中駿集團違約：未支付到期境外美元優(yōu)先票據(jù)本息約6100萬美元！

10月4日，中駿集團控股有限公司發(fā)布內(nèi)幕消息，稱公司沒有根據(jù)2021年3月22日簽訂的銀團貸款協(xié)議支付已到期的本金和利息共約6100萬美元。未支付貸款已導致公司的境外美元優(yōu)先票據(jù)出現(xiàn)違約事件。

據(jù)公告披露，進入2023年第二季度，中駿集團的銷售持續(xù)下滑，流動資金緊張狀況日益嚴峻，境外兌付債務壓力持續(xù)增加。即使中駿集團竭盡全力，流動現(xiàn)金及銀行存款可能無法履行當前和日后義務所需。截至本公告日，中駿集團沒有根據(jù)2021年3月22日簽訂的銀團貸款協(xié)議支付已到期的本金和利息共約6100萬美元。

中駿集團稱，未支付貸款可能會導致集團債權人根據(jù)相關融資的相應條款要求加快償還債務及/或采取行動。截至本公告日，集團尚未收到有關境外債權人要求加快償還債務的任何通知。

截至本公告日，中駿集團仍繼續(xù)保持正常的業(yè)務營運。中駿集團表示，公司將盡快委聘外部顧問，協(xié)助集團就現(xiàn)在的資本結(jié)構及流動性進行評估，并探索可行的全面解決方案，以確保集團的長遠發(fā)展及保障所有持份者的利益。公司計劃積極與境外債權人溝通，爭取他們的支持和理解，以期友好解決債務問題。

此外，公告還披露，中駿集團將向聯(lián)交所申請由2023年10月5日9時起暫停上述本公司各境外美元優(yōu)先票據(jù)的交易，直至另行通知為止。

佛系閩系房企

資料顯示，1984年，年僅18歲的黃朝陽遠赴東北，從經(jīng)營機械零配件開始走上創(chuàng)業(yè)之旅。三年后，黃朝陽回到泉州創(chuàng)建了中駿集團，最初涉足機電行業(yè)，1996年開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)房地產(chǎn)，開發(fā)了第一個商住項目“中駿·駿達中心”，賺取了第一桶金。

與其他“閩系”房企激進的做派不同，最初中駿顯得很“佛系”，發(fā)展速度一直很穩(wěn)健，直到2013年才突破100億元規(guī)模。

在黃朝陽“無為而治”的經(jīng)營理念下，中駿慎重投資拿地。2014年-2016年，中駿集團土地儲備總建筑面積分別1046萬平方米、903萬平方米、910萬平方米，復合年增長率為-6.73%；對應的銷售額分別為119億元、145億元、235億元，年復合增長率為40.5%。雖發(fā)展平穩(wěn)，卻也錯過了房地產(chǎn)的黃金時期。

就在近幾年，在連萬科都高喊“活下去”白銀時期，房地產(chǎn)大環(huán)境整體收緊，大多房企謹慎拿地，中駿卻背道而馳。

2017年，中駿突然提出了“2018年500億，2019年800億，2020年過千億”的銷售目標。

同一年，中駿宣布其公司總部正式入駐上海中駿廣場。

此后中駿地產(chǎn)開始了全國的布局，先后進入南京、杭州、蘇州、青島、濟南、佛山、惠州、鎮(zhèn)江等城市。

近年來，中駿集團一改佛系激進擴張，跨入千億背后，集團債務高企、盈利能力下降、經(jīng)營變現(xiàn)能力惡化等遺癥逐漸暴露出來。

值得關注的是，最近幾年中駿集團大肆提倡擴張的時期，正是黃朝陽大兒子黃倫入駐管理層之時。黃倫從英國華威大學畢業(yè)后加盟集團，擔任商業(yè)地產(chǎn)管理公司總經(jīng)理，負責集團商業(yè)地產(chǎn)管理工作。2017年2月被晉升為中駿集團助理總裁，負責分管金融投資工作；并于該年3月起，獲委任為中駿集團執(zhí)行董事。

評級被下調(diào)

在此前公開違約之前，評級機構穆迪已對相關評級進行了調(diào)整。

9月15日，穆迪日前將中駿集團控股有限公司的公司家族評級從“B3”下調(diào)至“Caa1”，并將該公司的高級無抵押評級從“Caa1”下調(diào)至“Caa2”。展望仍為負面。

此次評級下調(diào)反映，由于流動性減弱、融資渠道受限以及未來6至12個月內(nèi)將有大量債務到期，中駿集團控股的再融資風險持續(xù)加大。

同時，負面展望反映，未來6至12個月，該公司通過新貸款或資產(chǎn)處置籌集新資金以滿足其再融資需求及補充資產(chǎn)負債表的流動性的能力存有不確定性。

穆迪估計，截至2023年6月底，該公司的現(xiàn)金總額為124億元，加上運營現(xiàn)金流，并不足以覆蓋未來6至12個月的所有到期債務。

穆迪表示，由于中國房地產(chǎn)市場復蘇前景的不確定性，以及購房者對財務狀況不佳的民營房地產(chǎn)開發(fā)商的避險情緒上升，2023年中駿集團控股的合同銷售額將同比下降約40%至350億元左右，2024年將進一步下降20%至280億元人民幣左右。2023年前8個月，中駿集團控股的合同銷售額同比下降43%至236億元。

此外，穆迪預測，未來12至18個月，由于收入確認較低以及銷售業(yè)績低迷導致的毛利率較低，中駿集團控股的信用指標將保持疲弱。

特別是，中駿集團控股的債務杠桿(以債務/EBITDA衡量)在未來12-18個月將保持在14-16倍的水平，而截至2023年6月的12個月為22倍。同樣，其利息償付能力(以EBIT利息覆蓋率衡量)將保持在1.0倍左右，而同期為0.6倍。