這次山東漲價(jià)實(shí)際上是對(duì)價(jià)格進(jìn)行恢復(fù)性上調(diào)。山東作為產(chǎn)能大省，熟料和水泥都有外運(yùn)需求，而最直接的就是南下江蘇北部，也曾運(yùn)至浙江南部地區(qū)，而北上主要是運(yùn)至京津冀地區(qū)和遼寧地區(qū)。2012年，山東淮海經(jīng)濟(jì)區(qū)有7條線要投產(chǎn)，因此產(chǎn)能壓力非常大，如果外運(yùn)熟料或者水泥遭到抵制，那將引起省內(nèi)水泥供需失衡，或帶來(lái)價(jià)格下行。

　　圖5. 山東P.O42.5水泥價(jià)格走勢(shì)

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　　2月底，銅陵海螺P.O42.5散裝水泥價(jià)格為360元/噸，池州海螺在350元/噸，安徽潤(rùn)基在340元/噸，安徽巢湖355元/噸。通過(guò)調(diào)研了解，1-2月，安徽水泥價(jià)格總體保持平穩(wěn)，但是需求在2月中旬還是處于較低的水平，產(chǎn)需平衡主要依靠外運(yùn)來(lái)調(diào)節(jié)，因此安徽外運(yùn)的熟料價(jià)格都較低，也因此沖擊了下游長(zhǎng)三角地區(qū)的水泥價(jià)格。安徽本地企業(yè)海螺，雖然沒(méi)有大幅的降低價(jià)格，但是推行了20-30元/噸的讓利措施，特別是大額客戶(hù)，讓利更多。2月底，安徽總體需求增長(zhǎng)還是有限，因此未來(lái)在下游地區(qū)價(jià)格降低的同時(shí)，安徽地區(qū)的價(jià)格可能也會(huì)受到本地熟料沖擊，價(jià)格也會(huì)開(kāi)始下行。

　　圖6. 安徽P.O42.5水泥價(jià)格走勢(shì)

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　　江西水泥價(jià)格在1-2月份總體保持平穩(wěn)狀態(tài)，江西在2012年的春節(jié)停窯時(shí)間較長(zhǎng)，部分重點(diǎn)企業(yè)在2月下旬還未開(kāi)始生產(chǎn)，因此價(jià)格保持平穩(wěn)。

　　以P.O42.5散裝水泥為例，贛州南方420元/噸，高安紅獅425元/噸，九江蘭豐420元/噸，廬山海螺415元/噸，江西萬(wàn)年青430元/噸。

　　通過(guò)調(diào)研獲悉，江西行業(yè)內(nèi)認(rèn)為市場(chǎng)淡季已經(jīng)過(guò)去，但下游建筑工程和房地產(chǎn)項(xiàng)目對(duì)水泥需求增加卻非常有限。而下游需求遲遲不見(jiàn)大幅放量，庫(kù)存高位不下，為爭(zhēng)取銷(xiāo)量企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)肯定加劇。江西的企業(yè)已經(jīng)在考慮降低20元/噸的銷(xiāo)售價(jià)格來(lái)?yè)Q取一定銷(xiāo)量增長(zhǎng)，但是新價(jià)格在2月底還未執(zhí)行。我們認(rèn)為江西的企業(yè)心態(tài)已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)變，短期內(nèi)對(duì)于量的追求超過(guò)對(duì)價(jià)的維護(hù)，因此未來(lái)的銷(xiāo)售價(jià)格仍有可能繼續(xù)下調(diào)。

　　圖7. 江西P.O42.5水泥價(jià)格走勢(shì)

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　　1-2月福建地區(qū)整體水泥價(jià)格平穩(wěn)，因?yàn)楦＝ǖ貐^(qū)需求恢復(fù)尚可，供需在短期內(nèi)還處于平衡狀態(tài)，而外來(lái)水泥的不斷進(jìn)入將會(huì)是影響福建供需平衡的主要因素。12月底，福建金牛P.O42.5散裝水泥價(jià)格380元/噸，福建水泥390元/噸，建陽(yáng)海螺380元/噸，華潤(rùn)泉州360元/噸，閩福建材370元/噸。通過(guò)調(diào)研獲悉，福建地區(qū)春節(jié)停窯時(shí)間為20天左右，而且節(jié)后需求恢復(fù)也不錯(cuò)，水泥發(fā)貨量達(dá)到去年同期的70%以上。目前企業(yè)比較擔(dān)心外來(lái)水泥的沖擊，特別是海螺和兩廣來(lái)的熟料會(huì)對(duì)沿海地區(qū)造成不小的沖擊，況且目前需求較弱，如果受到外來(lái)沖擊，將造成福建企業(yè)大面積的降價(jià)來(lái)對(duì)抗外來(lái)水泥。在這個(gè)現(xiàn)狀下，福建地區(qū)未來(lái)價(jià)格可能存在下行的空間。

　　圖8. 福建P.O42.5水泥價(jià)格走勢(shì)

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　　三、下一階段市場(chǎng)預(yù)期

　　福建價(jià)格將向下波動(dòng)

　　福建地區(qū)是目前供需較為平衡的區(qū)域，外來(lái)熟料較少，當(dāng)華東其余地區(qū)的價(jià)格都普遍下降以后，福建將會(huì)成為重點(diǎn)傾銷(xiāo)的地點(diǎn)，因此福建地區(qū)東部沿海城市的形勢(shì)不容樂(lè)觀。

　　江西、安徽價(jià)格或下跌

　　短期內(nèi)，江西和安徽價(jià)格還處于較為平穩(wěn)的階段，但是隨著生產(chǎn)線的恢復(fù)生產(chǎn)和華東核心區(qū)域的價(jià)格回落，必然也會(huì)進(jìn)入輪流下跌的過(guò)程。而且江西也是處于安徽熟料沖擊的范圍，因此下跌的可能性非常大。而安徽地區(qū)自己的需求可能無(wú)法消化產(chǎn)能的增長(zhǎng)，而外運(yùn)受到一定的抑制后，可能價(jià)格也會(huì)出現(xiàn)調(diào)整。

　　江蘇、上海、浙江或?qū)⑵椒€(wěn)

　　長(zhǎng)三角地區(qū)是春節(jié)之后下跌較多的區(qū)域，但是由于企業(yè)共識(shí)等因素，已經(jīng)決定進(jìn)行一定的限產(chǎn)來(lái)平衡供需關(guān)系。另一個(gè)需要關(guān)注的是，華東地區(qū)的陰雨天氣是否會(huì)持續(xù)將對(duì)需求造成影響，如果天氣持續(xù)不好，或?qū)⒁l(fā)價(jià)格繼續(xù)下跌。

　　山東價(jià)格預(yù)期平穩(wěn)

　　山東地區(qū)在2月底庫(kù)存在70%左右，短期內(nèi)產(chǎn)量可能繼續(xù)增加，庫(kù)存上升的概率在加大。而需求在短期內(nèi)無(wú)法爆發(fā)式增長(zhǎng)，外運(yùn)熟料和水泥可能也受到接收地價(jià)格下調(diào)的影響。由于庫(kù)存仍有上升空間，3月份需求也將比2月份更多，預(yù)期3月份山東價(jià)格將平穩(wěn)。