水泥價格繼續(xù)下行 庫存維持高位
由于需求恢復(fù)緩慢，本周全國水泥庫存依然維持72%的高位，無明顯變化，其中華北區(qū)域北京和天津小幅下降，而華東區(qū)域浙江和江西小幅上升，預(yù)計(jì)后續(xù)華東和華南仍會有省份跟進(jìn)降價。此外，目前價格水平下，企業(yè)盈利水平依然不錯，我們擔(dān)心上半年旺季不旺，未降價的區(qū)域要維持現(xiàn)有價格水平可能有難度。
經(jīng)過較長時間的僵持、糾結(jié)之后，本周華東、華北、華南市場陸續(xù)進(jìn)入下行趨勢，其他市場走勢也是較為膠著。目前已是3月份，但整體來看，下游啟動仍是不甚理想。同時，由于春節(jié)期間以及節(jié)后開市之初，價格偏低之時，經(jīng)銷商已備貨。加工廠前期已適量補(bǔ)倉，因消化貨源偏慢，目前采購意向低迷。
光伏玻璃市場走勢一般，下游需求仍顯平淡。目前原片庫存消化速度略顯緩慢，加工廠在原片供應(yīng)充足的情況下，現(xiàn)采購價格較為靈活。由于超白壓延玻璃企業(yè)整體出貨不佳，加上吳江南玻一窯五線650噸超白壓延玻璃生產(chǎn)線3月2日點(diǎn)火，部分廠家報(bào)價下調(diào)1元/平方米，鍍膜玻璃價格相對平穩(wěn)。
商混龍頭西部建設(shè)（002302）在大股東業(yè)務(wù)和資金支持下，繼續(xù)大規(guī)模異地?cái)U(kuò)張，預(yù)計(jì)2014年增速有望提升。水利管網(wǎng)隨著最嚴(yán)格水資源管理制度出臺，2014年水利管網(wǎng)建設(shè)可能在2013年提速的基礎(chǔ)上繼續(xù)加速，龍頭企業(yè)新簽訂單良好，推薦青龍管業(yè)（002457）和納川股份（300198）。
行業(yè)整體缺乏機(jī)會，現(xiàn)階段按三條主線推薦非地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈品種：一是行業(yè)景氣上升周期確定性強(qiáng)的光伏玻璃行業(yè)，標(biāo)的為亞瑪頓（002623）；二是水利投資提速受益的管道行業(yè)，標(biāo)的為青龍管業(yè)和納川股份；三是全國快速擴(kuò)張的商混龍頭西部建設(shè)，新絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)將為公司拖后腿的西北區(qū)域注入發(fā)展動力。
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