水泥行業(yè)有望走出低地

時代商報 · 2010-03-29 00:00 留言

  近日有媒體報道湖北省將出臺12萬億投資計劃,最遲將在“十二五”初期集中開工建設(shè),其中基建投資達到3.17萬億,占比為30.6%。受此消息影響,華新水泥、海螺水泥、冀東水泥等個股在市場調(diào)整中逆勢上漲,水泥板塊的投資機會再次顯現(xiàn)。

  今年以來,“建材下鄉(xiāng)”政策的啟動將帶動建材行業(yè)新的需求增長點,一定程度上緩解了投資者對以水泥、玻璃為代表的建材行業(yè)未來景氣程度轉(zhuǎn)換的擔心,同時建材下鄉(xiāng)補貼比例也將縮小甚至扭轉(zhuǎn)新型干法與落后產(chǎn)能水泥市場價格,有助于鼓勵農(nóng)村更多使用新型干法水泥,加速落后產(chǎn)能退出市場和淘汰進度,優(yōu)勢企業(yè)將從中受益,對目前行業(yè)的低估值狀態(tài)有提升作用。

  新疆振興規(guī)劃帶動青松建化和天山股份飆升,西藏板塊興起帶動西藏天路大漲,湖北爆發(fā)帶動華新水泥和葛洲壩大漲……水泥區(qū)域主題價值發(fā)掘異常明顯。水泥行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的細則即將出臺,同時水泥行業(yè)的消費旺季已經(jīng)到來,因此短期看水泥行業(yè)的投資機會已經(jīng)出現(xiàn),個股投資機會方面,建議關(guān)注冀東水泥、華新水泥、葛洲壩等龍頭品種。

  冀東水泥在陜西有1120萬噸產(chǎn)能,又收購了秦嶺700萬噸產(chǎn)能,西安、咸陽、寶雞市場份額超30%、35%、80%;在河北、山西擁有3095萬、610萬噸水泥產(chǎn)能,在北京、天津、唐山市場份額超20%、30%、75%;在遼寧、吉林有470萬、520萬噸產(chǎn)能,在吉林、沈陽市場份額超45%、20%;在內(nèi)蒙古有990萬噸產(chǎn)能,在呼和浩特、鄂爾多斯、包頭市場份額超過50%、40%、25%??梢钥闯觯谑袌鰺岢吹闹T多已批或即批區(qū)域振興規(guī)劃中,冀東水泥均會受益。又逢旺季將至和淘汰落后產(chǎn)能細則出臺,且一季度業(yè)績扭轉(zhuǎn)以前虧損局面。目前冀東水泥2010年P(guān)E13倍、比歷史最低點15倍還低,估值幾近投資成本,建議逢低關(guān)注。

  葛洲壩是湖北省基建龍頭,基建、水泥業(yè)務都將享受到該省基建高潮紅利,作為湖北省內(nèi)最大的建筑央企,多年以來的發(fā)展得到了當?shù)卣拇罅χС?。公?009年度新簽合同421.36 億元,在手訂單約800億,湖北省基建高潮將進一步提高公司新簽合同增速。同時,公司多條生產(chǎn)線在2010年投產(chǎn),湖北地區(qū)水泥產(chǎn)能超過1800萬噸(接近華新水泥的一半),成為湖北地區(qū)水泥新貴。除了身處湖北帶來的中部概念,公司在新疆地區(qū)的資源勘探也走在了其他建筑央企之前,根據(jù)中國煤炭地質(zhì)總局信息中心公開信息,葛洲壩正在哈密市沙爾湖煤田東部進行資源勘探,面積達162.3平方公里,預計該煤區(qū)經(jīng)濟可采儲量30億噸以上(每噸煤NAV約2元左右)??紤]到公司基建和水泥業(yè)務有望雙重受益于湖北省基建高潮,同時,公司積極拓展新疆資源業(yè)務的努力終將獲得回報,可望形成催化劑,建議逢低適當關(guān)注。


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