【獨(dú)家】憑什么海螺利潤不能超萬科
從2018年海螺水泥三季報(bào)公布開始,就有財(cái)經(jīng)媒體用多個(gè)經(jīng)營指標(biāo)將其與房企龍頭萬科對比。發(fā)現(xiàn)彼時(shí)市值超海螺水泥千億的萬科,無論是盈利能力還是負(fù)債率都不如后者,大為驚嘆。
近日,海螺水泥公布全年業(yè)績預(yù)報(bào)后,又有財(cái)經(jīng)自媒體拾人牙慧,將其與萬科三季報(bào)拿出來比較。并表示“現(xiàn)如今,賣水泥的比賣房子的更賺錢了,有點(diǎn)不可思議!”隨后,該自媒體反問為何水泥這樣一個(gè)產(chǎn)能過剩的行業(yè)還能有如此高利潤,甚至超過普遍認(rèn)為是暴利的房地產(chǎn)。
該自媒體隨后給出了答案,“主要原因還是漲價(jià)!漲價(jià)!漲價(jià)!重要的事情說三遍!”。在隨后的文章中,作者用 “一邊是國內(nèi)鋼材價(jià)格大幅跳水,一邊是水泥價(jià)格大幅上漲,真是產(chǎn)業(yè)奇觀!”來表示對水泥漲價(jià)的驚嘆。
作為一個(gè)水泥行業(yè)從業(yè)者,筆者必須承認(rèn)自2016年四季度以來,水泥價(jià)格節(jié)節(jié)攀升,2018年的漲價(jià)甚至用瘋狂來形容也并不為過。但將海螺水泥利潤額超過萬科全部歸咎于水泥價(jià)格上漲,筆者認(rèn)為并不合適。
產(chǎn)能過剩的行業(yè)同樣可以有優(yōu)秀的企業(yè)
經(jīng)過經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展和多輪經(jīng)濟(jì)刺激,我國水泥產(chǎn)能最終從供不應(yīng)求走向了供大于求的產(chǎn)能過剩狀態(tài)。2013年國務(wù)院發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾的指導(dǎo)意見》國發(fā)〔2013〕41號指出了水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩的現(xiàn)狀及去產(chǎn)能措施,但這依然不能改變產(chǎn)能逐年增加的趨勢。在這樣一個(gè)大背景下,無論行業(yè)內(nèi)外,都不看好水泥行業(yè)的發(fā)展。
特別是2015年,全行業(yè)利潤遭遇腰斬后,這一判斷成為行業(yè)共識。于是,2016年《關(guān)于促進(jìn)建材工業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的指導(dǎo)意見》(國辦發(fā)〔2016〕34號)出臺后,行業(yè)普遍認(rèn)為如果政策不能得到落實(shí),恐怕行業(yè)過剩情況并不能得到改善。
轉(zhuǎn)眼34號文已經(jīng)發(fā)布兩年有余,雖然執(zhí)行情況較為樂觀,但在水泥價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)的吸引下,仍有不少企業(yè)“瞞天過?!毕敕皆O(shè)法新增產(chǎn)能??傮w來說,目前水泥行業(yè)過剩情況并沒有明顯改觀,但這不代表水泥行業(yè)沒有優(yōu)秀的企業(yè)。
位于安徽工業(yè)重鎮(zhèn)蕪湖的海螺水泥,就是一家值得點(diǎn)贊的企業(yè)。業(yè)內(nèi)外都流傳著這樣一句話:“世界水泥看中國,中國水泥看海螺”,這證明了海螺水泥在業(yè)內(nèi)的實(shí)力。即使在全行業(yè)步入寒冬的2015年,海螺水泥依然取得了100億元,占行業(yè)31%的利潤。
對比國內(nèi)主要水泥上市公司2018年三季報(bào),海螺水泥的行業(yè)地位更加不言而喻。先從毛利率、凈利率、資產(chǎn)收益率這三項(xiàng)盈利指標(biāo)來看。41.39%的毛利率,27.38%的凈利率和21.46%的資產(chǎn)收益率雖不能樣樣排名行業(yè)第一,但都處于前列。從財(cái)務(wù)指標(biāo)來看,資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金流量來看,海螺水泥更是優(yōu)勢明顯,讓其他企業(yè)難以望其項(xiàng)背。
除了賺錢的能力,在行業(yè)常常關(guān)心的能耗和環(huán)保方面,海螺在行業(yè)的領(lǐng)軍地位尚不足以撼動(dòng)。不少業(yè)內(nèi)強(qiáng)企各項(xiàng)生產(chǎn)指標(biāo)都在對標(biāo)海螺,二氧化碳捕捉、綠色礦山等這些前沿的環(huán)保思路在海螺也率先落地。
綜上所述,海螺水泥的優(yōu)異表現(xiàn)并不是近些年水泥漲價(jià)后才存在的。之所以未被外界關(guān)注,更多是因?yàn)橄噍^于房地產(chǎn),水泥距離日常生活較遠(yuǎn)。
水泥漲價(jià)緣何被詬???
“現(xiàn)在水泥價(jià)格已經(jīng)很高了,上升的空間并不大。”這是一位華東地區(qū)龍頭企業(yè)的銷售負(fù)責(zé)人告訴筆者的原話。連賣水泥的都覺得當(dāng)前價(jià)格偏高,下游產(chǎn)業(yè)的態(tài)度不言而喻,怨聲載道也可以理解。但不少人對于水泥價(jià)格變動(dòng)的抱怨并非近期,或者說從前年四季度水泥恢復(fù)性上?