福建水泥：業(yè)績大幅增長 產(chǎn)能擴(kuò)張加快

廣發(fā)證券 謝永元 · 2008-04-02 00:00 留言
　　公司2007年業(yè)績大幅增長2007年公司實現(xiàn)了銷量和效益的雙提升，全年產(chǎn)生產(chǎn)水泥約400萬噸，同比增長10.59%；同時公司水泥平均售價比上年上升了近30元/噸，使公司凈利潤同比大幅增長147.73%，達(dá)到5414萬元。

　　公司產(chǎn)能擴(kuò)張步伐加快福建地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展強(qiáng)勁拉動水泥需求旺盛，同時落后水泥淘汰力度大為新型干法提供廣闊發(fā)展空間。為充分抓住機(jī)遇，公司調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，將原規(guī)劃2010年之前水泥產(chǎn)能規(guī)模達(dá)到1000萬噸，調(diào)整為到2012年水泥產(chǎn)能達(dá)到1500萬噸以上，力爭達(dá)到2000萬噸。目前公司除在建的8#，9#生產(chǎn)線以外，又新規(guī)劃4條生產(chǎn)線，公司未來高速成長可期。

　　盈利預(yù)測與投資評級預(yù)計2008-2010每股收益為0.20元、0.29元，0.38元；其水泥制造業(yè)務(wù)的合理價值為8元；此外，興業(yè)股權(quán)投資收益每股增厚3.8元；公司的合理價值11.8元，維持原評級“持有”。

　　風(fēng)險提示原燃材料、電、運價格上漲使生產(chǎn)成本壓力增大；省內(nèi)大量新線投產(chǎn)將加劇市場競爭，可能導(dǎo)致水泥價格的滑落。


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