浙商證券:給予奧克股份買入評級

世華財訊 · 2011-04-18 00:00 留言

  浙商證券認為,奧克股份13億訂單超出預(yù)期,公司基本鎖定了切割液的毛利水平,當前的毛利率水平處于合理水平。給予該股買入評級。

  浙商證券4月13日研究報告指出,切割液行業(yè)的信號:塞維LDK如果13億的訂單的話,說明全部使用的是新液;而市場預(yù)期切割液行業(yè)的回收液將占據(jù)較大的市場份額,對該點的判斷改變將提升市場預(yù)期,同時提升奧克股份 (300082:33.68,-0.53,↓-1.55)的估值。據(jù)同行業(yè)介紹:由于切割液使用后粘度和聚合度會發(fā)生變化,顏色不一致,切割液舊液最多使用3-4次,并且性能不如新液,因此舊液的替代性不會完全。業(yè)績提升:由于13億元的訂單比去年6億訂單,超出我們預(yù)期,因此我們上調(diào)盈利預(yù)測; 毛利穩(wěn)定:合同約定原材料市場價格變動超過5%,雙方本著互惠互利的原則重新協(xié)商價格。因此,公司基本鎖定了切割液的毛利水平,公司2010年切割液毛利率14.27%,而2009年毛利率35.78%的毛利率水平屬于原材料成本較低的情況下的超額收益,當前的毛利率水平處于合理水平。 投資建議評級:預(yù)計2011-2013EPS分別為22,20,17倍,給與買入評級。


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