穩(wěn)增長吹響“沖鋒號” 一攬子政策措施將加快出臺

為推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，一攬子政策措施將加快出臺的信號釋放。專家表示，后續(xù)相關(guān)部門將加大逆周期調(diào)節(jié)力度，各類財政、金融、產(chǎn)業(yè)等政策工具料加速出臺、抓緊實施，最大限度激發(fā)各類市場主體信心活力，著力擴(kuò)大消費(fèi)和投資需求，助力經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)。

逆周期調(diào)節(jié)力度將加大

貨幣政策支持穩(wěn)增長已率先發(fā)力。6月13日，人民銀行下調(diào)7天期逆回購利率和SLF（常備借貸便利）利率10個基點，15日下調(diào)1年期MLF（中期借貸便利）利率10個基點，通過“降息”穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)預(yù)期和提振市場信心，托底穩(wěn)增長。

由于MLF操作利率對LPR（貸款市場報價利率）發(fā)揮著關(guān)鍵指引作用，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著MLF利率下調(diào)，將于6月20日公布的LPR有望接續(xù)下調(diào)。

為加大穩(wěn)增長支持力度，后續(xù)貨幣政策在貸款利率、降準(zhǔn)等方面有望持續(xù)發(fā)力，年內(nèi)二次降準(zhǔn)可期。

平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生表示，5月末M2同比增長11.6%，較上月降低0.8個百分點。為保持M2增長大致平穩(wěn)，下半年有必要進(jìn)一步降準(zhǔn)0.25至0.5個百分點。

“目前看，降準(zhǔn)對‘穩(wěn)增長’具有積極作用，未來仍具有一定空間，可結(jié)合經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況和實體經(jīng)濟(jì)所需合理施策。”民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬說，降準(zhǔn)可以釋放長期資金，不僅有助于降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本，而且使銀行擁有充足的資金配置專項債券來配合財政政策發(fā)力。

財政政策發(fā)力擴(kuò)內(nèi)需

貨幣政策持續(xù)發(fā)力的同時，財政政策支持穩(wěn)增長的力度將加大，以發(fā)揮其在促投資、擴(kuò)消費(fèi)方面的作用。

一方面，為帶動擴(kuò)大有效投資，專項債發(fā)行節(jié)奏將加快。光大證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東表示，隨著財政部將今年剩余地方債額度下達(dá)至各省市，新增專項債發(fā)行有望邊際提速，并在三季度基本發(fā)完，后續(xù)政策將側(cè)重支持專項債盡快形成實物工作量、提升資金使用效益，以更好發(fā)揮穩(wěn)增長功效。

另一方面，追加政策性開發(fā)性金融工具額度也是可選項。去年下半年以來，兩批政策性開發(fā)性金融工具合計已投放7400億元，有力補(bǔ)充了一批基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域重大項目的資本金。

“考慮到去年該工具對于各地基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)揮了非常重要的推動作用，建議今年繼續(xù)實施，且保持較高規(guī)模?！敝袊缈圃航鹑谘芯克彼L張明表示。

粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長羅志恒認(rèn)為，政策性開發(fā)性金融工具可在專項債資金使用完、基建投資后繼乏力時予以接續(xù)。

此外，財政政策可在促進(jìn)居民消費(fèi)潛力釋放方面出臺相關(guān)舉措。羅志恒建議，通過中央和地方政府分地區(qū)、按比例的方式發(fā)放消費(fèi)券。這樣既能減輕地方政府負(fù)擔(dān)，又能調(diào)動其積極性，提振居民消費(fèi)。

加大對產(chǎn)業(yè)政策支持力度

產(chǎn)業(yè)政策在做強(qiáng)做優(yōu)實體經(jīng)濟(jì)、防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險等方面，更加受到市場期待。

6月16日召開的國務(wù)院常務(wù)會議審議通過了《加大力度支持科技型企業(yè)融資行動方案》，會議強(qiáng)調(diào)，把支持初創(chuàng)期科技型企業(yè)作為重中之重。

川財證券研究所所長、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂表示，科技型企業(yè)通常具有成長潛力高、創(chuàng)新能力強(qiáng)和技術(shù)先進(jìn)等特點，對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級和競爭力提升具有重要意義。因此，提供合適的融資支持對其發(fā)展至關(guān)重要。

產(chǎn)業(yè)政策在房地產(chǎn)領(lǐng)域發(fā)力備受關(guān)注。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，本輪穩(wěn)增長政策的一個重點將是盡快推動房地產(chǎn)行業(yè)實現(xiàn)軟著陸，緩解房地產(chǎn)下滑在投資和消費(fèi)兩大領(lǐng)域?qū)暧^經(jīng)濟(jì)的拖累，有效解除重大經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險。

“可積極實施差別化房貸政策，持續(xù)引導(dǎo)居民房貸利率下行；可適度放寬限貸限購、加大公積金購房支持力度，推動樓市實現(xiàn)趨勢性企穩(wěn)回暖?！蓖跚嗾f。

易居研究院研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示，后續(xù)可能出臺的房地產(chǎn)相關(guān)政策，預(yù)計會呈現(xiàn)數(shù)量多、能級高、影響大三個特點，其中激活合理住房需求以及防范化解金融風(fēng)險是兩個主要的內(nèi)容。