水泥板塊景氣度持續(xù)提升
今年四季度以來,水泥價格明顯回暖。據(jù)悉,上周全國水泥市場價格環(huán)比前一周繼續(xù)上漲,幅度為0.18%。價格上漲區(qū)域有浙江杭州、安徽宣城、江蘇南通、湖北鄂東和廣東梅州等局部區(qū)域,分別上調(diào)20-30元/噸;無明顯下跌區(qū)域。截至12月初,全國水泥均價已經(jīng)連漲八周。
中銀國際分析師董馨謠表示,12月初,在需求穩(wěn)定和天氣較好的情況下,水泥價格繼續(xù)保持上升勢頭,但各地區(qū)價格上調(diào)幅度和范圍已有明顯減少,近期價格上漲將主要圍繞原價格略低或供需關系相對較好區(qū)域,而其他大部分地區(qū)價格將會在高位企穩(wěn)。
國泰君安則認為,“旺季更旺”的價格信號昭示了2011-2013年東部地區(qū)持續(xù)邊際供求改善的累積效應突破了臨界點,而2014-2015年邊際供求依然在明顯改善,因此2013年四季度水泥行業(yè)的盈利能力在可預見的2014-2015年的旺季時具備持續(xù)性。國泰君安分析師鮑雁辛表示依然看好水泥股,“環(huán)保的硬約束令地方政府投資沖動大為削弱,而國務院41號文從政策層面令新建擴張再難以實現(xiàn);從微觀層面看,水泥龍頭企業(yè)逐漸由新建轉(zhuǎn)為并購或?qū)⒘钚袠I(yè)集中度逆周期提升?!?
明年水泥的供給與需求格局如何?水泥價格走勢又會呈現(xiàn)怎樣的變化?中信證券分析師曾豪指出,明年水泥行業(yè)整體景氣度預計將繼續(xù)回升,2014年行業(yè)整體邊際供需格局將繼續(xù)改善。
“從行業(yè)規(guī)模企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)看,2013年前三季度,水泥行業(yè)收入達到6835億元,同比增長7%;利潤總額429億元,同比增長20%;行業(yè)毛利率15.38%,同比提升1.03個百分點?!痹辣硎?,“從上市公司數(shù)據(jù)看,2013年前三季度,水泥板塊19家上市公司營業(yè)收入達到1284億元,同比增長16%;歸屬于母公司凈利潤93億元,同比增長24%;前三季度毛利率25.25%,同比提升1.08個百分點?!痹勒J為,綜合來看,前三季度水泥行業(yè)整體業(yè)績同比有所回升。
展望明年,曾豪表示,水泥行業(yè)整體景氣度將繼續(xù)回升,預計明年行業(yè)新增需求約1.62億噸(同比增長6.8%),由于新增產(chǎn)能較少,2014年行業(yè)整體邊際供需格局將繼續(xù)改善,產(chǎn)能利用率將回升至78%左右。
興業(yè)證券分析師王挺則預計,明年水泥需求增速中樞約7.5%?!?005年以來,剔除價格因素(固定資產(chǎn)投資價格指數(shù))的基建、地產(chǎn)、農(nóng)村固定資產(chǎn)投資平均增速與水泥產(chǎn)量增速有較強的正相關性,后者與前者之比在0.4-0.8之間波動?!蓖跬Ρ硎荆凹僭O基建投資、房地產(chǎn)開發(fā)投資、農(nóng)村固定資產(chǎn)投資增速分別為10%、15%、20%,固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)為2%,水泥產(chǎn)量增速與平均投資增速之比介于0.4-0.8之間,則2014年水泥產(chǎn)量增速介于5.2%-10.4%?!?
然而,近期多地持續(xù)的霧霾天氣,則對水泥行業(yè)的環(huán)保要求提出了更高標準。
在12月8日舉行的2013中國環(huán)保上市公司峰會上,環(huán)保部科技司司長熊躍輝表示,新出臺的環(huán)保標準中,對于水泥行業(yè),環(huán)保部最新標準是要求窯尾窯頭的氮氧化物達到400毫克/立方米,“要達到這個標準,所有的水泥行業(yè),2千多個水泥企業(yè)都要對除塵設施進行改造,每一個企業(yè)改造除塵設施需要1400萬元,改造脫硝需要500萬元,所以這是一個很大的市場”。熊躍輝由此預計,為滿足該標準,水泥行業(yè)改造除塵、脫硝設備成本將達380億元。
編輯:余樂樂
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