冀東水泥:5元到15元、再由20元到25元的邏輯

國(guó)泰君安證卷所 · 2007-10-11 00:00 留言


  注：為提高實(shí)戰(zhàn)參考價(jià)值，以上圖片動(dòng)態(tài)行情實(shí)時(shí)生成，便于觀測(cè)該股最新表現(xiàn)。

      投資要點(diǎn)：

　　自我們《在需求旺盛和淘汰落后區(qū)大量新建產(chǎn)能》始建立需求旺盛和淘汰落后產(chǎn)能騰出市場(chǎng)空間2個(gè)主要因素引致新干法產(chǎn)能大規(guī)模建設(shè)的邏輯，到目前《下半年看4季度水泥價(jià)格和定向增發(fā)》建立4季度價(jià)格景氣度和定向增發(fā)事件性分析邏輯至今，股價(jià)自2007年初累計(jì)漲幅319%。

　　回顧我們今年來(lái)在5篇公司研究報(bào)告、6篇行業(yè)研究報(bào)告中和公司股價(jià)走勢(shì)，我們發(fā)現(xiàn)這樣一個(gè)清晰的梯度邏輯：股價(jià)由5元到10元元更多的是受益于水泥價(jià)格上升帶來(lái)的公司業(yè)績(jī)上升所推動(dòng)；而由10元到15元?jiǎng)t更多是對(duì)公司區(qū)域內(nèi)市場(chǎng)份額上升帶來(lái)的價(jià)格控制力上升所推動(dòng)。

　　再由15元到20元?jiǎng)t更多的是受益行業(yè)景氣度提升和價(jià)格波動(dòng)周期弱化帶來(lái)的水泥行業(yè)估值提升所推動(dòng)。事實(shí)上，上述3個(gè)因素在每個(gè)階段都起到不同的作用，但每個(gè)階段所起到的作用力有所不同。我們這樣區(qū)分的目的是為尋找4季度和2008年價(jià)格驅(qū)動(dòng)因素建立邏輯基礎(chǔ)。

　　在對(duì)于所處環(huán)渤海區(qū)域優(yōu)勢(shì)明顯、定向增發(fā)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)能增加、景氣復(fù)蘇拉動(dòng)價(jià)格上升、市場(chǎng)份額提升等都有預(yù)期的情況下，未來(lái)一段時(shí)間公司在主要經(jīng)營(yíng)區(qū)域內(nèi)的進(jìn)一步產(chǎn)能規(guī)劃、落后產(chǎn)能的如期落實(shí)、國(guó)家在十七大之后對(duì)淘汰落后水泥產(chǎn)能和其他調(diào)控政策就成為新的預(yù)期變量。

　　我們認(rèn)為4季度至2008年，公司除明顯受益水泥價(jià)格繼續(xù)上升外，國(guó)家對(duì)于落后產(chǎn)能淘汰數(shù)據(jù)的權(quán)威公布、對(duì)其淘汰政策和優(yōu)勢(shì)企業(yè)支持政策的集中出臺(tái)就更會(huì)深化目前價(jià)格走勢(shì)。尤其是在未來(lái)幾年中國(guó)水泥行業(yè)集中度提升過(guò)程中公司將是最大的幾家受益企業(yè)之一更值得期待。

    目前A股和水泥業(yè)2008年P(guān)E分別為32和40倍。鑒于公司絕對(duì)的行業(yè)長(zhǎng)期龍頭地位和高速擴(kuò)張能力，給予超行業(yè)10%溢價(jià)，目標(biāo)價(jià)25元。











 


（中國(guó)水泥網(wǎng) 轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處）

編輯：zxm

監(jiān)督：0571-85871667

投稿：news@ccement.com

本文內(nèi)容為作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表水泥網(wǎng)立場(chǎng)。聯(lián)系電話：0571-85871513，郵箱：news@ccement.com。

最新評(píng)論

網(wǎng)友留言僅供其表達(dá)個(gè)人看法，并不表明水泥網(wǎng)立場(chǎng)

暫無(wú)評(píng)論

發(fā)表評(píng)論

閱讀榜

日 月 年
新國(guó)標(biāo)6月1日實(shí)施 水泥制造成本增加10-30元/噸

[排名]2023年中國(guó)水泥熟料總銷量十強(qiáng)排行榜發(fā)布！

[中國(guó)建材集團(tuán)]中國(guó)建材在線學(xué)習(xí)平臺(tái)\"善建e學(xué)\"7月4日盛大上線，開啟終身學(xué)習(xí)新篇章！

C25混凝土配合比-常用C25混凝土配合比圖表

國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局發(fā)布水泥新標(biāo)準(zhǔn)！

12個(gè)省基建暫停，八大建筑央企誰(shuí)的影響最大？

[評(píng)論] GB 175-2023《通用硅酸鹽水泥》發(fā)布，水泥行業(yè)有何影響？

憑什么海螺水泥不能擠占市場(chǎng)份額？

GB175-2023《通用硅酸鹽水泥》新標(biāo)準(zhǔn)即將實(shí)施，水泥企業(yè)應(yīng)該怎么做？

現(xiàn)澆碎石混凝土配合比大全：C15~C45混凝土配合比數(shù)據(jù)表

高爭(zhēng)建材特種水泥發(fā)展紀(jì)實(shí)

國(guó)務(wù)院發(fā)文！錯(cuò)峰生產(chǎn)常態(tài)化！到2025年底水泥熟料產(chǎn)能控制在18億噸左右！

C30混凝土配合比，每立方米C30混凝土用多少水泥？

顏碧蘭：水泥新國(guó)標(biāo)介紹及對(duì)水泥企業(yè)影響

天瑞水泥復(fù)牌！復(fù)牌后漲超1000%！

安徽省國(guó)資委副主任朱勝利任安徽海螺集團(tuán)黨委副書記，提名任董事、總經(jīng)理
2024-12-23 21:30:27