水泥行業(yè)門檻抬高 區(qū)域龍頭最為受益
工信部日前下發(fā)了《水泥行業(yè)準入條件（征求意見稿）》，從項目建設(shè)投資與生產(chǎn)布局條件，生產(chǎn)線規(guī)模、工藝與裝備，能源消耗和資源綜合利用，環(huán)境保護，產(chǎn)品質(zhì)量，以及安全、衛(wèi)生和社會責任等6個方面限定了水泥行業(yè)的準入條件，大幅提高了行業(yè)的進入門檻。
山西證券分析師認為，該項政策出臺長期意義大于短期。今年上半年，水泥固定資產(chǎn)投資達到745.62億元，同比增長67%，增速為近幾年的新高，將為未來兩年帶來不小的供給壓力。該項政策真正具有實際意義將在2011年以后。
申銀萬國認為，該政策主要影響的是2010年以后的供給情況，將減弱市場對2010年以后產(chǎn)能過剩的擔憂，但對2009～2010年已在建項目影響較弱。
華泰證券認為，對新增產(chǎn)能的限制將使產(chǎn)能過剩嚴重的華東、華南地區(qū)的水泥市場明顯受益，該區(qū)域內(nèi)優(yōu)勢明顯的海螺水泥、中國建材將成為受益最為明顯的水泥企業(yè)。而對中小型水泥企業(yè)進行產(chǎn)能擴張的限制，將使西北、西南、東北等地區(qū)的水泥企業(yè)受益，如中材集團、祈連山、四川雙馬等。
進入9月傳統(tǒng)旺季以來，水泥價格上漲勢頭加大，華東、華南、華中地區(qū)水泥價格均出現(xiàn)上調(diào)。申銀萬國認為，水泥價格在四季度還將維持升勢。由于后期還將有《水泥十二五規(guī)劃》、《水泥發(fā)展產(chǎn)業(yè)政策》等政策出臺，在價格反彈和政策刺激下，水泥行業(yè)將有獲得超額收益的機會。主要推薦海螺水泥、冀東水泥、亞泰集團、塔牌股份、賽馬實業(yè)、青松建化和祁連山。
銀河證券從區(qū)域市場景氣水平和企業(yè)盈利能力兩方面入手，推薦具有高成長性和市場整合能力的區(qū)域龍頭水泥企業(yè)，如海螺水泥、華新水泥、冀東水泥、天山股份和祁連山。
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