2013年新增熟料產能1億噸

　　2013年新增熟料產能大幅下降，供需關系改善明顯2013年全國新型干法熟料產能新增量1.02億噸，同比增長6.4%，相比于2012年的1.60億噸，增速11.2%，均出現(xiàn)較大幅度下滑；而且和過去幾年相比，新增產能絕對量最近10年中只有2003年（8494萬噸）、2006年（8779萬噸）以及2007年（9148萬噸）三年低于2013年水平，站在增速角度，由于2013年產能的存量基數高于上述三年，2013年產能增速是從2002年以來的歷史最低點。

　　由于直接計算水泥行業(yè)產能利用率會存在誤差（比如，落后產能存量數據無法確認，每年實際淘汰的落后產能數據也無法確認），我們可以用新干法熟料產能增速與水泥產量增速做對比來觀察當年行業(yè)供需格局的變化。2013年全行業(yè)水泥產量增速（9.3%）大于熟料產能增速（6.4%），反映行業(yè)供需格局已經出現(xiàn)正向改善（實際上像2011年如果考慮到落后產能淘汰，水泥產量增速很有可能大于熟料產能增速），站在這個角度，我們也可以解釋為什么2011年和2013年行業(yè)尤其是東部地區(qū)景氣度較高。

　　預計2014年全國新增產能約7000萬噸左右，對應產能增速4.1%，新增供給繼續(xù)呈現(xiàn)下降趨勢。

　　新增產能集中在西南/西北，兩廣/京津冀/江浙滬皖產能投放基本結束分區(qū)域來看，西北和西南地區(qū)新增產能分別為2694與1960萬噸，占全國新增量的45%。其中新增產能超過1000萬噸的省份只有新疆、貴州和山西，其他省份新增產能均在600萬噸以下。華北地區(qū)新增產能主要集中在山西?。?085萬噸），如果只看京津冀地區(qū)，則2013年產能增速只有3%；華東地區(qū)整體產能增速為4%，但若剔除福建、江西、山東，江浙滬皖地區(qū)產能增速也只有2%；兩廣地區(qū)產能增速也只有4%。

　　供給端改善能夠帶來價格和盈利的向上彈性在2014年建材行業(yè)策略報告中，我們曾經提到，新增供給變少、供需關系改善，能帶來水泥價格和企業(yè)盈利提升。由于2004-2005、2007-2008以及2011-2012年是熟料產能集中投放、需求下滑的階段，我們選取以上三個時間節(jié)點檢驗了前一年各省熟料產能增速以及后一年上半年各省水泥價格的最高漲幅，結果表明新增產能和水泥價格漲幅存在明顯的負相關關系，在產能沖擊較大的區(qū)域，第二年上半年水泥價格上漲幅度較??；而在產能沖擊較小的區(qū)域第二年上半年價格漲幅較大。從而說明邊際供需的改善或者惡化對后續(xù)的價格和盈利存在顯著的影響。