產(chǎn)銷兩旺、價格提升助眾多水泥企業(yè)業(yè)績報喜
截止2012年2月14日，19家水泥行業(yè)上市公司中有14家透露了2011年業(yè)績情況，其中9家上市公司實現(xiàn)了80%以上的高增長，2家上市公司實現(xiàn)了50%，3家出現(xiàn)虧損。由于2011年水泥產(chǎn)能的集中釋放及水泥價格的提升，6家公司業(yè)績實現(xiàn)翻番，其中福建水泥、四川雙馬和巢東股份業(yè)績增長分別為1313.44%-1448.63%、374.49%-421.65%和300%以上。ST獅頭由于2011年中期開始實施西山地區(qū)水泥生產(chǎn)設(shè)施搬遷的任務(wù)，公司主要水泥生產(chǎn)線停產(chǎn)致業(yè)績虧損。另外，江西水泥和尖峰集團均收到南方水泥有限公司的投資收益，其占?xì)w屬母公司凈利潤比例分別為8.6%和1.242%。除去ST上市公司，12家公司業(yè)績同比增長85.83%。
預(yù)計2011年水泥行業(yè)利潤增長80%以上，主要的驅(qū)動力來源于區(qū)域協(xié)同效應(yīng)+產(chǎn)能釋放+區(qū)域水泥價格上漲。根據(jù)發(fā)改委統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截止2011年11月底，水泥行業(yè)利潤同比增長92.6%，結(jié)合14家上市公司已公布的業(yè)績，預(yù)測全行業(yè)業(yè)績可同比增長80%以上。水泥行業(yè)業(yè)績大幅增長，主要有以下幾個因素：1、華南地區(qū)、華東地區(qū)和華北地區(qū)水泥企業(yè)間的協(xié)調(diào)效益顯現(xiàn)，在產(chǎn)能集中釋放情況下hold住價格；2、生產(chǎn)線上馬不止，2011年全國新增水泥熟料產(chǎn)能2.02億噸；3、2011年水泥價格呈前高后低走勢，華北地區(qū)、東北地區(qū)、華東地區(qū)和中南地區(qū)水泥價格較去年穩(wěn)步提升，而西南地區(qū)和西北地區(qū)水泥價格逐漸回落。
結(jié)論：2012年水泥需要有待下游市場啟動，水泥價格或出現(xiàn)前低后高走勢，水泥價格增幅或不大。在貨幣政策維穩(wěn)基調(diào)不變及信貸投放規(guī)模增幅不大情況下，2012年固定資產(chǎn)投資增速面臨放緩風(fēng)險，今年固定資產(chǎn)投資看點主要圍繞國家重點建設(shè)項目、保障房開工建設(shè)。另外，水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩已是不爭的事實，預(yù)計2012年新增熟料產(chǎn)能達(dá)2億噸左右。2012年水泥行業(yè)供需端不平衡性或?qū)⒎糯?，西南地區(qū)和西北地區(qū)消化新增產(chǎn)能的壓力或更大。至2011年下半年以來，水泥價格逐步下降，2012年1月份水泥價格亦出現(xiàn)回落趨勢，預(yù)計3月份固定資產(chǎn)投資項目陸續(xù)開工后水泥價格會有穩(wěn)步提升的過程。
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