中聯(lián)重科年報點評:并購重組實現快速擴張

東方證券 · 2009-04-22 00:00 留言
  中聯(lián)重科披露2008年業(yè)績。報告期內,2008年,公司實現營業(yè)收入135.49億元,較2007年增長50.99%;實現凈利潤15.69億元,較2007年增長17.68%,符合我們的預期。營業(yè)收入增長的主要原因為2008年產品銷售量增加以及新收購企業(yè)帶入。凈利潤增幅小于營業(yè)收入的原因在于財務費用以及所得稅費用的大幅增長,分別為3.2億和1.9億,同比增長了385%和476%。
 
  主要產品銷售良好。2008年起重機械實現收入62.4億元,較上年同期增長48%,其中汽車起重機銷量約為4580臺,約占行業(yè)的21%?;炷翙C械實現收入46.8億元,同比增長33.4%。環(huán)衛(wèi)機械業(yè)務實現收入8.7億元,同比增長54%。路面機械實現6.1億元銷售收入,同比增長25%。
 
  新拓展的車橋、液壓、散料等業(yè)務銷售情況也較為良好。不過,2008年總體銷售情況也呈現前高后低的態(tài)勢。
 
  通過并購重組實現快速擴張。2008年,公司通過重組并購取得重大突破,實現快速擴張。報告期內,公司收購了陜西新黃工、湖南車橋廠、華泰重工、意大利CIFA、信誠液壓等公司,進軍土方機械和散料運輸機械領域,打造工程機械專用車橋和液壓件制造基地,產業(yè)鏈得到進一步完善。特別是海外收購CIFA公司,使公司躍居全球混凝土機械制造商龍頭地位,整體實力和規(guī)模得以快速提升,并向世界級工程機械制造商邁進。
 
  一季度銷售回暖。從混凝土機械和起重機情況來看,2009年一季度的銷售出現回暖。公司起重機1、2月合計銷量538臺,基本與上年持平。3月份起重機發(fā)貨同比增長超過20%。1月份泵車交付40臺,比09年的70臺有較大下降,2月銷量70臺,仍然有所下降,3月混凝土機械環(huán)比大幅增長,同比持平。
 
  催化劑與風險因素:國家主導的基建投資對于公司各類產品的需求是公司業(yè)績增長的催化劑;國內外宏觀經濟對下游市場需求影響的不確定性以及Cifa業(yè)務整合的不確定性則是公司面臨的主要風險。

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