國泰君安:21日水泥股版塊大漲點(diǎn)評(píng)
21日水泥股大漲盤中點(diǎn)評(píng)，上漲主要由于：（1）大盤大漲；（2）青松配股過會(huì)大漲；（3）海螺除權(quán)日大漲；（4）預(yù)期明天冀東水泥復(fù)牌看好提前反映；（5）7月底前保障性住房全部開工、導(dǎo)致7月房地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)依舊高企；（6）9月底前9000萬噸落后產(chǎn)能淘汰完畢；（7）主流水泥2010年12倍PE偏低；（8）部分地區(qū)房地產(chǎn)價(jià)格下降。
從估值和政策趨勢(shì)看，目前水泥應(yīng)該在底部區(qū)域，利好因素如上、利空因素為3季度是淡季水泥價(jià)格預(yù)期走低而煤炭是旺季預(yù)期走高，但季節(jié)性因素不如中長期決定因素大，從新增供需邊際看、下半年滾動(dòng)為負(fù)值景氣下降，但下半年單獨(dú)邊際變?yōu)檎?、預(yù)示著明年中后景氣再次提升、這同樣受明年中煤炭?jī)r(jià)格下降支撐。因此3季度應(yīng)該是個(gè)底部、存在介入機(jī)會(huì)。但短期因政策和宏觀因素或仍有波動(dòng)，若中長期因素發(fā)生變化跡象將首先修正過低估值、但若沒有明顯變化則上升空間受制淡季因素。
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