祁連山新型項目建設提升未來盈利能力

　　祁連山新型干法水泥帶余熱發(fā)電項目，將進一步提升公司盈利能力，降低水泥制造成本。未來公司與中國建材合作，在甘肅的控制力將大大增強，并向青海發(fā)展，將受益于區(qū)域內基礎建設增長，業(yè)績可望保持穩(wěn)定增長。但值得關注的是，海螺水泥介入西北市場，將挑戰(zhàn)公司的區(qū)域壟斷地位和定價權。

　　祁連山11月25日發(fā)布公告，公司擬實施的2008年非公開發(fā)行股票方案募集資金投資項目于2008年11月13日通過了國家環(huán)境保護部的環(huán)保核查。此次非公開發(fā)行股票方案募集資金投向為新建隴南日產3,000新型干法水泥生產線、平涼4.5MW純低溫余熱發(fā)電項目和青海日產2,500噸新型干法水泥生產線。

　　公司加快新型干法水泥帶余熱發(fā)電項目，將進一步提升公司盈利能力，降低水泥制造成本。淘汰落后產能是水泥行業(yè)發(fā)展趨勢，目前公司仍有120萬噸落后產能，新的項目建成將使公司在落后產能被迫關閉前，保持地區(qū)的龍頭地位。

　　據披露，平涼余熱發(fā)電項目已動工建設，正在抓緊建設之中，建成后年可利用余熱發(fā)電機組供電約2,930萬kW.h，可節(jié)標煤1.03萬噸/年，預計可實現經濟效益700萬元/年。青海項目正處于設備安裝階段，將于2009年4月建成投產；隴南項目已開工建設，計劃2009年年底前建成投產。青海和隴南項目建成后，公司水泥產能將增加220萬噸。

　　目前，公司水泥總產能為680萬噸，接近甘肅省全部1,600萬噸產能的45%，但公司新型干法水泥產能為560萬噸，占全省60%以上，產能優(yōu)勢和技術成本優(yōu)勢奠定了公司在區(qū)域內的壟斷地位。2008年，雖然公司沒有新增產能，但是公司通過技術挖潛和成本節(jié)約每噸水泥成本下降近4元，1-9月產量同比增加5%，加之水泥供不應求使公司能夠提價，每噸水泥毛利由去年同期的30多元上升至130元以上，銷售毛利率同比上升15.2個百分點，達39.3%，居于全國領先。

　　未來公司與中國建材合作，在甘肅的控制力將大大增強，并向青海發(fā)展，將受益于區(qū)域內基礎建設增長，業(yè)績可望保持穩(wěn)定增長。但值得關注的是，海螺水泥不僅出資在二級市場低價買入公司5.24%的流通股，而且2008年9月其全資子公司平涼海螺平涼首期（共二期）日產4,500噸水泥熟料生產線開工建設，長遠來看將挑戰(zhàn)公司的壟斷地位和定價權。

　　資料顯示，根據有關機構統(tǒng)計，十一五期間西北地區(qū)基礎建設投資仍將保持20%以上增長，其中僅甘肅和青海的鐵路建設就超過2,000公里和3,000公里，根據統(tǒng)計資料以每公里鐵路耗水泥2萬噸計算，需求就分別達4,000萬噸和6,000萬噸以上，而2007年底甘肅和青海的水泥產能僅為1,600萬噸和400萬噸，公司發(fā)展空間巨大。

　　祁連山2008年1-9實現主營收入為13.30億元，同比增長47.8%；凈利潤1.46億元，同比增長467.96%，每股收益0.369元，每股凈資產2.59元，凈資產收益率14.25%。