[水泥行情綜述]3月：需求恢復(fù)不及預(yù)期，水泥價格延續(xù)跌勢！

一、全國與區(qū)域行情綜述

（一）全國行情：需求恢復(fù)不及預(yù)期 水泥價格延續(xù)跌勢

3月份，盡管不少地區(qū)氣溫逐漸上升，施工條件相對適宜，但受房地產(chǎn)新開工萎靡以及基建項目到位資金匱乏等影響，下游需求恢復(fù)不及預(yù)期，整體弱勢；供給方面，受庫存偏高影響，北方部分地區(qū)延遲開窯時間，南方省份逐步結(jié)束錯峰，提高負(fù)荷，但供應(yīng)整體處于低位。總的來看，3月水泥市場供需仍然偏弱，水泥價格震蕩走低。3月初全國水泥價格指數(shù)（CEMPI）為107.19點(diǎn)，月末報收105.45點(diǎn)，環(huán)比下跌1.71%，同比下跌25.42%。

從區(qū)域需求狀況來看，六大地區(qū)整體弱勢。具體來看，華東地區(qū)需求低迷，庫存壓力較大；中南地區(qū)施工不佳，企業(yè)銷量不足；西南地區(qū)天氣較差，工地施工進(jìn)度偏慢；西北地區(qū)緩慢恢復(fù)，需求整體疲弱；華北地區(qū)開工較差，企業(yè)延遲開窯；東北地區(qū)漸次啟動，市場略有好轉(zhuǎn)。

圖1、2：2024年3月全國水泥價格指數(shù)CEMPI、水泥價格指數(shù)（CEMPI）K線圖

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

成本方面，3月末5500大卡動力煤現(xiàn)貨均價為840元/噸，環(huán)比下跌10.06%，同比下跌22.58%。受安檢問題影響，部分煤礦停產(chǎn)整頓，但供應(yīng)整體繼續(xù)放大；電力需求呈現(xiàn)季節(jié)性淡季特征，非電消費(fèi)整體走弱，供需寬松格局不改，煤價一路走低。月末噸水泥煤炭成本約82.24元/噸，比2月末減少9.2元/噸，成本壓力出現(xiàn)減輕。3月末水泥與煤炭成本價格差為191.37元/噸，環(huán)比上漲2.36%，水泥-煤炭價差擴(kuò)大。

效益方面，3月動力煤均價錄得887.24元/噸，環(huán)比下跌43.14元/噸，噸水泥平均生產(chǎn)成本有所下降，3月水泥均價322.82元/噸，環(huán)比下跌2.81元/噸，成本降幅相對較大，預(yù)計3月水泥行業(yè)利潤狀況將出現(xiàn)一定程度好轉(zhuǎn)。

圖3：2024年3月水泥價格、煤炭成本及價格差（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）