大家打的都是“明牌” 哪些水泥企業(yè)能夠活下去？

如果把經(jīng)濟(jì)比喻成一輛高速行駛的列車(chē)，那么列車(chē)的降速絕不是一兩個(gè)輪子的問(wèn)題，而是一個(gè)系統(tǒng)性問(wèn)題。

網(wǎng)絡(luò)上流傳著一句話“當(dāng)前是過(guò)去十年最差的一年，但也是未來(lái)十年最好的一年”，這種想法或許過(guò)于悲觀，但經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)回轉(zhuǎn)并非易事，系統(tǒng)性問(wèn)題的解決并不能一蹴而就，我們要做的只能是做好最壞的打算來(lái)爭(zhēng)取最好的結(jié)果。

對(duì)于水泥這樣的周期性行業(yè)來(lái)說(shuō)，未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)很容易就能得出一個(gè)大概的思路，所以業(yè)內(nèi)企業(yè)打的都是“明牌”。短期來(lái)看，關(guān)于2030年水泥需求量業(yè)內(nèi)有多個(gè)預(yù)測(cè)結(jié)果，大概值在13-18億噸之間。

如果我們參照日本的水泥行業(yè)發(fā)展規(guī)律，1991年日本人均水泥用量達(dá)到巔峰為705kg，2000年后逐步降至大概450kg；我國(guó)2014年人均水泥用量達(dá)到巔峰為1.8噸，按照同比跌幅計(jì)算，2030年前降至1.1噸左右，考慮到我國(guó)國(guó)土面積和基建、城市建設(shè)空間，筆者預(yù)計(jì)2030年水泥需求降至17億噸左右概率較大，按此推算年均跌幅在2%-3%。

長(zhǎng)期來(lái)看，亞泥執(zhí)行長(zhǎng)張振崑預(yù)計(jì)2060年人均水泥用量400kg，按照網(wǎng)上預(yù)測(cè)2060年人口11億左右算，全國(guó)水泥需求4.4億噸，此數(shù)據(jù)與華新水泥總裁李葉青預(yù)計(jì)2060年水泥需求降至5億噸，基本吻合。

水泥需求下滑趨勢(shì)不可避免，未來(lái)全國(guó)水泥廠不可避免的卷入一場(chǎng)關(guān)乎生死存亡的廝殺，那么哪些企業(yè)可能活下去？

1、 市場(chǎng)永遠(yuǎn)是關(guān)鍵

無(wú)論如何，水泥只有銷(xiāo)售出去才能產(chǎn)生效益，因此有銷(xiāo)路是關(guān)鍵，而銷(xiāo)路的核心在于經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)的核心又在于人口。

從人口流向來(lái)看，核心一二城市對(duì)于年輕人依舊擁有更強(qiáng)的吸引力。2022年人口增長(zhǎng)最多的10個(gè)城市分別是長(zhǎng)沙、杭州、合肥、西安、貴陽(yáng)、南昌、昆明、武漢、鄭州和青島，增量位居前列的主要是中西部的省會(huì)城市。

未來(lái)，隨著出生人口的下降，老齡化的加劇，加之城市化水平提升，核心城市的人口和資源虹吸效應(yīng)會(huì)越來(lái)越明顯，周邊四五線城市，乃至三線城市，發(fā)展空間受限，而農(nóng)村則大概率不可避免的走向衰敗。

具體到水泥需求，靠近核心城市圈或能夠通過(guò)便利運(yùn)輸條件有效輻射核心城市的水泥企業(yè)具有顯著的優(yōu)勢(shì)。俗話說(shuō)背靠大樹(shù)好乘涼，市場(chǎng)布局將很大程度上決定企業(yè)未來(lái)能否生存下去。

2、 礦山資源帶來(lái)天然的競(jìng)爭(zhēng)力差異

水泥歸根到底是一種資源消耗型產(chǎn)業(yè)，因此礦山被認(rèn)為是水泥企業(yè)的生命線。

在過(guò)去行業(yè)規(guī)?？焖贁U(kuò)張階段，行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)了不少礦山資源不佳甚至沒(méi)有自有礦山的企業(yè)。這些企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于天然的劣質(zhì)，很難在后續(xù)市場(chǎng)需求持續(xù)下行背景下生存下來(lái)。

當(dāng)然，擁有礦山資源也要考慮礦石品質(zhì)，拿礦成本，運(yùn)輸距離等因素，部分拿礦成本高，運(yùn)距遠(yuǎn)的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力也會(huì)受到限制。

3、 市場(chǎng)覆蓋力度尤為重要

作為大宗工業(yè)產(chǎn)品，水泥一直是很“短腿”的，所以區(qū)域特性非常明顯，不過(guò)業(yè)內(nèi)也不缺乏一些特例，依托便利的運(yùn)輸條件和貨運(yùn)中轉(zhuǎn)資源，大幅度擴(kuò)大市場(chǎng)輻射范圍，這其中的佼佼者包括海螺、東方希望等等。

近年來(lái)，為提升市場(chǎng)掌控力度，不少水泥企業(yè)開(kāi)始大力修建碼頭和中轉(zhuǎn)庫(kù)，此舉也可以看做是擴(kuò)大市場(chǎng)覆蓋范圍的有效手段。未來(lái)，隨著市場(chǎng)需求的下滑，競(jìng)爭(zhēng)力的不斷加大，誰(shuí)能將“彈藥”投放到更遠(yuǎn)的地方將尤為重要。

屆時(shí)，即便不賺錢(qián)，只要能夠保證現(xiàn)金流，或者“惡心”（影響）到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，那么在嚴(yán)峻的市場(chǎng)態(tài)勢(shì)面前也足以笑傲江湖。

