獅頭股份短期重組的可能性不大

　　獅頭股份產(chǎn)能不足，未來難以抵擋冀東水泥等大企業(yè)的競爭，與大企業(yè)聯(lián)合是公司迅速做大做強的有效途徑之一，但在短期內(nèi)進行重大資產(chǎn)重組的可能性不大。

　　獅頭股份11月13日發(fā)布公告稱，針對媒體報道表示，關(guān)于報道中提及的山水集團對投資參與獅頭集團的新線重建表示出了足夠的意向，雙方最早將于本月內(nèi)簽訂意向性協(xié)議，獅頭集團解釋09年以來先后和多家水泥企業(yè)接觸并探討合作事宜，但尚未和任何一家有實質(zhì)性進展。公司及控股股東承諾，在公告后未來3個月內(nèi)，不會籌劃重大資產(chǎn)重組事項、控股股東不會變更。

　　公司產(chǎn)能不足，未來難以抵擋冀東水泥等大企業(yè)的競爭，與大企業(yè)聯(lián)合是公司迅速做大做強的有效途徑之一。但是公司所處的山西地處西北內(nèi)陸，市場機制較沿海還相對不完善，與ST 大水的整合相比，公司目前經(jīng)營還比較穩(wěn)健，2009年經(jīng)營狀況良好，因此在短期內(nèi)進行重大資產(chǎn)重組的可能性不大。

　　資料顯示，與公司原來同為山西水泥龍頭企業(yè)的ST大水早在2007年6月就開始籌劃資產(chǎn)重組，中間一波三折，重組對象包括南京美強和山西國信，但直到2009年9月才初步確定由冀東水泥進行整合。而且與連連虧損的ST大水不同，公司雖然盈利能力不強，但近三年來水泥主業(yè)還比較穩(wěn)健。

　　而山水水泥是國家重點支持的12戶全國性大型水泥企業(yè)之一。在公司“做大水泥主業(yè)”戰(zhàn)略指導(dǎo)下，“十五”期間立足山東，沿區(qū)域內(nèi)最具經(jīng)濟活力的膠濟鐵路"東進西擴、南北輻射",已形成以濟南、淄博、濰坊、煙臺為熟料基地，配套水泥粉磨企業(yè)遍布省內(nèi)十幾個地市的產(chǎn)業(yè)格局，生產(chǎn)規(guī)模位居全國同行業(yè)前列，水泥產(chǎn)能達2,500萬噸。目前，國內(nèi)水泥產(chǎn)能過剩較為嚴重，公司極有可能以收購方式擴大其產(chǎn)業(yè)規(guī)模，臨近山東的太原地區(qū)對其有較大的吸引力。

　　公司近年來產(chǎn)能沒有增加，業(yè)績增長主要得益于所在區(qū)域基礎(chǔ)建設(shè)如火如荼，水泥需求上升使價格穩(wěn)步上升所致。公司實際生產(chǎn)通用水泥75.10萬噸，預(yù)拌商品混凝土15萬立方米，但2009年上半年在350-375元/噸，同比漲價幅度在15-25%.

　　據(jù)報道，2009-2010年山西省將在國家鼓勵發(fā)展的領(lǐng)域安排投資6,500億元，投資計劃包括：鐵路投資2,000億元，公路投資2,500億元，機場投資50億元，電力投資1,000億元，農(nóng)村公共事業(yè)發(fā)展投資500億元，節(jié)能減排、生態(tài)建設(shè)、企業(yè)技術(shù)改造和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整投資500億元，保障性住房建設(shè)投資500億元，大型現(xiàn)代化礦井建設(shè)投資500億元，水利投資170億元。其中，被列為省級重點工程的152個項目計劃投資近1,500億元，占全年社會固定資產(chǎn)投資總額的32%.

　　不過，由于主營銷售毛利率仍然處于較低水平，近年來公司經(jīng)營業(yè)績難以與同處于西部地區(qū)的祁連山和天山股份等區(qū)域龍頭公司相比。