跌幅超預(yù)期！原因是...水泥價格何時企穩(wěn)反彈？

綜評：根據(jù)水泥大數(shù)據(jù)中心監(jiān)測，步入7月中旬，全國水泥價格指數(shù)環(huán)比上周跌1.92%，跌幅依然較大，截至7月16日，全國水泥價格指數(shù)收于139.72點，較7月初跌4.89%，跌幅持續(xù)放大，超出了不少業(yè)界人士的心理預(yù)期，多個省份水泥價格已下調(diào)多輪，個別地區(qū)已跌至成本線附近，水泥企業(yè)日子比較難過，水泥價格何時能夠企穩(wěn)反彈？

筆者認為，近期水泥價格跌跌不休無外乎有以下兩點原因。

第一：淡季、高溫、多雨，水泥行業(yè)處于季節(jié)性淡季，下游需求走弱，疊加部分熟料產(chǎn)線開始點火投產(chǎn)，供應(yīng)出現(xiàn)一定增加，這是水泥價格下跌的客觀原因；

第二：弱勢行情下，外地低價水泥跨區(qū)域運輸活躍，這對當(dāng)?shù)厮鄡r格出現(xiàn)沖擊，加之部分廠家信心不足，悲觀情緒滋生，再啟價格戰(zhàn)戰(zhàn)火，導(dǎo)致市場行情進一步走弱，這是水泥價格下跌的主觀原因。

總體來說，淡季水泥價格下跌是正常現(xiàn)象，本期水泥價格和去年同期相比仍具有一定優(yōu)勢。參照往年，目前價格仍在下跌趨勢中，暫無拐頭跡象，預(yù)計還有1—2輪下跌，但隨著長三角地區(qū)已經(jīng)出梅，全國再現(xiàn)夏季限電政策、水泥行業(yè)繼續(xù)推進錯峰停窯以及下游需求逐步好轉(zhuǎn)，水泥價格有望在7月底逐步企穩(wěn)并在8月上中旬迎來反彈，無需過度悲觀。

水泥價格持續(xù)走弱，跌價幅度已超預(yù)期

2021年3月下旬以來，由于下游需求不斷好轉(zhuǎn)，水泥行情迎來一段火紅行情，5月20日達到年內(nèi)高點483.72元/噸。進入6月份后隨著中高考、麥忙以及高溫梅雨天氣到來，水泥行業(yè)步入季節(jié)性需求淡季，7月份后隨著建黨百年大慶結(jié)束，水泥企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，市場供應(yīng)壓力增加，水泥價格承壓下行，價格跌跌不休更是跌破了不少水泥企業(yè)心理防線，目前仍無企穩(wěn)跡象，在原料端煤炭成本不斷攀升背景下，部分水泥企業(yè)已處于虧損邊沿。

從水泥庫容比上看，目前這一比值仍處于上升通道中，且已高于2019、2020年同期庫容比水平，盡管水泥庫容比與水泥價格走勢并不十分吻合，但在水泥庫容比并未出現(xiàn)拐點時，水泥價格企穩(wěn)的可能性并不大。

從往年數(shù)據(jù)看，水泥價格行情一般在7月下旬月底逐步企穩(wěn)后迎來反彈，長江中下游地區(qū)經(jīng)濟發(fā)達，水泥需求較大，水泥價格在全國水泥價格中扮演著舉足輕重的角色，價格走勢對其它地區(qū)影響較大。

6月份后，長三角地區(qū)水泥價格同樣因為面臨季節(jié)性需求下滑而出現(xiàn)較大幅度回調(diào)，與此同時，東北熟料南下，貴州、廣西等地低價水泥進入也是一個不容忽視的事實，這種局面或?qū)㈤L期存在，長三角地區(qū)水泥市場可能將面對較大壓力。

7月份入伏后全國天氣愈發(fā)炎熱，華東浙江、江蘇、福建、安徽和南方廣東、廣西等地用電負荷已達歷史高位，河南、內(nèi)蒙、云南等地已開始限電，水泥行業(yè)大概率也將受到限電政策影響。另外，據(jù)水泥大數(shù)據(jù)研究院跟蹤，河北、河南、山西、內(nèi)蒙、寧夏、新疆、陜西、貴州等地區(qū)部分企業(yè)夏季錯峰停窯政策有所升級，水泥供應(yīng)端會出現(xiàn)一定收縮。

目前，長江中下游地區(qū)逐漸出梅，不利因素在消退，下游施工條件逐漸轉(zhuǎn)好，由于今年煤炭價格過快上漲導(dǎo)致水泥企業(yè)利潤不斷壓縮，水泥廠家漲價意愿比較強烈，一旦下游需求好轉(zhuǎn)，水泥價格將會出現(xiàn)較大幅度反彈。

增強行業(yè)信心，靜待市場花開

2021年上半年，隨著經(jīng)濟的穩(wěn)定復(fù)蘇，逆周期調(diào)節(jié)必要性有所降低，地方政府專項債發(fā)行節(jié)奏較慢，2021年1-5月新增債務(wù)發(fā)行規(guī)模僅為同期27.2%，盡管財政部尚未公布6月份地方政府債券發(fā)行數(shù)據(jù)，但根據(jù)央行公布的6月金融數(shù)據(jù)可以推斷6月新增專項債加快發(fā)行已在路上。今年財政部下發(fā)地方政府新增專項債規(guī)模3.47萬億，較去年地方政府實際發(fā)行額3.6萬億減少1343億，但下半年隨著大項目的啟動，專項債發(fā)行速度會進一步加快，這將對水泥價格產(chǎn)生較強支撐，預(yù)計下半年水泥行情仍值得期待。