4、 成本贏得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的核心

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的核心永遠(yuǎn)是成本，水泥企業(yè)降本的方式渠道有很多。

從先天優(yōu)勢(shì)來(lái)講，除上面提到的礦山條件以外，生產(chǎn)線大小和新舊同樣關(guān)鍵。通常，同等條件下，新生產(chǎn)線較老生產(chǎn)線更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，大生產(chǎn)線較小生產(chǎn)線更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

后天來(lái)講，企業(yè)可以通過(guò)持續(xù)的技術(shù)升級(jí)，降低能耗，提高資源利用率，減少人員投入等方式從各個(gè)方面降低企業(yè)生產(chǎn)成本。

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)水泥企業(yè)還開(kāi)始嘗試替代燃料，該技術(shù)雖然短期會(huì)對(duì)企業(yè)工況和產(chǎn)量等指標(biāo)造成不利影響，但是長(zhǎng)期來(lái)看，可以有效降低碳排放，隨著碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的開(kāi)啟，這些采用替代燃料的企業(yè)反而可能更具優(yōu)勢(shì)。

關(guān)于智能技術(shù)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)水泥企業(yè)已經(jīng)在開(kāi)始大量的嘗試，但部分技術(shù)投入產(chǎn)出比不佳，當(dāng)然從未來(lái)的角度考慮，一定會(huì)是智能工廠的天下。

5、 高資產(chǎn)負(fù)債率將非常被動(dòng)

高資產(chǎn)負(fù)債率不僅意味著企業(yè)需要擔(dān)負(fù)高額的財(cái)務(wù)成本，還意味著企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中底氣不足，難以長(zhǎng)時(shí)間鏖戰(zhàn)。

以近年來(lái)投產(chǎn)的一些生產(chǎn)線為例，這些生產(chǎn)線雖然在成本競(jìng)爭(zhēng)力方面并不差，但是由于舉債建線，企業(yè)債務(wù)壓力大，流動(dòng)資金要求較高。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，一方面為保證現(xiàn)金流難以做到與區(qū)域企業(yè)同步的停窯限產(chǎn)，導(dǎo)致市場(chǎng)不穩(wěn)定性增加；另一方面在低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)也會(huì)面臨越賣(mài)越虧，難以堅(jiān)持長(zhǎng)期作戰(zhàn)的窘境。

6、 環(huán)保是硬指標(biāo)

與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力等條件相比，環(huán)保要求算是硬指標(biāo)。在國(guó)家政策指導(dǎo)下，環(huán)保治理水平偏低的企業(yè)不僅面臨政策支持力度方面的差異，甚至可能因?yàn)榄h(huán)保問(wèn)題直接關(guān)停。

不過(guò)需要指出的是，水泥廠環(huán)保治理成本高，需要占用大量資金，在當(dāng)前市場(chǎng)態(tài)勢(shì)下，企業(yè)也需要考慮投入是否值得的問(wèn)題。如果環(huán)保升級(jí)投入過(guò)高，且難以在未來(lái)短時(shí)間內(nèi)收回投資成本。那么，關(guān)停生產(chǎn)線，或許要是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

7、 不把雞蛋全放在一個(gè)籃子里

水泥行業(yè)需求趨勢(shì)早已相對(duì)明朗，近年來(lái)或內(nèi)不少水泥企業(yè)開(kāi)始將砂石骨料、商混、新材料、環(huán)保等行業(yè)均成為水泥企業(yè)突破，取得了不錯(cuò)的收益。

以華新水泥為例，2022年華新水泥骨料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約30.65億元，毛利55.27%。骨料年產(chǎn)量9980萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)112.25%；銷(xiāo)售量6579萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)88.14%。華新水泥指出，隨著陽(yáng)新億噸機(jī)制砂石項(xiàng)目（一期）、秭歸、宜昌、渠縣二期、紅河等20條骨料生產(chǎn)線先后投產(chǎn)，公司骨料產(chǎn)能已達(dá)到2.1億噸/年。2023年，華新水泥計(jì)劃銷(xiāo)售骨料約1.3億噸。

事實(shí)上，從國(guó)外水泥企業(yè)發(fā)展邏輯來(lái)看，包括拉豪在內(nèi)，大多除水泥以外還廣泛涉足上下游產(chǎn)業(yè)。相信，未來(lái)國(guó)內(nèi)水泥企業(yè)，尤其是大型水泥企業(yè)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)拓展力度還會(huì)加強(qiáng)。

當(dāng)然，“不把雞蛋放在一個(gè)籃子里”還包括另外一個(gè)維度，即推進(jìn)海外發(fā)展戰(zhàn)略。不過(guò)需要注意投資風(fēng)險(xiǎn)，尤其是地緣政治以及當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)潛力和穩(wěn)定性。

哪些企業(yè)可以活下來(lái)？

綜上所述，未來(lái)活下來(lái)的企業(yè)需要具備以下特性中的全部或多條，即：市場(chǎng)布局合理、優(yōu)良礦山資源、生產(chǎn)成本低、資產(chǎn)負(fù)債低、產(chǎn)業(yè)鏈完善，當(dāng)然前提還要環(huán)保達(dá)標(biāo)。除此以外，鑒于未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，未來(lái)水泥行業(yè)不可避免的將進(jìn)入?yún)^(qū)域寡頭時(shí)代，最終形成由多個(gè)企業(yè)瓜分區(qū)域核心市場(chǎng)，形成態(tài)勢(shì)平衡。